周四A股市場出現(xiàn)了一定的反彈，市場在經(jīng)過前期連續(xù)調(diào)整之后，具備超跌反彈的動(dòng)力。

白馬股補(bǔ)跌是市場見底信號

近期市場走勢非常疲弱，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均創(chuàng)下年內(nèi)新低，指數(shù)在震蕩探底的過程，市場的政策底、資金底都已出現(xiàn)，而前期相對抗跌的白馬股也出現(xiàn)殺跌的情況，這也是近期市場連創(chuàng)新低的重要的原因。白馬股業(yè)績增長穩(wěn)定受到多方資金的看好，但是由于是大盤的連續(xù)下跌，讓一些投資者擔(dān)心白馬股有補(bǔ)跌的需求，所以白馬股也遭到錯(cuò)殺。

一般來說，白馬股的下跌就是市場調(diào)整接近尾聲的一個(gè)信號。歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過幾輪典型的強(qiáng)勢股補(bǔ)跌行情，像2005年初表現(xiàn)強(qiáng)勢的白酒板塊，在之后出現(xiàn)了補(bǔ)跌，而08年上半年逆勢上漲的農(nóng)林牧漁、食品飲料、醫(yī)藥等板塊也在之后出現(xiàn)了補(bǔ)跌。在2012年初表現(xiàn)強(qiáng)勢的消費(fèi)股也在年底出現(xiàn)了補(bǔ)跌，往往強(qiáng)勢股的補(bǔ)跌就是市場見底的一個(gè)重要的信號。

上市公司回購?fù)l(fā)生在市場底部

在市場連創(chuàng)新低的時(shí)候，而上市公司回購規(guī)模在不斷增加。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止9月11日，今年以來已經(jīng)有482家上市公司實(shí)施回購，累計(jì)回購總規(guī)模達(dá)到239.75億元，比上年大幅增加。而在去年全年，A股上市公司共發(fā)生回購565次，累計(jì)回購規(guī)模91.99億元。今年上半年9月份之前，上市公司回購的數(shù)量就達(dá)到了655次，遠(yuǎn)超過去年的水平。而從上市公司回購金額來看，大手筆回購的上市公司像美的、永輝超市、均勝電子等，今年的回購金額超過10億元。

除了回購之外，今年以來上市公司大股東增持的數(shù)量也大幅增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到9月11日，988家上市公司的重要股東通過二級市場進(jìn)行增持，市值達(dá)到870億元。

上市公司回購表明上市公司的大股東產(chǎn)業(yè)資本，在股價(jià)下跌之后，認(rèn)為公司的價(jià)值被低估，而對公司未來區(qū)域發(fā)展有信心，因此愿意在這個(gè)價(jià)格回購。從歷史來看，大規(guī)模股票回購?fù)l(fā)生在市場的底部。產(chǎn)業(yè)資本對于上市公司了解遠(yuǎn)超于普通投資者。因此一般來說，上市公司回購或者大股東增持是股價(jià)走強(qiáng)的重要的信號，有利于提振投資者的信心。

三季度A股市場將以筑底為主，探底為主，而四季度則存在大幅反彈的機(jī)會。四季度，公募基金等可能有比較強(qiáng)的加倉意愿，通過加倉重倉股來提高基金凈值，從獲得好的排名。另外隨著貿(mào)易摩擦逐步地消除不確定性，再加上未來兩個(gè)月屬于業(yè)績報(bào)告的空窗期，穩(wěn)增長的政策也會逐步地推出，這是有利于市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提振的，有利于在政策底形成之后，逐步形成市場底。

隨著一些白馬股被錯(cuò)殺，可能會吸引一些抄底資金的入場，這同樣有利于市場形成反彈。應(yīng)該說當(dāng)前市場超跌反彈的必要條件已經(jīng)形成，現(xiàn)在需要等市場信心回升產(chǎn)生大幅反彈的機(jī)會。