在近期A股市場(chǎng)上，“五窮六絕七翻身”這句話并沒(méi)有得到印證。進(jìn)入9月，連續(xù)兩根陽(yáng)線提振了部分投資者信心，筆者認(rèn)為，利空出盡是利好，未來(lái)兩個(gè)月可謹(jǐn)慎看多。

從宏觀角度來(lái)看，8月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)上升0.1至51.3，生產(chǎn)指數(shù)、出廠價(jià)格和主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格均有所回升，新訂單指數(shù)小幅回落，總體看，需求在信用收縮背景之下近一步走弱，季節(jié)性生產(chǎn)改善形成了支撐，供需兩側(cè)維持相對(duì)平衡狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，但下半年存在下行壓力。

物價(jià)方面，豬肉和蔬菜價(jià)格有所上漲，8月CPI有進(jìn)一步上行可能，需謹(jǐn)防滯漲格局對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的沖擊。國(guó)內(nèi)政策方面，央行對(duì)“逆周期因子”的重啟，使得人民幣兌美元的中間價(jià)格保持在合理的波動(dòng)區(qū)間。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)中向好，為證券市場(chǎng)的穩(wěn)定提供了保障。中美貿(mào)易摩擦的影響仍然存在，在全球信用收縮背景之下，新興市場(chǎng)股市和匯市面臨較大的壓力，需要密切注意新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的不確定影響。

從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，股票市場(chǎng)成交量在經(jīng)過(guò)一次極度縮量之后有所回升，但是尚未明顯放大，滬深兩市融資余額不斷下降，增量資金入場(chǎng)現(xiàn)象不明顯，市場(chǎng)更需要從細(xì)分板塊和個(gè)股中獲得獲利空間。從股指期貨市場(chǎng)來(lái)看，IF主力合約和IH主力合約成交量溫和放量，投資者參與度提高，IC主力合約成交量穩(wěn)定在較為活躍的水平。上市公司陸續(xù)公布業(yè)績(jī)情況，這給業(yè)績(jī)超預(yù)期的股票帶來(lái)估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

從技術(shù)面看，A股下行空間有限。從均線角度來(lái)看，5日、10日、20日均線粘合并且向上拐頭，為A股提供了有力的支撐。滬深300主力合約有向上挑戰(zhàn)前期3600點(diǎn)附近的可能，支撐點(diǎn)位在前期低點(diǎn)3200點(diǎn)附近。對(duì)于上證50主力合約來(lái)說(shuō)，因其成分股的性質(zhì)，其走勢(shì)較其他兩個(gè)股指期貨合約來(lái)說(shuō)較為平穩(wěn)，下行空間不大。相較于滬深300和上證50股指期貨，中證500主力合約走勢(shì)較弱，均線壓制帶來(lái)的壓力較大。

操作上，應(yīng)該把握未來(lái)兩個(gè)月的時(shí)間窗口，在利空出盡的情況下，謹(jǐn)慎做多股指期貨。適當(dāng)參考A股指數(shù)，在目前2700點(diǎn)到2800點(diǎn)區(qū)間內(nèi)適當(dāng)看多，若是大盤(pán)主動(dòng)突破補(bǔ)齊缺口，可以繼續(xù)持有期指多單，若突破力度較弱甚至回落趨勢(shì)明顯，可以保持謹(jǐn)慎態(tài)度，適當(dāng)獲利了結(jié)。