七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

蒲綽生

廣州人，1973年出生、曾經(jīng)在著名的世界五百強(qiáng)外企擔(dān)任副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)。2010年開始股指期貨的程序化交易，在實(shí)踐中不斷完善自己的交易系統(tǒng)。2013年離開公司后一邊創(chuàng)業(yè)經(jīng)營自己的生意，一邊繼續(xù)從事自己喜愛的期貨程序化交易事業(yè)。

蒲先生曾于2014年12月接受了七禾網(wǎng)的專訪，當(dāng)時(shí)在操作七禾程序化交易排行榜的三個(gè)帳戶：“活水一號(hào)”（2014年1月27日開始）、“活水二號(hào)”（2014年1月27日開始）、“活水三號(hào)”（2014年6月9日開始），當(dāng)時(shí)截止到2014年12月2日的凈值分別是4.6、3.43、2.5。以上帳戶這幾年一直在進(jìn)行程序化交易，截止到2018年9月3日，在七禾程序化交易帳戶排行榜上，“活水一號(hào)”、“活水二號(hào)”、“活水三號(hào)”的凈值分別達(dá)到了：16.59、11.89、5.06，累計(jì)收益率分別達(dá)到了1558%、1088%和405%，這三個(gè)帳戶分別應(yīng)用了積極、穩(wěn)健和保守的資金管理風(fēng)格。

核心觀點(diǎn)：

無論是程序化交易還是主觀交易，都不是交易成功的關(guān)鍵，如果沒有正確的交易理念、方法和風(fēng)險(xiǎn)控制的紀(jì)律，都會(huì)走向失敗。

我使用的方法的特點(diǎn)是“普適性”和“簡單”，“普適性”是指在多周期、多品種適用（包括股指、主流的國內(nèi)商品和外盤的恒指和商品等等），“簡單”是指交易邏輯、條件和技術(shù)分析的應(yīng)用非常簡單，核心的邏輯是特定時(shí)機(jī)的價(jià)格形態(tài)突破交易法，我沒有使用任何技術(shù)指標(biāo)和參數(shù)，沒有任何的基于參數(shù)的優(yōu)化。

學(xué)習(xí)程序化交易的步驟就是：學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)編程的語言、選擇一套交易和測試的軟件、回測自己的方法在歷史行情中的表現(xiàn)、用程序化模擬實(shí)盤交易一段時(shí)間、從小量的資金開始實(shí)盤交易、在實(shí)盤中不斷總結(jié)和反思。

我過的難關(guān)主要包括：對(duì)技術(shù)指標(biāo)的迷信導(dǎo)致的對(duì)交易理念的迷失、對(duì)歷史回測過多依賴、對(duì)交易系統(tǒng)擬合歷史數(shù)據(jù)導(dǎo)致的過度優(yōu)化導(dǎo)致對(duì)后來行情的不適應(yīng)、資金管理不當(dāng)導(dǎo)致的凈值的大幅回撤、過度依賴個(gè)別的品種和資金過度地集中而導(dǎo)致的凈值的大幅波動(dòng)、在沒有趨勢行情走出來的震蕩行情中階段性持續(xù)虧損的煎熬等等。

交易者要有智慧分辨在困難中要得到什么，不應(yīng)該一條路走到黑和認(rèn)死理。

只要一個(gè)品種在過去至少的一年里面能夠使用這個(gè)方法取得的盈虧比達(dá)到二比一以上的水平，而且這個(gè)品種的波動(dòng)性和成交量在近期比較過去一年的平均水平?jīng)]有明顯的萎縮的話，我就會(huì)選擇這個(gè)品種。

普適性高的方法一定是簡單的方法，但是簡單的方法不一定是普適性高的方法。

我的交易頻率不算很高，平均每個(gè)品種每周一次到三次左右，滑點(diǎn)的影響不算很明顯。

交易是進(jìn)三退一或者進(jìn)二退一的過程，如果不能接受這個(gè)規(guī)律，就意味你妄圖在市場上賺取每一種行情的錢，這樣就導(dǎo)致兩種結(jié)果，要么你死扛浮虧（這樣始終有一次會(huì)一次性虧光），要么你賺一點(diǎn)點(diǎn)后就因?yàn)閾?dān)心到手的浮盈會(huì)跑掉而快快地獲小利后離場（這樣盈利根本無法抵消在震蕩期來回拉鋸導(dǎo)致的損失），兩種情況都會(huì)導(dǎo)致交易的失敗。

程序化交易的風(fēng)險(xiǎn)主要是來自于三點(diǎn)：1、交易模型的生命周期到了，后期失效了；2、交易的品種的價(jià)格波動(dòng)降低、無序了；3、由于突發(fā)事件導(dǎo)致黑天鵝現(xiàn)象（會(huì)出現(xiàn)市場崩塌和流動(dòng)性枯竭的現(xiàn)象）。

程序化交易最大的敵人是交易者把自己的交易策略看得太好了，如果把黑天鵝行情和策略失效看成是必然發(fā)生的事情，這些就不會(huì)成為你的敵人。

交易不是生活的全部、以交易為生是個(gè)很浪漫的想法但是不適合絕大多數(shù)人，交易者最好有一份穩(wěn)定的工作或者生意，把交易看成是一門愛好，力所能及地做就好，不要把所有的資金投入到交易帳戶中，把期貨交易看成是自己投資組合中配置的一部分就好了。

個(gè)人投資者如果要和機(jī)構(gòu)競爭，首先要放棄競爭這個(gè)想法，其實(shí)反而是學(xué)習(xí)機(jī)構(gòu)的專業(yè)分工和制度，比如不同風(fēng)格的投資者多一些交流提高交易水平、找到一些在風(fēng)控上能夠約束自己任意妄為的同伴等等，因?yàn)榻灰渍咭彩浅绦蚧灰椎囊粋€(gè)組成部分，交易者本身也是具有不確定性的，我相信適當(dāng)?shù)闹贫群头止つ軌蜃寕€(gè)人交易者更加成功。

七禾網(wǎng)1、蒲綽生先生您好，感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。您在做程序化交易之前有沒有做過主觀交易？就您看來，程序化交易相對(duì)于主觀交易有哪些優(yōu)勢和劣勢？

蒲綽生：我在做程序化交易前，做過一年左右的主觀交易。我認(rèn)為無論是程序化交易還是主觀交易，都不是交易成功的關(guān)鍵，如果沒有正確的交易理念、方法和風(fēng)險(xiǎn)控制的紀(jì)律，都會(huì)走向失敗。程序化交易只是把我的交易策略以計(jì)算機(jī)語言的形式機(jī)械地執(zhí)行的一種方法。它可以讓我的交易思想不折不扣地值機(jī)執(zhí)行，防止我自己在交易過程中因?yàn)榍榫w的波動(dòng)和執(zhí)行力的偏差帶來的不良后果。我認(rèn)為對(duì)我個(gè)人來說，程序化交易相對(duì)于人工主觀交易，讓我可以在交易日離開行情盤面，把看盤的時(shí)間節(jié)省出來，同時(shí)也防止了個(gè)人的情緒在交易過程中產(chǎn)生的執(zhí)行力方面的偏差。使用程序化交易后，盡管交易的過程對(duì)我而言是枯燥乏味毫無刺激感可言的，失去了很多基于盤感而臨場發(fā)揮的機(jī)會(huì)，但是可以讓我把更多的時(shí)間和精力放在盤后的研究和學(xué)習(xí)上面。我過去的很多次的經(jīng)驗(yàn)表明，交易系統(tǒng)一旦固定下來，人工干預(yù)導(dǎo)致的結(jié)果和不干預(yù)相比至多是好壞參半，有時(shí)甚至錯(cuò)過了豐厚的利潤。現(xiàn)在我寧可眼睜睜地看著浮盈減少，也不愿意主觀地干預(yù)交易系統(tǒng)的執(zhí)行。程序化交易是協(xié)助我限制風(fēng)險(xiǎn)、追求卓越回報(bào)和堅(jiān)持一致性的方法的最佳途徑。我更愿意稱之為交易者的一種生活方式。

七禾網(wǎng)2、您的程序化交易方法是自學(xué)的還是通過其它途徑獲得的？有哪些特點(diǎn)？

蒲綽生：我的程序化交易方法是經(jīng)過多年我看盤、看書學(xué)習(xí)、不斷地在錯(cuò)誤中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，形成自己的交易思想和方法后發(fā)展出來的。我前后一共開發(fā)過超過一百個(gè)交易模型，從簡單到復(fù)雜最后再回歸簡單。目前我使用的方法的特點(diǎn)是“普適性”和“簡單”，“普適性”是指在多周期、多品種適用（包括股指、主流的國內(nèi)商品和外盤的恒指和商品等等），“簡單”是指交易邏輯、條件和技術(shù)分析的應(yīng)用非常簡單，核心的邏輯是特定時(shí)機(jī)的價(jià)格形態(tài)突破交易法，我沒有使用任何技術(shù)指標(biāo)和參數(shù)，沒有任何的基于參數(shù)的優(yōu)化。這個(gè)交易方法既注重盈虧比也兼顧勝率，回測時(shí)既適應(yīng)過去也面向未來。是我用一分鐘就可以講得清楚的方法。

七禾網(wǎng)3、對(duì)于普通投資者來說，學(xué)習(xí)程序化交易的門檻高嗎？要學(xué)會(huì)程序化交易需要經(jīng)過哪幾個(gè)步驟？

蒲綽生：我認(rèn)為學(xué)習(xí)程序化交易的門檻不高，通過學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)語言、學(xué)習(xí)技術(shù)分析的基本方法、通過書籍學(xué)習(xí)前輩的交易經(jīng)驗(yàn)，這些都是普通的個(gè)人投資者可以通過刻苦用功學(xué)習(xí)得到的。但是應(yīng)用程序化交易并且最終能夠成功的門檻是挺高的，個(gè)人投資者要在過程中不斷總結(jié)和發(fā)展自己的交易系統(tǒng)，在失敗中重新站起來，常常要進(jìn)行自我反思和自我激勵(lì)，這些對(duì)一個(gè)交易者而言是一個(gè)全人的、長期的考驗(yàn)。

假設(shè)一個(gè)人已經(jīng)有了一套自己的交易方法，學(xué)習(xí)程序化交易的步驟就是：學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)編程的語言、選擇一套交易和測試的軟件、回測自己的方法在歷史行情中的表現(xiàn)、用程序化模擬實(shí)盤交易一段時(shí)間、從小量的資金開始實(shí)盤交易、在實(shí)盤中不斷總結(jié)和反思。

七禾網(wǎng)4、您在8年的程序化交易過程中，有沒有遇到一些困難？您又是如何克服的？

蒲綽生：當(dāng)然，我相信每一位交易者在自己交易生涯里面一定都會(huì)遇到過困難，我過的難關(guān)主要包括：對(duì)技術(shù)指標(biāo)的迷信導(dǎo)致的對(duì)交易理念的迷失、對(duì)歷史回測過多依賴、對(duì)交易系統(tǒng)擬合歷史數(shù)據(jù)導(dǎo)致的過度優(yōu)化導(dǎo)致對(duì)后來行情的不適應(yīng)、資金管理不當(dāng)導(dǎo)致的凈值的大幅回撤、過度依賴個(gè)別的品種和資金過度地集中而導(dǎo)致的凈值的大幅波動(dòng)、在沒有趨勢行情走出來的震蕩行情中階段性持續(xù)虧損的煎熬等等。

我在面對(duì)這些困難的時(shí)候，總會(huì)告訴自己，損失已經(jīng)發(fā)生了。我該想想交的學(xué)費(fèi)可以給我換回來什么有價(jià)值的東西，只要我得到這些寶貴的教訓(xùn)，在未來我都可以連本帶利地拿回來。在這些時(shí)候，個(gè)人的總結(jié)和反思能力很重要，有些困難是讓你放棄一些錯(cuò)誤的方向、有些困難是可以提高你的交易水平、有些困難是市場在教育你要成為一個(gè)謙卑的人、有些困難是要磨練你堅(jiān)韌的品格。交易者要有智慧分辨在困難中要得到什么，不應(yīng)該一條路走到黑和認(rèn)死理。市場可以用困難和挫折毀掉你、也可以借此塑造你成為一個(gè)合格的交易者。

七禾網(wǎng)5、您最早只做股指期貨一個(gè)品種，后來股指受限后，您才開始做商品期貨，您花了多長時(shí)間來研究商品期貨的交易策略？股指受限后，您是否還在繼續(xù)做？

蒲綽生：從股指受限后轉(zhuǎn)戰(zhàn)商品期貨市場，我前后花了近一年的時(shí)間研究商品期貨的交易策略，2016年以后，逐步開始嘗試商品期貨交易至今，期間沒有再交易股指期貨。這兩年商品期貨也有很多品種走出可觀的趨勢性行情，商品期貨市場的機(jī)會(huì)還是很多的。

七禾網(wǎng)6、您所交易的品種是根據(jù)歷史回測效果來選擇，還是通過其它方法來選擇？

蒲綽生：首先要確定我們回測的方法是否具有普適性，如果是的話，這個(gè)方法會(huì)成為我量度市場的尺子，也就是說我找到了一張漁網(wǎng)，可以讓我用這張網(wǎng)打到屬于我的漁獲，我只做在這個(gè)方法下可以捕獲的行情，其余的行情我就要放棄。只要一個(gè)品種在過去至少的一年里面能夠使用這個(gè)方法取得的盈虧比達(dá)到二比一以上的水平，而且這個(gè)品種的波動(dòng)性和成交量在近期比較過去一年的平均水平?jīng)]有明顯的萎縮的話，我就會(huì)選擇這個(gè)品種。按照這個(gè)邏輯，我目前可以挑選的商品品種就有十個(gè)以上。所以，我目前同時(shí)在交易十二個(gè)品種。我也會(huì)根據(jù)近期實(shí)盤的表現(xiàn)、成交量和波動(dòng)率的變化來監(jiān)控，如果有品種出現(xiàn)以上方面異常的變化，就要考慮降低交易的資金或者暫時(shí)停下來。多品種交易的其中一個(gè)好處就是一兩個(gè)品種的變化不會(huì)對(duì)交易結(jié)果產(chǎn)生重大的影響，總會(huì)有些品種逐漸在我的交易策略中失效，也會(huì)有些品種可以重新被挑選進(jìn)來，不會(huì)所有的品種同時(shí)虧損或者同時(shí)盈利。

七禾網(wǎng)7、您目前有多少套策略？用的最多的策略是哪個(gè)？各個(gè)策略之間如何搭配使用？

蒲綽生：我自己開發(fā)的可用的有十幾套策略，我目前只使用一套策略，因?yàn)槟軌蛲瑫r(shí)在大部分商品和交易周期都能適用的方法并不多，有些策略只適合少數(shù)的品種和周期，我就放棄了。

七禾網(wǎng)8、有些人認(rèn)為簡單的策略普適性高，復(fù)雜的策略普適性低，您怎么看待這個(gè)觀點(diǎn)？您比較傾向于哪種策略？

蒲綽生：我認(rèn)為普適性高的方法一定是簡單的方法，但是簡單的方法不一定是普適性高的方法。“簡單”是指交易邏輯、條件和技術(shù)分析的應(yīng)用非常簡單，相反“復(fù)雜”的策略在上述這些方面設(shè)計(jì)了很多條件和參數(shù)，這樣就限制了其在未來行情中的適應(yīng)性。在我的策略里面沒有使用任何技術(shù)指標(biāo)和參數(shù)，沒有任何的基于參數(shù)的優(yōu)化，我堅(jiān)持使用簡單的普適性策略。