七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

蒲綽生

廣州人，1973年出生、曾經(jīng)在著名的世界五百強(qiáng)外企擔(dān)任副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)。2010年開始股指期貨的程序化交易，在實(shí)踐中不斷完善自己的交易系統(tǒng)。2013年離開公司后一邊創(chuàng)業(yè)經(jīng)營自己的生意，一邊繼續(xù)從事自己喜愛的期貨程序化交易事業(yè)。

蒲先生曾于2014年12月接受了七禾網(wǎng)的專訪，當(dāng)時在操作七禾程序化交易排行榜的三個帳戶：“活水一號”（2014年1月27日開始）、“活水二號”（2014年1月27日開始）、“活水三號”（2014年6月9日開始），當(dāng)時截止到2014年12月2日的凈值分別是4.6、3.43、2.5。以上帳戶這幾年一直在進(jìn)行程序化交易，截止到2018年9月3日，在七禾程序化交易帳戶排行榜上，“活水一號”、“活水二號”、“活水三號”的凈值分別達(dá)到了：16.59、11.89、5.06，累計(jì)收益率分別達(dá)到了1558%、1088%和405%，這三個帳戶分別應(yīng)用了積極、穩(wěn)健和保守的資金管理風(fēng)格。

核心觀點(diǎn)：

無論是程序化交易還是主觀交易，都不是交易成功的關(guān)鍵，如果沒有正確的交易理念、方法和風(fēng)險(xiǎn)控制的紀(jì)律，都會走向失敗。

我使用的方法的特點(diǎn)是“普適性”和“簡單”，“普適性”是指在多周期、多品種適用（包括股指、主流的國內(nèi)商品和外盤的恒指和商品等等），“簡單”是指交易邏輯、條件和技術(shù)分析的應(yīng)用非常簡單，核心的邏輯是特定時機(jī)的價格形態(tài)突破交易法，我沒有使用任何技術(shù)指標(biāo)和參數(shù)，沒有任何的基于參數(shù)的優(yōu)化。

學(xué)習(xí)程序化交易的步驟就是：學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)編程的語言、選擇一套交易和測試的軟件、回測自己的方法在歷史行情中的表現(xiàn)、用程序化模擬實(shí)盤交易一段時間、從小量的資金開始實(shí)盤交易、在實(shí)盤中不斷總結(jié)和反思。

我過的難關(guān)主要包括：對技術(shù)指標(biāo)的迷信導(dǎo)致的對交易理念的迷失、對歷史回測過多依賴、對交易系統(tǒng)擬合歷史數(shù)據(jù)導(dǎo)致的過度優(yōu)化導(dǎo)致對后來行情的不適應(yīng)、資金管理不當(dāng)導(dǎo)致的凈值的大幅回撤、過度依賴個別的品種和資金過度地集中而導(dǎo)致的凈值的大幅波動、在沒有趨勢行情走出來的震蕩行情中階段性持續(xù)虧損的煎熬等等。

交易者要有智慧分辨在困難中要得到什么，不應(yīng)該一條路走到黑和認(rèn)死理。

只要一個品種在過去至少的一年里面能夠使用這個方法取得的盈虧比達(dá)到二比一以上的水平，而且這個品種的波動性和成交量在近期比較過去一年的平均水平?jīng)]有明顯的萎縮的話，我就會選擇這個品種。

普適性高的方法一定是簡單的方法，但是簡單的方法不一定是普適性高的方法。

我的交易頻率不算很高，平均每個品種每周一次到三次左右，滑點(diǎn)的影響不算很明顯。

交易是進(jìn)三退一或者進(jìn)二退一的過程，如果不能接受這個規(guī)律，就意味你妄圖在市場上賺取每一種行情的錢，這樣就導(dǎo)致兩種結(jié)果，要么你死扛浮虧（這樣始終有一次會一次性虧光），要么你賺一點(diǎn)點(diǎn)后就因?yàn)閾?dān)心到手的浮盈會跑掉而快快地獲小利后離場（這樣盈利根本無法抵消在震蕩期來回拉鋸導(dǎo)致的損失），兩種情況都會導(dǎo)致交易的失敗。

程序化交易的風(fēng)險(xiǎn)主要是來自于三點(diǎn)：1、交易模型的生命周期到了，后期失效了；2、交易的品種的價格波動降低、無序了；3、由于突發(fā)事件導(dǎo)致黑天鵝現(xiàn)象（會出現(xiàn)市場崩塌和流動性枯竭的現(xiàn)象）。

程序化交易最大的敵人是交易者把自己的交易策略看得太好了，如果把黑天鵝行情和策略失效看成是必然發(fā)生的事情，這些就不會成為你的敵人。

交易不是生活的全部、以交易為生是個很浪漫的想法但是不適合絕大多數(shù)人，交易者最好有一份穩(wěn)定的工作或者生意，把交易看成是一門愛好，力所能及地做就好，不要把所有的資金投入到交易帳戶中，把期貨交易看成是自己投資組合中配置的一部分就好了。

個人投資者如果要和機(jī)構(gòu)競爭，首先要放棄競爭這個想法，其實(shí)反而是學(xué)習(xí)機(jī)構(gòu)的專業(yè)分工和制度，比如不同風(fēng)格的投資者多一些交流提高交易水平、找到一些在風(fēng)控上能夠約束自己任意妄為的同伴等等，因?yàn)榻灰渍咭彩浅绦蚧灰椎囊粋€組成部分，交易者本身也是具有不確定性的，我相信適當(dāng)?shù)闹贫群头止つ軌蜃寕€人交易者更加成功。

七禾網(wǎng)1、蒲綽生先生您好，感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話。您在做程序化交易之前有沒有做過主觀交易？就您看來，程序化交易相對于主觀交易有哪些優(yōu)勢和劣勢？

蒲綽生：我在做程序化交易前，做過一年左右的主觀交易。我認(rèn)為無論是程序化交易還是主觀交易，都不是交易成功的關(guān)鍵，如果沒有正確的交易理念、方法和風(fēng)險(xiǎn)控制的紀(jì)律，都會走向失敗。程序化交易只是把我的交易策略以計(jì)算機(jī)語言的形式機(jī)械地執(zhí)行的一種方法。它可以讓我的交易思想不折不扣地值機(jī)執(zhí)行，防止我自己在交易過程中因?yàn)榍榫w的波動和執(zhí)行力的偏差帶來的不良后果。我認(rèn)為對我個人來說，程序化交易相對于人工主觀交易，讓我可以在交易日離開行情盤面，把看盤的時間節(jié)省出來，同時也防止了個人的情緒在交易過程中產(chǎn)生的執(zhí)行力方面的偏差。使用程序化交易后，盡管交易的過程對我而言是枯燥乏味毫無刺激感可言的，失去了很多基于盤感而臨場發(fā)揮的機(jī)會，但是可以讓我把更多的時間和精力放在盤后的研究和學(xué)習(xí)上面。我過去的很多次的經(jīng)驗(yàn)表明，交易系統(tǒng)一旦固定下來，人工干預(yù)導(dǎo)致的結(jié)果和不干預(yù)相比至多是好壞參半，有時甚至錯過了豐厚的利潤。現(xiàn)在我寧可眼睜睜地看著浮盈減少，也不愿意主觀地干預(yù)交易系統(tǒng)的執(zhí)行。程序化交易是協(xié)助我限制風(fēng)險(xiǎn)、追求卓越回報(bào)和堅(jiān)持一致性的方法的最佳途徑。我更愿意稱之為交易者的一種生活方式。

七禾網(wǎng)2、您的程序化交易方法是自學(xué)的還是通過其它途徑獲得的？有哪些特點(diǎn)？

蒲綽生：我的程序化交易方法是經(jīng)過多年我看盤、看書學(xué)習(xí)、不斷地在錯誤中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，形成自己的交易思想和方法后發(fā)展出來的。我前后一共開發(fā)過超過一百個交易模型，從簡單到復(fù)雜最后再回歸簡單。目前我使用的方法的特點(diǎn)是“普適性”和“簡單”，“普適性”是指在多周期、多品種適用（包括股指、主流的國內(nèi)商品和外盤的恒指和商品等等），“簡單”是指交易邏輯、條件和技術(shù)分析的應(yīng)用非常簡單，核心的邏輯是特定時機(jī)的價格形態(tài)突破交易法，我沒有使用任何技術(shù)指標(biāo)和參數(shù)，沒有任何的基于參數(shù)的優(yōu)化。這個交易方法既注重盈虧比也兼顧勝率，回測時既適應(yīng)過去也面向未來。是我用一分鐘就可以講得清楚的方法。

七禾網(wǎng)3、對于普通投資者來說，學(xué)習(xí)程序化交易的門檻高嗎？要學(xué)會程序化交易需要經(jīng)過哪幾個步驟？

蒲綽生：我認(rèn)為學(xué)習(xí)程序化交易的門檻不高，通過學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)語言、學(xué)習(xí)技術(shù)分析的基本方法、通過書籍學(xué)習(xí)前輩的交易經(jīng)驗(yàn)，這些都是普通的個人投資者可以通過刻苦用功學(xué)習(xí)得到的。但是應(yīng)用程序化交易并且最終能夠成功的門檻是挺高的，個人投資者要在過程中不斷總結(jié)和發(fā)展自己的交易系統(tǒng)，在失敗中重新站起來，常常要進(jìn)行自我反思和自我激勵，這些對一個交易者而言是一個全人的、長期的考驗(yàn)。

假設(shè)一個人已經(jīng)有了一套自己的交易方法，學(xué)習(xí)程序化交易的步驟就是：學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)編程的語言、選擇一套交易和測試的軟件、回測自己的方法在歷史行情中的表現(xiàn)、用程序化模擬實(shí)盤交易一段時間、從小量的資金開始實(shí)盤交易、在實(shí)盤中不斷總結(jié)和反思。

七禾網(wǎng)4、您在8年的程序化交易過程中，有沒有遇到一些困難？您又是如何克服的？

蒲綽生：當(dāng)然，我相信每一位交易者在自己交易生涯里面一定都會遇到過困難，我過的難關(guān)主要包括：對技術(shù)指標(biāo)的迷信導(dǎo)致的對交易理念的迷失、對歷史回測過多依賴、對交易系統(tǒng)擬合歷史數(shù)據(jù)導(dǎo)致的過度優(yōu)化導(dǎo)致對后來行情的不適應(yīng)、資金管理不當(dāng)導(dǎo)致的凈值的大幅回撤、過度依賴個別的品種和資金過度地集中而導(dǎo)致的凈值的大幅波動、在沒有趨勢行情走出來的震蕩行情中階段性持續(xù)虧損的煎熬等等。

我在面對這些困難的時候，總會告訴自己，損失已經(jīng)發(fā)生了。我該想想交的學(xué)費(fèi)可以給我換回來什么有價值的東西，只要我得到這些寶貴的教訓(xùn)，在未來我都可以連本帶利地拿回來。在這些時候，個人的總結(jié)和反思能力很重要，有些困難是讓你放棄一些錯誤的方向、有些困難是可以提高你的交易水平、有些困難是市場在教育你要成為一個謙卑的人、有些困難是要磨練你堅(jiān)韌的品格。交易者要有智慧分辨在困難中要得到什么，不應(yīng)該一條路走到黑和認(rèn)死理。市場可以用困難和挫折毀掉你、也可以借此塑造你成為一個合格的交易者。

七禾網(wǎng)5、您最早只做股指期貨一個品種，后來股指受限后，您才開始做商品期貨，您花了多長時間來研究商品期貨的交易策略？股指受限后，您是否還在繼續(xù)做？

蒲綽生：從股指受限后轉(zhuǎn)戰(zhàn)商品期貨市場，我前后花了近一年的時間研究商品期貨的交易策略，2016年以后，逐步開始嘗試商品期貨交易至今，期間沒有再交易股指期貨。這兩年商品期貨也有很多品種走出可觀的趨勢性行情，商品期貨市場的機(jī)會還是很多的。

七禾網(wǎng)6、您所交易的品種是根據(jù)歷史回測效果來選擇，還是通過其它方法來選擇？

蒲綽生：首先要確定我們回測的方法是否具有普適性，如果是的話，這個方法會成為我量度市場的尺子，也就是說我找到了一張漁網(wǎng)，可以讓我用這張網(wǎng)打到屬于我的漁獲，我只做在這個方法下可以捕獲的行情，其余的行情我就要放棄。只要一個品種在過去至少的一年里面能夠使用這個方法取得的盈虧比達(dá)到二比一以上的水平，而且這個品種的波動性和成交量在近期比較過去一年的平均水平?jīng)]有明顯的萎縮的話，我就會選擇這個品種。按照這個邏輯，我目前可以挑選的商品品種就有十個以上。所以，我目前同時在交易十二個品種。我也會根據(jù)近期實(shí)盤的表現(xiàn)、成交量和波動率的變化來監(jiān)控，如果有品種出現(xiàn)以上方面異常的變化，就要考慮降低交易的資金或者暫時停下來。多品種交易的其中一個好處就是一兩個品種的變化不會對交易結(jié)果產(chǎn)生重大的影響，總會有些品種逐漸在我的交易策略中失效，也會有些品種可以重新被挑選進(jìn)來，不會所有的品種同時虧損或者同時盈利。

七禾網(wǎng)7、您目前有多少套策略？用的最多的策略是哪個？各個策略之間如何搭配使用？

蒲綽生：我自己開發(fā)的可用的有十幾套策略，我目前只使用一套策略，因?yàn)槟軌蛲瑫r在大部分商品和交易周期都能適用的方法并不多，有些策略只適合少數(shù)的品種和周期，我就放棄了。

七禾網(wǎng)8、有些人認(rèn)為簡單的策略普適性高，復(fù)雜的策略普適性低，您怎么看待這個觀點(diǎn)？您比較傾向于哪種策略？

蒲綽生：我認(rèn)為普適性高的方法一定是簡單的方法，但是簡單的方法不一定是普適性高的方法。“簡單”是指交易邏輯、條件和技術(shù)分析的應(yīng)用非常簡單，相反“復(fù)雜”的策略在上述這些方面設(shè)計(jì)了很多條件和參數(shù)，這樣就限制了其在未來行情中的適應(yīng)性。在我的策略里面沒有使用任何技術(shù)指標(biāo)和參數(shù)，沒有任何的基于參數(shù)的優(yōu)化，我堅(jiān)持使用簡單的普適性策略。