最近身邊越來(lái)越多的朋友開(kāi)始焦慮了，股市、P2P、銀行理財(cái)?shù)群芏嗤顿Y渠道越來(lái)越“不友好”，虧損倒不說(shuō)，有的連本金都拿不回。于是乎，有些高凈值朋友開(kāi)始關(guān)注起股權(quán)投資了。

今年3月，《2018中國(guó)高凈值人群財(cái)富白皮書》正式發(fā)布?！栋灼凤@示，90%以上的高凈值人群均配置了私募股權(quán)基金。而證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月底，私募基金總規(guī)模達(dá)12.60萬(wàn)億，股權(quán)創(chuàng)投私募規(guī)模依然快速增長(zhǎng)，達(dá)7.2萬(wàn)億，占比57.14%。

股權(quán)時(shí)代漸行漸近，但想必許多人對(duì)私募股權(quán)依然是云里霧里的，為此排排君整理了許多投資者常見(jiàn)的私募股權(quán)投資問(wèn)答，看看這些投資誤區(qū)，你中招了幾個(gè)？

1、私募股權(quán)和普通私募一樣，是拿著投資人的錢去炒股嗎？

根據(jù)中基協(xié)相關(guān)規(guī)定，原則上要求私募管理人只能在證券投資、股權(quán)投資等經(jīng)營(yíng)范圍中選擇一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)，且不得在存續(xù)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)與其范圍不符的業(yè)務(wù)。因此，私募基金管理人總的來(lái)說(shuō)可分為三類：私募證券投資基金管理人、私募股權(quán)創(chuàng)業(yè)投資基金管理人和其他私募投資基金管理人。

股權(quán)創(chuàng)投類私募，就是我們常說(shuō)的PE，即投資那些未上市公司的股權(quán)，俗稱一級(jí)市場(chǎng)。而“普通私募”，是我們常見(jiàn)的證券類私募，前者投資一級(jí)市場(chǎng)，后者投資二級(jí)市場(chǎng)，是完全不一樣的概念。

2、經(jīng)常聽(tīng)說(shuō)公司上市后，背后的PE/VC因此暴富，這私募股權(quán)是不是保本投資？

錯(cuò)！任何投資都有投資風(fēng)險(xiǎn)，哪怕是貨幣基金甚至銀行存款，只是它們的風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)，但其發(fā)生的概率極低，以至于讓人們以為是“零風(fēng)險(xiǎn)”。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SethLevine

私募股權(quán)基金期限非常長(zhǎng)，主要投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，且一只基金會(huì)分散投資很多個(gè)公司或項(xiàng)目，但這些公司或項(xiàng)目不可能每一個(gè)都賺錢。以美國(guó)VC為例，基金中大約60%的項(xiàng)目都是虧損的，基金的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)其實(shí)大部分取決于其中30%左右的項(xiàng)目。

3、為什么有些人投資PE后，一直是虧的？

投資從來(lái)都是長(zhǎng)跑，誰(shuí)活的最久，誰(shuí)就贏了。一般來(lái)說(shuō)，PE的收益往往會(huì)形成J曲線效應(yīng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SethLevine

因?yàn)镻E基金在運(yùn)作之初，會(huì)產(chǎn)生許多推廣費(fèi)、募集費(fèi)等，而這時(shí)基金所投資的企業(yè)或項(xiàng)目大部分可能還無(wú)法盈利。但經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后，投資標(biāo)的開(kāi)始盈利，收益的春天就來(lái)了。因此作為投資者，在PE這種長(zhǎng)期投資中過(guò)分看重短期收益是不理智的，在前幾年虧損是再正常不過(guò)的事情。

3、PE與VC有啥區(qū)別？

VC，即風(fēng)險(xiǎn)投資，也是以中小企業(yè)的創(chuàng)投為主的，因此風(fēng)險(xiǎn)投資一度被認(rèn)為是私募股權(quán)投資的同義詞。但二者最大的區(qū)別在于VC投資范圍以初創(chuàng)期中小公司為主，而PE則是那些已有一定規(guī)模，并能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)。

4、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，買PE合適嗎？

經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，影響的不會(huì)是一家企業(yè)，普遍經(jīng)營(yíng)狀況都好不到哪去。在這個(gè)時(shí)期，這些企業(yè)最需要錢，包括許多優(yōu)秀的企業(yè)。但無(wú)奈于宏觀環(huán)境差，因此在融資方面企業(yè)方的議價(jià)能力會(huì)比較弱，因此估值也會(huì)相對(duì)較低。此時(shí)PE的進(jìn)入，不但可以以相對(duì)低廉的價(jià)格獲取更多股權(quán)，同時(shí)還能低價(jià)買入優(yōu)質(zhì)企業(yè)，做一次完美的“擇時(shí)”，退出時(shí)回報(bào)可觀。

5、PE的錢從哪里來(lái)？

PE的錢大部分來(lái)自于個(gè)人投資者，但也有部分規(guī)模大、業(yè)績(jī)優(yōu)秀的可以拿到機(jī)構(gòu)資金。一般一些股權(quán)類私募基金的起投金額會(huì)高于證券類私募基金，但大部分都是與100萬(wàn)看齊的，比如當(dāng)前正在募集的基巖資本東方價(jià)值11號(hào)、新余啃哥ULSee智能識(shí)別股權(quán)基金。前者的投資方向是生物醫(yī)藥preIPO投資，后者是智能識(shí)別創(chuàng)投。

6、PE一般多久才能賺錢？

PE在投資初期往往會(huì)有短時(shí)間的收益赤字期，而優(yōu)秀的基金管理人則會(huì)最大限度地縮短這段時(shí)間。至于多久能賺錢，完全取決于所投企業(yè)的前景和你的耐心。

為什么說(shuō)跟耐心有關(guān)？如果我知道5年后有非?？捎^的收益，那么我就一直放5年就好了啊！

這就好比是坐著時(shí)光機(jī)炒股票，我能預(yù)測(cè)是一回事，預(yù)測(cè)完了能不能拿得住又是另一回事。

曾經(jīng)有過(guò)一次這樣的研究：

以1927年1月1日為基準(zhǔn)，選出美股市場(chǎng)上市值最大的前500只股票，然后計(jì)算出它們?cè)谖磥?lái)5年的總回報(bào)。按照回報(bào)率的高低進(jìn)行排序，排成10組。同時(shí)每隔5年，對(duì)組合做一次調(diào)整。如此往復(fù)，直到2014年。

下圖的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)了這段時(shí)間，回報(bào)最高組合的最大回撤。數(shù)據(jù)顯示，該組合在1929年大蕭條之際，回撤超過(guò)75%；1973年時(shí)超過(guò)30%；2001年和2008年也均超過(guò)40%。

圖片來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

看到了嗎？就算你知道這只股票5年后會(huì)賺錢，但期間的回撤足以跌到你懷疑人生，從而否定當(dāng)初的投資決策。長(zhǎng)期投資，考驗(yàn)的就是人的耐心和人性，所以長(zhǎng)期投資能做到成功的人也是少之又少。

其實(shí)任何投資亦是如此，無(wú)論是PE還是股票，當(dāng)遇到短期虧損時(shí)，時(shí)間是最好的朋友，堅(jiān)持是最好的解藥。