作者：Xavier Brenner

來源：IB美國盈透證券

原文發(fā)表于美國時間2018-8-21

除了一次意料之外的回撤外，自2009年3月開始的本次美股牛市將正式于8月23日成為史上最長的牛市。

如果你還記得2008年那場金融危機期間雷曼兄弟公司倒閉與美國經(jīng)濟衰退嚴(yán)峻形勢的話，我認(rèn)為本次牛市是一項巨大的成就。

資料來源：Bespoke投資集團

美國目前經(jīng)濟強勁，失業(yè)率很低，美國的銀行們均資本充足，硅谷是擁有巨大市值的全球性科技公司所在地。

十年前，誰會相信蘋果公司（AAPL）的市值有一天將達到1萬億美元。

資料來源：CNBC

收益率曲線

不過，我認(rèn)為對于牛市唯一確定的就是：它們不會永久持續(xù)下去，并且分析師們已經(jīng)看到在遠處的風(fēng)險。

首先，我認(rèn)為全球性貿(mào)易爭端可能會影響到世界各地公司的營收。

然后是收益率曲線扁平化的現(xiàn)實。即短期利率與長期利率之前的價差正在縮窄。

平滑的收益率曲線通常預(yù)示著投資者對未來的悲觀情緒。

而長期利率低于短期利率的倒掛收益率曲線，在預(yù)測經(jīng)濟衰退上有著驚人的準(zhǔn)確性。

資料來源：New York Times

通貨膨脹

我認(rèn)為另一個潛在的威脅因素是：近幾年的超低通脹已經(jīng)結(jié)束，7月份的企業(yè)價格指數(shù)按年同比上漲3.4%，這是自2011年以來最高的漲幅。

美聯(lián)儲在此期間一直加息，并暗示今年將再加息兩次。

與此同時，公司和政府的債務(wù)均處于高水平。

重點

不論怎樣，讓我們抽些時間慶祝本次歷史性的牛市，這是一項巨大的成就。

在那之后，我認(rèn)為謹(jǐn)慎的投資者應(yīng)該重新梳理他或她的投資組合，并睜大眼睛觀察未來的經(jīng)濟和市場風(fēng)險。

了解盈透證券，點擊左下方閱讀原文鏈接，或使用下述網(wǎng)址登錄IB官網(wǎng)：https://www.ibkr.com.cn/cn/home.php

這篇文章已被翻譯成中文。原英文作者盈透證券資產(chǎn)管理人Xavier Brenner。如英文版本和中文版本之間有任何不一致，以英文版本為準(zhǔn)。該文章中的分析僅為提供信息，不是也不應(yīng)該被視為推銷或招攬購買任何證券。文章中討論的一般市場活動、行業(yè)或領(lǐng)域趨勢、或其它基于廣泛的經(jīng)濟或政治條件的內(nèi)容，不應(yīng)被解釋為研究結(jié)果或投資建議。討論中提及包括的特定證券、商品、貨幣、或其它產(chǎn)品均不構(gòu)成IB推薦購買，出售或持有此類投資的建議。本材料不是也不意圖針對個別客戶的特定財務(wù)條件、投資目標(biāo)或要求。在根據(jù)本材料采取行動之前，您應(yīng)該考慮是否適合您的具體情況，并在必要時尋求專業(yè)建議。

This article is not intended as investment advice. Interactive Brokers Asset Management or portfolio managers on its marketplace may hold long or short positions in the companies mentioned through stocks, options or other securities.

This article is from Interactive Brokers Asset Management and is being posted with Interactive Brokers Asset Management’s permission. The views expressed in this article are solely those of the author and IB is not endorsing or recommending any investment or trading discussed in the article. This material is not and should not be construed as an offer to sell or the solicitation of an offer to buy any security. To the extent that this material discusses general market activity, industry or sector trends or other broad based economic or political conditions, it should not be construed as research or investment advice. To the extent that it includes references to specific securities, commodities, currencies, or other instruments, those references do not constitute a recommendation to buy, sell or hold such security. This material does not and is not intended to take into account the particular financial conditions, investment objectives or requirements of individual customers. Before acting on this material, you should consider whether it is suitable for your particular circumstances and, as necessary, seek professional advice.