A股三大股指今日高開低走，集體創(chuàng)本輪調(diào)整以來新低。其中，滬指收盤跌逾1%，盤中最低下探至2665點，兩年前的2638點“股災(zāi)底”已經(jīng)岌岌可危。兩市合計成交僅有2700億元左右，行業(yè)板塊普跌。近期反彈行情略有波折，市場出現(xiàn)二次回落走勢，源于海外不確定因素的干擾。目前技術(shù)面，基本面都已經(jīng)逐漸具備了支撐底部形成的條件。這是天時和地利，那么人和就是目前市場人氣低迷，反彈減倉幾乎已經(jīng)是市場共識，所以每次反彈都會引來巨大拋盤。其實這還是因為上漲沒有真正到來，在目前低的點位，如此多的股票低于凈資產(chǎn)值，一旦大盤出現(xiàn)幾個連續(xù)上漲的大陽線，引發(fā)報復(fù)性反彈的可能性很大。經(jīng)歷了此前連續(xù)重挫后，市場風險已經(jīng)得到了階段性釋放，整體估值偏低。A股市場在歷經(jīng)此前一段時間的快速下跌之后，當前估值更加逼近歷史最低位，指數(shù)下行空間非常有限。此外，作為市場重要參與者的QFII、社保基金等多路資金加速入場。14只養(yǎng)老目標基金獲批，養(yǎng)老目標基金發(fā)展空間十分巨大。與此同時，作為市場中相對緊缺的增量資金，次新基金在二季度也加快了建倉步伐。操作上，短期建議投資者可逢低適當參與反彈多單，切勿追漲殺跌。

國內(nèi)商品期貨方面，市場憂慮情緒降溫，國內(nèi)商品期貨止跌企穩(wěn)，黑色系憑借限產(chǎn)利好，再現(xiàn)瘋狂一幕。焦炭漲超6%，刷新上市以來高位，螺紋09合約創(chuàng)近7年高位，主力合約漲幅亦達近4%。農(nóng)產(chǎn)品中，油脂鏈走勢分化，蘋果(11969, 678.00, 6.00%)多合約怒收漲停，創(chuàng)上市來新高。全面跟蹤國內(nèi)商品走勢的文華商品指數(shù)上漲0.64%，報165.65點，商品整體目前維持震蕩盤整，建議投資者高拋低吸短線交易為主。本周產(chǎn)區(qū)早熟果繼續(xù)上市，紙袋嘎啦相對于去年收購價格有所漲幅，由于前期霜凍以及近期高溫影響，好貨較少，價格暫留高位，好貨難求，而山西產(chǎn)區(qū)嘎啦果收購價格前高后低，當前質(zhì)量一般貨收購價格有所下降。山東煙臺產(chǎn)區(qū)庫存量約在1成，主要集中在氣調(diào)庫，由于前期價格較低，加上早熟果產(chǎn)量少，價格高且質(zhì)量不好的影響，客商開始收購冷庫貨，近期出貨量增加，價格有所上漲，漲幅在0.3-0.5元，好貨價格持續(xù)穩(wěn)定。陜西產(chǎn)區(qū)本地貨僅有個別冷庫有貨，大多數(shù)冷庫清庫結(jié)束?？蜕套源尕洑庹{(diào)庫貨為主，冷風庫的貨僅剩余少量，8月份-9月份最后的銷售價格影響到新季果的開秤價格。同時貿(mào)易戰(zhàn)大背景下，商品市場情緒作用不斷強化，蘋果在多頭資金的刺激下，盤面價格屢屢出飆漲。但基本面相對穩(wěn)定，蘋果價漲幅偏大，后期在高位的風險也同步加大。

山西、山東多地執(zhí)行嚴格環(huán)保限產(chǎn)政策的同時，今日有消息稱，唐山市或于9月1日提前執(zhí)行采暖季錯峰生產(chǎn)，鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)比例不低于50%，其他工業(yè)企業(yè)擴大停產(chǎn)比例和范圍。供給端持續(xù)嚴格限產(chǎn)政策激發(fā)黑色鏈市場信心，唐山市場鋼坯價格亦漲至4040元，創(chuàng)近7年高位。近期，環(huán)保檢查較強，部分焦企高開工率難以維持，汾渭平原等地區(qū)將面臨大范圍限產(chǎn)，也對焦炭期價產(chǎn)生一定支撐作用。現(xiàn)貨方面，近期國內(nèi)焦炭市場現(xiàn)貨市場偏強運行，河北代表性鋼廠采購價上調(diào)100元/噸，三輪累計漲幅320元/噸。出于藍天保衛(wèi)戰(zhàn)即臨，汾渭平原等地區(qū)焦企或面臨大范圍限產(chǎn)的預(yù)期，以及在焦企銷售良好、無庫存等因素影響下，看漲心態(tài)強烈；鋼廠庫存多處中低位，補庫積極性高。綜合來看，短期焦炭現(xiàn)貨市場或?qū)⒗^續(xù)上漲。在供給持續(xù)偏緊的預(yù)期下，焦炭期貨價格將大概率持續(xù)屢創(chuàng)新高，但在供需兩端均受到不同政策干預(yù)的情況下，不能簡單地用以往常規(guī)方法進行分析和研判。目前，國內(nèi)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)既有市場調(diào)節(jié)的一面，也有國家干預(yù)的一面。就短期來看，雖然從盤面來看，近月合約現(xiàn)貨開始向期貨回歸，基差逐步縮小，遠月合約弱于近月，但考慮到環(huán)保限產(chǎn)制約焦炭供給，利多焦炭價格，在期現(xiàn)共振下，焦炭后期仍將保持相對強勢的行情走勢，回調(diào)逢低做多思路不變。