近期ST長生疫苗造假事件在市場上鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，該上市公司不僅招致包括證監(jiān)會在內(nèi)的多部門的調(diào)查，而且由于證監(jiān)會出臺退市新規(guī)，ST長生也面臨著強(qiáng)制退市的風(fēng)險。據(jù)此，已有中信保誠基金將其持倉的ST長生股票估值歸零。

自今年7月15日國家藥監(jiān)局曝光ST長生疫苗造假以來，截至8月2日，該股已連續(xù)13個交易日“一”字跌停，其股價也從24.55元跌至8.64元，跌幅高達(dá)65%。由于連續(xù)跌停且成交稀少，ST長生的投資者都被“一網(wǎng)打盡”。股市“黑天鵝”所造成的危害性，不僅是相關(guān)上市公司的投資者遭受慘重的損失，在市場上所產(chǎn)生的負(fù)面影響也是不言而喻的。

其實(shí)，除了ST長生因疫苗造假引發(fā)股市“黑天鵝”事件外，今年以來，因股權(quán)質(zhì)押觸發(fā)平倉風(fēng)險的上市公司亦不乏見。雖然上市公司因股權(quán)質(zhì)押而平倉并沒有在市場上引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，但因之引發(fā)的股市“黑天鵝”事件，在嚴(yán)重打擊投資者信心的同時，也會導(dǎo)致投資者產(chǎn)生損失。

事實(shí)上，如今的A股市場，“黑天鵝”事件頻發(fā)已成一道另類的“風(fēng)景”。比如*ST華澤因丑聞層出不窮股價連續(xù)26個交易日跌停；中興通訊因美國的一紙禁令，其股價從31.31元跌至11.85元；創(chuàng)業(yè)板28“星宿”之一的* 金亞因欺詐發(fā)行，如今已黯然成“仙”。這些股市“黑天鵝”事件具有突發(fā)性、隱蔽性的特點(diǎn)，也具有殺傷力巨大的特性。

因此，如何規(guī)避股市“黑天鵝”，如何避免因“黑天鵝”給投資者造成重大損失就顯得尤為必要。筆者以為，防范股市“黑天鵝”，需要做到“四不碰”。其一，股權(quán)質(zhì)押比例高的個股不碰。今年眾多個股出現(xiàn)平倉風(fēng)險，相關(guān)股東特別是控股股東股權(quán)質(zhì)押比例比較高是主要原因。從產(chǎn)生平倉風(fēng)險的多家上市公司公告看，控股股東股權(quán)質(zhì)押比例超過95%以上的不在少數(shù)。這些上市公司的股價一旦大幅下跌，由于控股股東已沒有股權(quán)再進(jìn)行質(zhì)押，往往會產(chǎn)生平倉風(fēng)險。因此，對于這類個股，最好敬而遠(yuǎn)之。

其二，信息披露存在瑕疵的上市公司不碰。某些上市公司產(chǎn)生股市“黑天鵝”，往往與其信息披露違規(guī)有關(guān)。比如像ST長生，其去年10月份就已經(jīng)出現(xiàn)百白破疫苗不合格的問題，但上市公司并沒有履行信息披露義務(wù)，也為此次疫苗造假與存在退市風(fēng)險埋下了伏筆。如果去年上市公司就披露了疫苗不合格的問題，并引起重視，或許其疫苗造假就不會發(fā)生，投資者也不會蒙受巨大損失。

其三，市場質(zhì)疑的上市公司不碰。上市公司遭到市場的質(zhì)疑，一般與其存在某些方面的問題有關(guān)。如去年5月份，有公眾號發(fā)文《“神霧集團(tuán):對不起賈布斯我用你的套路實(shí)現(xiàn)了你的夢想!》，質(zhì)疑神霧環(huán)保利用關(guān)聯(lián)交易實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長、2016年年報現(xiàn)金未正?；亓骷懊蔬^高等問題，導(dǎo)致“神霧系”兩只股票神霧環(huán)保、神霧節(jié)能股價閃崩并雙雙跌停。

其四，垃圾股堅(jiān)決不碰。垃圾股往往都是些問題股，業(yè)績不佳，公司治理紊亂，股市前景暗淡，但由于市場的投機(jī)性，垃圾股也常常會遭到市場的炒作，但垃圾股畢竟是垃圾股，利空不斷是垃圾股的特色。因此，某些垃圾股常常出現(xiàn)一波連續(xù)上漲之后，又因利空連續(xù)跌停的現(xiàn)象。如果投資者買在高位，損失將會被鎖定。