早盤兩市微幅低開，盤初三大股指短暫翻紅后跳水，上證50指數(shù)崛起護盤，滬指沖擊2900點未果，深成指、創(chuàng)業(yè)板指小幅反彈，隨后市場再度下挫，滬指翻綠，創(chuàng)業(yè)板指一度跌逾2%。午后A股依舊低迷，指數(shù)震蕩下行，滬指周線四連陰。

　　滬指收報2870.06點，跌0.12%，成交額1460億。深成指收報9181.94點，跌1.23%，成交額1807億。創(chuàng)業(yè)板收報1559.64點，跌2.19%，成交額567億。兩市28股漲停，36股跌停。

　　行業(yè)板塊方面，國企改革概念依舊活躍，瑞泰科技、岳陽興長、湖南天雁、上海鳳凰、國統(tǒng)股份、深中華A漲停，津勸業(yè)、中成股份、建研院一度漲停；

　　鐵路基建板塊爆發(fā)，晉西車軸、祥和實業(yè)、鼎漢技術(shù)、天鐵股份漲停，中國中車觸及漲停，特銳德、中國鐵建等走高；

　　醫(yī)藥、醫(yī)療股集體重挫，生物疫苗板塊大跌，ST長生強退可能性大增，連續(xù)10日跌停市值蒸發(fā)141億；智飛生物、海利生物跌停；受負面消息影響，美年健康跌停；

　　高位股補跌行情凸顯，楚天科技、西安飲食、中捷資源、威爾泰、東方鉭業(yè)等上周連板股票集體跌停；

　　水泥建材、船舶制造、銀行等板塊上漲；醫(yī)療行業(yè)、西藏板塊、海南板塊、釀酒行業(yè)、文化傳媒等跌幅靠前。

　　個股方面，實際控制權(quán)或發(fā)生變更，華塑控股連續(xù)四日漲停；西部資源實控人擬變更，股價漲停；控股股東籌劃資產(chǎn)注入事項，寧波熱電漲停；擬斥資3000萬至2億元回購公司股份，唐人神漲停；子公司被納入聯(lián)合懲戒名單，環(huán)能科技股價跌停；子公司沃特瑪陷入困境，堅瑞沃能跌停；預計半年度虧損4.50億至4.55億，金龍機電跌；

　　大盤四連陰再度重回弱勢走勢，創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)跌對于市場人氣構(gòu)成明顯挫傷。盤面上高位股幾乎集體沉寂，只有華塑控股4連板和深中華A四天三板相對強勢，楚天科技，東方鉭業(yè)，西安飲食等多只高位股跌停，市場賺錢效應(yīng)很低。早盤高鐵基建，鋼鐵，銀行等板塊相對強勢，成為今天但僅有的兩點，但個股延續(xù)陰跌走勢，資金參與度明顯走弱，操作上需要注意倉位的控制，不要追高。繼續(xù)關(guān)注超跌低價股的表現(xiàn)。

　　機構(gòu)論市

　　海通策略：A股中期磨底 靜待去杠桿高峰

　?、匐A段性反彈在路上，邏輯類似2010、12、13、16年，即前期跌幅大、估值低，國內(nèi)政策微調(diào)。中期圓弧磨底還需要時間，右側(cè)需等去杠桿高峰過去。②未來行情向上超預期變量是國內(nèi)改革，跟蹤十九屆四中全會，向下超預期變量是中美貿(mào)易摩擦升級至其他領(lǐng)域。③短期反彈期科技類成長股彈性更大，銀行估值修復。中期圓弧磨底角度，消費白馬仍是較好配置品種。

　　國金策略：A股弱勢行情特征是板塊輪動快

　　年初至今，無論是貨幣政策還是財政政策，最大的特點在于沒有“趨勢性”的轉(zhuǎn)向，大部分時間處于“預調(diào)、微調(diào)”的階段，使得市場的預期難以穩(wěn)定。今年國內(nèi)資金相對是寬松的（年內(nèi)已實施過2次定向降準），但資金遲遲不進入權(quán)益類市場或?qū)嶓w經(jīng)濟，主要的原因在于預期的不穩(wěn)定。A股存量消耗行情依舊，存量資金在“周期、成長、消費”三者之間快速輪動，并無顯著的風格一邊倒的特征，這是今年弱勢行情中的主要特征，而這一特征短期內(nèi)仍將延續(xù)。

　　華泰策略：周期突圍有望持續(xù)

　　近期財政政策與信用政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向信號，但市場認為經(jīng)濟刺激力度與空間有限、高杠桿率仍制約政策空間。我們認為：1）經(jīng)濟內(nèi)生韌性有望持續(xù)釋放，前期金融政策收緊平抑了需求的向上趨勢，貨幣信貸政策與擴內(nèi)需政策配合有望推動需求增速繼續(xù)高于庫存增速，補庫存周期持續(xù)下經(jīng)濟向好或?qū)⑹归L端利率在3.5%左右見底，周期股業(yè)績增長有望持續(xù)、成長股提估值空間受限；2）政策有望以結(jié)構(gòu)性去杠桿為主，在對沖貿(mào)易沖突影響、修正前期緊信用“一刀切”對經(jīng)濟的影響、穩(wěn)杠桿率三者之間尋找平衡點。行業(yè)配置繼續(xù)關(guān)注周期突圍組合（鋼鐵/機械/石油石化/建筑/金融）。

　　安信策略：關(guān)注支持行情延續(xù)三要素 成長依舊是主線

　　我們認為，7月A股市場反彈行情主要邏輯是政策趨向?qū)捤傻念A期與驗證，我們認為反彈行情并未結(jié)束，未來推動反彈行情的核心要素在于：1）后期政策微調(diào)及金融、經(jīng)濟數(shù)據(jù)的驗證；2）對內(nèi)深化改革；3）對外加快開放。

　　方正策略:政策預期向好 催生反彈

　　本周前兩日大漲奠定本周市場上漲基礎(chǔ)，最終收漲1.57%，其中周期板塊尤其是建筑基建鏈條貢獻較大，本周上漲的最重要原因是政策未來預期變好推動市場情緒繼續(xù)回暖。周一召開國常會提出：財政政策更加積極，穩(wěn)健貨幣政策要保障適度社融規(guī)模及流動性充裕，“穩(wěn)增長、防風險”預期下市場情緒回暖，并在周期基建板塊大漲回應(yīng)。

　　中信建投：周期股存在非對稱機會

　　如果財政或政策同時寬松，經(jīng)濟將走向復蘇。那么從大類資產(chǎn)配置來看，（1）股票市場：經(jīng)濟復蘇背景下股票市場將重新迎來牛市。（2）商品市場：由于財政的發(fā)力，商品市場因為需求的上行，價格重新上漲。（3）外匯市場：由于產(chǎn)出水平的重新上漲，匯率水平將重新升值。（4）信用債市場：信用利率的下降，但信用風險下降，信用債重新回到牛市；（5）利率債市場：利率降保持平穩(wěn)狀態(tài)，國債市場將平穩(wěn)。從行業(yè)配置來看，在經(jīng)濟上行期，周期板塊、銀行板塊都將重新獲得新的機會。隨著經(jīng)濟復蘇，產(chǎn)出水平提升也將帶來收入水平提升，最終消費板塊也會獲得機會。因此，在這種情況下，行業(yè)配置策略是“周期>金融地產(chǎn)>消費>成長”。

　　廣發(fā)策略:絕處逢生 A股仍有反彈空間

　　我們在6.24《絕處逢生—2018年A股中期策略展望》中指出18H2觸發(fā)A股反彈的三個因素先后印證。7.8《全方位比較A股歷史底部的啟示》，指出A股已處于估值底部區(qū)域；7.9《等待“寬信用”夯實底部》判斷低評級信用債利差三季度見頂帶來A股反彈也已發(fā)生；7.22《從可轉(zhuǎn)債看A股絕處逢生》明確指出可轉(zhuǎn)債已反轉(zhuǎn)并將傳導至A股，建議積極布局周期股。我們認為，“絕處逢生”的反彈已經(jīng)確立，建議當下果斷進攻周期股而不宜等后半段參與。