七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

黃修軍

1972年出生，合肥人，原從事外貿(mào)和報(bào)關(guān)工作，愛(ài)讀文學(xué)、哲學(xué)、經(jīng)濟(jì)和百科，2009年4月開(kāi)始做股票，2010年4月股指期貨上市后開(kāi)始做期貨。4年虧損，歷經(jīng)持續(xù)深度困苦，后深刻剖析人性障礙，漸漸禁絕感性交易，建立科學(xué)投機(jī)觀。堅(jiān)持大盈虧比和獨(dú)特資金管理策略，現(xiàn)專職期貨和股票投資，近3年實(shí)現(xiàn)期貨股票持續(xù)穩(wěn)定，雖無(wú)暴利，但穩(wěn)定篤定。

核心觀點(diǎn)：

個(gè)人投資者要在市場(chǎng)存活下來(lái)，需要面對(duì)4層風(fēng)險(xiǎn)。

我依然連虧4年多，最大的原因還是生活和財(cái)務(wù)所迫，太急于翻本，太依賴于期貨的短期盈利，越急越虧得多虧得快，越虧得多又越急，惡性循環(huán)，就一直不能實(shí)現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間的穩(wěn)定。

我的資金管理習(xí)慣雙重防線，一是參考江恩的十等份風(fēng)控法，并且放大幾倍，就是不考慮倉(cāng)位，只考慮止損總值；二是采用反等價(jià)鞅的資金管理方式，這就是盈利加倉(cāng)，虧損減倉(cāng)，比如每次盈利后，倉(cāng)位增加10%，而每次虧損后，倉(cāng)位減少10%。

提高成功概率既要依靠耐心，又要依靠對(duì)品種基本面和技術(shù)的綜合判斷力，關(guān)于耐心，期貨與其說(shuō)考驗(yàn)抓住機(jī)會(huì)的能力，不如說(shuō)考驗(yàn)放棄無(wú)數(shù)可疑機(jī)會(huì)的能力。

人類恐懼和慌亂都是來(lái)自意外和無(wú)知，而提前做好心理準(zhǔn)備，也就是做好周全的交易計(jì)劃，交易結(jié)果出來(lái)后，恐懼和慌亂就能最大程度被消除。

計(jì)劃要極盡周全，不僅包括開(kāi)倉(cāng)位置，開(kāi)倉(cāng)后的各種走勢(shì)和平倉(cāng)準(zhǔn)備，加減倉(cāng)計(jì)劃，各種軟硬件風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備（比如斷電，斷網(wǎng)，服務(wù)器崩潰），更包括倉(cāng)位計(jì)劃，資金分配；

一般選擇成本價(jià)高升水或高貼水的部位作為拐點(diǎn)下單機(jī)會(huì)。

我現(xiàn)在交易只用裸K，裸K也只用來(lái)看位置和結(jié)構(gòu)。

期貨要做好，執(zhí)行力是關(guān)鍵，但執(zhí)行力也是最難的，要做到最大化甚至百分百穩(wěn)定不變形，只有培養(yǎng)正確的交易習(xí)慣，當(dāng)然這繞不開(kāi)時(shí)間,也是期貨人最核心的任務(wù)。

彎路分兩種，一種是盲目無(wú)知所致，一種是主動(dòng)沖動(dòng)造成的。無(wú)論哪一種，我都建議后來(lái)人永遠(yuǎn)記住，用虧得起的錢做期貨。

股市連跌5個(gè)月歷史少見(jiàn)，下半年肯定會(huì)有階段反彈，但牛市難有。

我推崇品牌消費(fèi)類企業(yè)，或者歲月驗(yàn)證的行業(yè)龍頭，最好是歷史文化品牌，不存在可比的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

七禾網(wǎng)1、黃修軍先生您好，感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。作為個(gè)人投資者，您覺(jué)得要在市場(chǎng)上存活下來(lái)，要面對(duì)哪些困難？

黃修軍：經(jīng)過(guò)9年的被動(dòng)和主動(dòng)磨礪，我認(rèn)為個(gè)人投資者要在市場(chǎng)存活下來(lái)，需要面對(duì)4層風(fēng)險(xiǎn)，而且層層遞增。

第1層是基礎(chǔ)性投機(jī)常識(shí)學(xué)習(xí)的困難，雖然基礎(chǔ)知識(shí)的學(xué)習(xí)也需要廣泛和深入，但興趣和志氣自然驅(qū)動(dòng)之下，這層困難比較容易度過(guò)，當(dāng)然我也確實(shí)看到不少期貨股票朋友不愛(ài)學(xué)習(xí)，甚至全憑感覺(jué)做單，非常外行和危險(xiǎn)；

第2層風(fēng)險(xiǎn)是普通個(gè)人投機(jī)者的認(rèn)知和試錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)，期貨股票看似簡(jiǎn)單，小學(xué)生也能很快下單，雖然它貌似簡(jiǎn)單到像一層窗戶紙，但有3650層，雖然每個(gè)人都是生活哲學(xué)家，但期貨只有極少種道路可以通向安全和成功，個(gè)人投資者初期不容易自然開(kāi)悟投資之道，或者發(fā)現(xiàn)了也大多因?yàn)闀簳r(shí)失利不懂堅(jiān)持，而且開(kāi)始階段隨著虧損的深入也會(huì)弱化自信和格局，也難以遇到成功的也樂(lè)意幫助的前人老師，從而陷入較長(zhǎng)甚至漫長(zhǎng)的原地轉(zhuǎn)圈，無(wú)法突破，甚至信念崩潰；

第3層是對(duì)人性頑固非理性天性風(fēng)險(xiǎn)的察覺(jué)、自審和規(guī)避的困難，普通投資者大多需要很長(zhǎng)時(shí)間和反復(fù)無(wú)數(shù)次的自我重復(fù)犯錯(cuò)虧損，才能發(fā)現(xiàn)自身感性風(fēng)險(xiǎn)的自然性、隱蔽性和頑固性，從而慢慢弱化和規(guī)避，但相當(dāng)一部分人永遠(yuǎn)不能正面思考和解決，最后虧損太大黯然離場(chǎng)；

第4層，也就是最后的困難，是信心信念的堅(jiān)持力，以及對(duì)外部壓力的化解力。因?yàn)槠谪浀母軛U性，80%的期貨人都會(huì)經(jīng)歷過(guò)初期的爆倉(cāng)歷程，陷入資金和情緒狀態(tài)的雙重打擊和煉獄，甚至嚴(yán)重影響家庭生活和關(guān)系，這種困難對(duì)太多個(gè)人投資者往往超過(guò)負(fù)荷，難以獨(dú)立支撐，從而中途喪失信心，失去可能的翻身機(jī)會(huì)，或者恢復(fù)平常心態(tài)。

七禾網(wǎng)2、跟很多普通投資者一樣，您也有虧損的經(jīng)歷，而且是連虧4年，您能否談?wù)勥@段經(jīng)歷？就您現(xiàn)在看來(lái)，虧損的原因是什么？

黃修軍：回頭來(lái)看，我認(rèn)為我起初4年多的連續(xù)虧損和上面所談的4種困難雖然都有關(guān)系，但也輕重不同。第一種困難對(duì)我?guī)缀跷⒉蛔愕?，而我也認(rèn)為我是很早就感悟到金融投機(jī)的人性隱藏風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)槲姨焐脖容^喜歡讀哲學(xué)，喜歡觀察和研究人性，當(dāng)然也包括剖析自己，而且我做期貨一年后就深讀過(guò)青澤老師的“十年一夢(mèng)”，深知人性慣性的自然性頑固性。但是我依然連虧4年多，最大的原因還是生活和財(cái)務(wù)所迫，太急于翻本，太依賴于期貨的短期盈利，越急越虧得多虧得快，越虧得多又越急，惡性循環(huán)，就一直不能實(shí)現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間的穩(wěn)定。同時(shí)，家庭生活上也受到較大影響，長(zhǎng)期無(wú)法擺脫臨界焦慮狀態(tài)。

七禾網(wǎng)3、4年的連續(xù)虧損，您有沒(méi)有想過(guò)放棄？又是什么原因讓您堅(jiān)持下來(lái)？

黃修軍：想過(guò)放棄，虧到完全破產(chǎn)甚至被多人催債時(shí)，我甚至想過(guò)去賣牛肉面，還特地坐公交跑很遠(yuǎn)去觀摩別人的生意（當(dāng)然現(xiàn)在覺(jué)得對(duì)我太不靠譜了），也曾短暫絕望過(guò)，感覺(jué)怎么做怎么虧，簡(jiǎn)直宿命一樣，不相信期貨有人能職業(yè)化穩(wěn)定賺錢，異常痛苦！最后堅(jiān)持下來(lái)，我想除了本能，還是因?yàn)橐稽c(diǎn)殘留的自信和不甘吧，因?yàn)槲?7歲開(kāi)始做股票，自認(rèn)還是相對(duì)成熟的年齡和認(rèn)知，和很多前人交流他們也很認(rèn)可我的觀念理念，而在4年的虧損中，我也曾常有較長(zhǎng)的穩(wěn)定，也實(shí)現(xiàn)過(guò)有驚無(wú)險(xiǎn)的小暴利，這些因素促使我還是慢慢堅(jiān)持了下來(lái)；另外2015年我曾親眼目睹同行朋友的不幸，目睹難忘的教訓(xùn)也使我相信自己能夠徹底杜絕歸零的風(fēng)險(xiǎn)了，后來(lái)隨著實(shí)盤(pán)慢慢明顯的進(jìn)步，能夠碾壓執(zhí)行力困難的信念慢慢確立起來(lái)了。

七禾網(wǎng)4、在虧損后，您的交易方法做了哪些改變？

黃修軍：最大的改變還是計(jì)劃性和紀(jì)律性的提高，其中最重要的是耐心，以及對(duì)大盈虧比的紀(jì)律堅(jiān)持，能經(jīng)常實(shí)現(xiàn)小虧大賺了，經(jīng)常很多次止損，幾筆或者一次止盈就能補(bǔ)平，罕見(jiàn)計(jì)劃外深度扛單虧損，另外短單少了些，重倉(cāng)加倉(cāng)時(shí)，止損距離很近，所以止損額很少出現(xiàn)超出計(jì)劃接受的范圍之外。

七禾網(wǎng)5、您對(duì)資金管理有自己的一些看法，您是如何做好資金管理？您也建立了一套獨(dú)特的資金管理策略，獨(dú)特在哪？

黃修軍：9年所見(jiàn)，資金管理確實(shí)是所有新手和老兵的終極命門(mén)，這些年看到很多曾經(jīng)創(chuàng)造盈利奇跡的高手最后依然爆倉(cāng)，原因都出現(xiàn)在資金管理的盲點(diǎn)上，因?yàn)闊o(wú)論老兵的操盤(pán)準(zhǔn)確率多高，哪怕長(zhǎng)期保持80%的成功率，只要等倉(cāng)位操作，只要一次連錯(cuò)10次就爆倉(cāng)了，長(zhǎng)期職業(yè)化投機(jī)，這種概率都遲早遇到，這確實(shí)是期貨界爆倉(cāng)率長(zhǎng)期超高的秘密，吸取多次教訓(xùn)后，我的資金管理習(xí)慣雙重防線，一是參考江恩的十等份風(fēng)控法，并且放大幾倍，就是不考慮倉(cāng)位，只考慮止損總值，比如100萬(wàn)資金，最大虧損風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備是30萬(wàn)，那么我會(huì)讓每筆單的止損不高于5000元，這樣哪怕連續(xù)虧損30次，也只達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)額度的50%，當(dāng)然這么極端的概率是很少遇到的，所以實(shí)際操盤(pán)中很少遇到回撤幅度到達(dá)心理壓力線的情況，當(dāng)然，這樣賬戶資金常常很久沒(méi)有增長(zhǎng)，但一旦盈利之后，就會(huì)成倍放大倉(cāng)位，用浮盈博取高確定機(jī)會(huì)的大盈利；二是采用反等價(jià)鞅的資金管理方式，這就是盈利加倉(cāng)，虧損減倉(cāng)，比如每次盈利后，倉(cāng)位增加10%，而每次虧損后，倉(cāng)位減少10%，不要小看兩個(gè)10%，如果出現(xiàn)連續(xù)成功或者連續(xù)止損，結(jié)果大不相同，A股的暴風(fēng)科技上市后連續(xù)30個(gè)漲停后，股價(jià)翻了16.9倍，而最近ST天馬連續(xù)30個(gè)跌停，也只跌了0.8倍，兩者相差接近20倍，當(dāng)然，這樣的極端概率都是罕見(jiàn)的，實(shí)際倉(cāng)位調(diào)控不會(huì)如此工整，但這種策略是確保資金永不歸零的可靠方式，堅(jiān)持下去，慢慢就會(huì)發(fā)現(xiàn)較為穩(wěn)定的效果。

七禾網(wǎng)6、您表示做期貨有4個(gè)進(jìn)階，請(qǐng)問(wèn)是哪4個(gè)？您目前在哪個(gè)階段？

黃修軍：這也是參考網(wǎng)友的說(shuō)法，1是不知道自己不知道，2是知道自己不知道，3是不知道自己知道，4是知道自己知道。我想我可能是到了第四階，這聽(tīng)來(lái)好像是很不謙虛，某種哲學(xué)概念上也似乎說(shuō)不過(guò)去，但我確實(shí)這么認(rèn)為的。既然我們不可能認(rèn)知事物的客觀真相，我們看到和相信的只是自己認(rèn)為的客觀真相，在這個(gè)意義上，我愿意相信我是知道自己知道了。況且我認(rèn)為，馬云最近說(shuō)過(guò)的“相信才能看見(jiàn)”，本身并不是勵(lì)志雞湯，確實(shí)是一種科學(xué)和哲學(xué)。所以實(shí)際操作中，也基本已經(jīng)消失了對(duì)未來(lái)的不確定性擔(dān)憂。當(dāng)然，這個(gè)確定性指的是相信自己能夠靠投機(jī)盈利生存，而不是很多人苛刻要求的每月或者每季甚至每年都必須盈利的標(biāo)準(zhǔn)。

七禾網(wǎng)7、期貨是個(gè)概率游戲，您是怎么樣提高自己的概率？

黃修軍：常識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的積累，可以讓普通期貨人識(shí)別高確定性的機(jī)會(huì)，無(wú)論技術(shù)上還是基本面上，都永遠(yuǎn)不斷出現(xiàn)這些機(jī)會(huì)，提高成功概率既要依靠耐心，又要依靠對(duì)品種基本面和技術(shù)的綜合判斷力，關(guān)于耐心，期貨與其說(shuō)考驗(yàn)抓住機(jī)會(huì)的能力，不如說(shuō)考驗(yàn)放棄無(wú)數(shù)可疑機(jī)會(huì)的能力；關(guān)于基本面的判斷，我主依靠對(duì)常識(shí)的堅(jiān)持，和對(duì)多方調(diào)查的對(duì)比分析?，F(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)，只要你認(rèn)真誠(chéng)懇，可以認(rèn)識(shí)很多資深現(xiàn)貨商和研究機(jī)構(gòu)，多問(wèn)多對(duì)比，參考?xì)v史，就能做到心里有底了。比如蘋(píng)果期貨，我就認(rèn)識(shí)不少資深大現(xiàn)貨商，包括交割庫(kù)的朋友，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈成本和價(jià)格影響因素的了解極力做到知無(wú)不盡。