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經(jīng)過長期研究發(fā)現(xiàn)，中國改革開放以來，已經(jīng)經(jīng)歷了兩次財(cái)富大洗牌，正在經(jīng)歷第三次財(cái)富大洗牌：

第一次是膽大的對(duì)膽小的進(jìn)行洗牌，所以，中國第一批富起來的并不是有多大學(xué)識(shí)的，而是膽大的。在此過程中，配合改革開放以后的貨幣發(fā)行和通貨膨脹，依靠工資積累的人士，突然感覺到財(cái)富相對(duì)貶值得越來越厲害。這也是東南沿海一帶財(cái)富崛起，而中西部地區(qū)，特別是東北地區(qū)財(cái)富地位急劇衰的原因。

第二次大洗牌是有知識(shí)、有見解的人士對(duì)知識(shí)和見解缺乏的人士大洗牌，這種洗牌發(fā)生在15年前，突出表現(xiàn)在一大批優(yōu)秀民營企業(yè)的崛起，包括華為、騰訊、TCL等，而那些所謂的“投機(jī)倒把”分子的沒落。

目前正在上演的第三次財(cái)富大洗牌將是新思維方式者對(duì)舊思維方式者的洗牌，在過去三年和未來10年都將不斷上演這一曲大戲。

為什么過去3年和未來10年，都將不斷上演第三次財(cái)富大洗牌呢？為什么是30年來最大的一次財(cái)富大洗牌？

這就要從過去30年這些富人為什么賺錢，現(xiàn)在賺錢的基礎(chǔ)是否存在？如果不再存在，財(cái)富的洗牌就是一個(gè)非常容易理解的事件。

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第三次財(cái)富大洗牌的表現(xiàn)形式和內(nèi)涵是什么？

1、股權(quán)投資和房地產(chǎn)投資成為第三次財(cái)富洗牌的贏家，并成為未來10年僅有的能夠?qū)雇ㄘ浥蛎浐腿嗣駧刨H值的投資工具。

資本市場上演的財(cái)富夢想，新股財(cái)富神話與熊市無關(guān)，正在證明這一結(jié)論的正確性。

房地產(chǎn)價(jià)格超越工資收入的大幅度上漲就是一種典型的財(cái)富大洗牌，它并沒有新的財(cái)富被創(chuàng)造，同樣也是資金的橫向流動(dòng)而已。

在這種模式的財(cái)富轉(zhuǎn)移中，一線大城市和部分二線城市的有房居民自動(dòng)成為財(cái)富轉(zhuǎn)移的受益者，而全國其他地方居民的財(cái)富卻在渾然不覺中悄然縮水。

地區(qū)間、城鄉(xiāng)間的差距被進(jìn)一步拉大，中西部地區(qū)和中小城市的增長發(fā)動(dòng)機(jī)不斷滅火，少數(shù)城市的繁榮掩蓋了大部分城市的蕭條。

房地產(chǎn)投資之所以能夠成為第三次財(cái)富洗牌的贏家，存在幾個(gè)核心原因：

第一中國仍然存在資產(chǎn)荒，發(fā)行的大量貨幣（中國的GDP遠(yuǎn)小于美國，但是貨幣發(fā)行量遠(yuǎn)大于美國），并沒有去處。大眾創(chuàng)業(yè)，股權(quán)投資，并不是很多人熟悉和擅長的領(lǐng)域。

第二中國房價(jià)成為全球第一是必然趨勢。中國房價(jià)已經(jīng)漲幅巨大，但是，由于中國人口眾多，10年左右的時(shí)間又有可能成為全球GDP最大的國家，同時(shí)，也會(huì)是全球財(cái)富最大的國家。

中國人喜歡大城市，喜歡教育、醫(yī)療好的城市，這樣的話，就會(huì)出現(xiàn)過多的錢去追逐一線城市以及部分二線城市。房價(jià)上漲不可避免。

一旦中國GDP成為全球第一，加上中國人口眾多，就會(huì)產(chǎn)生巨大的“虹吸效應(yīng)”，周邊國家和地區(qū)就會(huì)不斷邊沿化。不排除再過20年時(shí)間，日本都可能成為邊沿地帶。再現(xiàn)大唐盛世，房價(jià)全球第一，是完全可能的。

但是，我們必須保持清醒頭腦的是，三、四線城市特別是人口凈流出的城市，房價(jià)雖然相對(duì)較低，反而存在巨大的泡沫，因?yàn)榕菽旧硎窍鄬?duì)于需求和購買能力而言的。

2、財(cái)富在親力親為和使用杠桿中消失

我們研究發(fā)現(xiàn)，15年發(fā)生的股災(zāi)，很多所有走向失敗的高凈值個(gè)人投資者主要緣于親力親為和使用杠桿，過去30年實(shí)業(yè)投資以及房地產(chǎn)投資的成功經(jīng)驗(yàn)，讓很多財(cái)富擁有者認(rèn)為自己無所不能，包打天下。

反思最近兩年發(fā)生的事件：高利貸的破產(chǎn)和股災(zāi)的發(fā)生，導(dǎo)致千家萬戶一夜回到解放前。

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主要原因：

親力親為：房地產(chǎn)投資的成功不需要多大的專業(yè)，主要緣于整個(gè)房地產(chǎn)過去10年，平均房價(jià)上漲超過10倍，而且只漲不跌，就好比股市連續(xù)10年一樣。散戶都會(huì)成為股神。但是股市看似簡單，其實(shí)無比復(fù)雜，專業(yè)選手未必賺錢，更何況業(yè)務(wù)人員。

使用杠桿：在一個(gè)單邊上漲的行情中，是可以使用杠桿的，但是，中國股市與賭博并無二異，使用杠桿，等于賭博。從未見過賭徒借錢去賭博的，而且，一旦使用杠桿，即使賭對(duì)100次，只要有一次失誤，可能會(huì)導(dǎo)致前功盡棄，一夜回到解放前。

3、仍然停留在過去的成功，而沒有看到失敗的來臨。突出表現(xiàn)在：許多企業(yè)盲目上項(xiàng)目，鋪攤子，陷入資金鏈的困境。

盲目直接介入陌生行業(yè)：典型案例就是湘鄂情。

盲目擴(kuò)大產(chǎn)能，在產(chǎn)能上做死主業(yè)：山西鑫海、江西賽維、無錫尚德等，都是典型的案例。

盲目鋪攤子、上項(xiàng)目：四川長虹后任董事長趙勇的等離子項(xiàng)目。

急于賺快錢而陷入高利貸或者房地產(chǎn)：今天大量三、四線城市的小房地產(chǎn)商陷入資金鏈的困境，浙江溫州等地區(qū)高利貸破滅。

4、難以適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)文明和空間文明時(shí)代的來臨，仍然停留在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的思路，夢想傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇

以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為核心，人類進(jìn)入空間文明時(shí)代。智能化、非現(xiàn)場、不接觸、無紙化，這是互聯(lián)網(wǎng)文明和空間文明的典型標(biāo)志，而這些標(biāo)志性產(chǎn)物對(duì)應(yīng)的標(biāo)志性產(chǎn)業(yè)都是對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的替代，并形成致命打擊：

非現(xiàn)場買賣將逐漸超越現(xiàn)場買賣，以阿里巴巴集團(tuán)為代表的非現(xiàn)場買賣將徹底擊敗百貨商超。原有商業(yè)業(yè)態(tài)將發(fā)生根本性變化。阿里巴巴一家公司，年交易金額超過1萬億元，是前十大百貨商超的總和。

以微信和微博為代表的新媒體，逐漸取代報(bào)刊雜志、電視廣播，成為主流信息傳播渠道。

以智能手機(jī)為代表的新一代智慧消費(fèi)終端，為無紙化時(shí)代和非現(xiàn)場行為的空間文明準(zhǔn)備扎實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。

虛擬消費(fèi)逐漸超越實(shí)物消費(fèi)，精神消費(fèi)逐漸超越物質(zhì)消費(fèi)，以騰訊為代表，虛擬消費(fèi)時(shí)代的到來，意味著人類不僅消費(fèi)食品和飲料，住房和衣服，更需要精神層次的虛擬消費(fèi)。

3D打印技術(shù)改變?nèi)祟惖闹圃鞓I(yè)狀態(tài)。打印出機(jī)器零件、食品服裝，這將是制造業(yè)領(lǐng)域的最大革命。

以電動(dòng)汽車、頁巖氣為代表的新能源技術(shù)成為影響和改變?nèi)祟惸茉锤窬值暮诵耐苿?dòng)力。這一事件，使得煤炭等傳統(tǒng)能源走向衰落成為必然。

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5、第三次財(cái)富大洗牌的趨勢和贏家

財(cái)富大洗牌的趨勢和方向之一：知識(shí)和企業(yè)家精神成為財(cái)富創(chuàng)造的主流方式

根據(jù)《國富論》和所有經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，財(cái)富的產(chǎn)生來源于勞動(dòng)和資源。財(cái)富結(jié)構(gòu)與人口結(jié)構(gòu)的對(duì)應(yīng)角度，全世界較為發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體中，只有香港和大陸與學(xué)歷基本無關(guān)。與學(xué)歷無關(guān)這種情況幾乎是不可能持續(xù)的。當(dāng)容易賺錢的時(shí)代過去時(shí)，中國將回到真正依靠技術(shù)進(jìn)步和誠實(shí)經(jīng)營賺取財(cái)富的時(shí)代。

財(cái)富大洗牌的趨勢和方向之二：簡單的“錢生錢”的時(shí)代終將過去，長期的低利率時(shí)代將徹底毀滅那些高利息成本者

簡單的“錢生錢”的時(shí)代過去：過去10年中國創(chuàng)造財(cái)富的主流方式不是依靠誠實(shí)勞動(dòng)、不是依靠智慧和辛苦經(jīng)營，而是依靠資產(chǎn)的泡沫，依靠錢生錢，這種泡沫貫穿整個(gè)社會(huì)：大宗礦產(chǎn)品泡沫、收藏品泡沫、奢侈品泡沫等等，很多人幾乎一夜暴富：2015年，全社會(huì)的財(cái)富水平幾乎是2000年的40倍，但是，實(shí)際GDP只是增長了300％而已，泡沫的嚴(yán)重程度可想而知。

財(cái)富大洗牌的趨勢和方向之三：勞動(dòng)密集型、加工制造業(yè)將被品牌擁有者和核心技術(shù)擁有者替代

中國的比較優(yōu)勢發(fā)生根本性變化，低端勞動(dòng)力成本日益上升，但是中高端勞動(dòng)力成本仍然相對(duì)低廉，這種情況下，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)逐漸出局或者轉(zhuǎn)移，而轉(zhuǎn)向品牌+技術(shù)的擁有者，因此他們將是財(cái)富大洗牌的最終贏家。典型案例是華為。

財(cái)富大洗牌的趨勢和方向之四：寧為雞頭，不為鳳尾的局面將結(jié)束

根據(jù)贏家通吃的原則，行業(yè)的剩者往往不超過5家。這意味著中國將有千千萬萬的企業(yè)或者倒閉或者被購并。

中國人喜歡自己當(dāng)老板，并沒有衡量自己的能力、水平、資源，在過去30年的野蠻生長階段，草莽英雄時(shí)代，這是可行的，今天，能夠成為勝者的必將是那些擁有企業(yè)家精神和素質(zhì)的人員。

今天的歐洲、日本和美國已經(jīng)10年不見創(chuàng)業(yè)潮了。中國也不需要那么多的老板。

創(chuàng)業(yè)最終的結(jié)局一定是“一將功成萬骨枯”。

思考過去30年富人取得成功的關(guān)鍵條件和因素（為什么是他們富起來），這是理解今天發(fā)生第三次財(cái)富大洗牌的前提。

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我們研究發(fā)現(xiàn)，過去30年富人之所以成為富人，其實(shí)是與當(dāng)時(shí)的環(huán)境高度相關(guān)，是典型的“時(shí)勢造英雄”。現(xiàn)在必須進(jìn)行深入分析，這些環(huán)境的要素是否繼續(xù)存在，如果不在存在，財(cái)富是否必須洗牌。

1、30年改革開放創(chuàng)造了極為有利于中國富人投資成功的外在環(huán)境，到處都充斥著創(chuàng)富的機(jī)會(huì)

全球化紅利：改革開放使得中國融入全球，配合全球經(jīng)濟(jì)的一體化，尤其是勞動(dòng)力、技術(shù)和資金的一體化，使得中國成為最大的受益者；

要素紅利：三十年改革開放，包括勞動(dòng)力、土地和資本等要素，不斷增長，春風(fēng)從東南沿海吹向內(nèi)地，形成梯次轉(zhuǎn)移。

制度紅利：制度是聯(lián)系要素之間的橋梁和紐帶，是大幅度提升要素效率關(guān)鍵所在。30年改革開放，就是一個(gè)不斷釋放制度紅利的過程。

消費(fèi)升級(jí)紅利：三次消費(fèi)升級(jí)和出口高速增長成就一批富有者。

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三十年改革開放，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了全面增長，各行各業(yè)從百廢待興變成全面欣欣向榮，以三次消費(fèi)升級(jí)和出口的高速增長。

第一次消費(fèi)升級(jí)：八十年代，從百元級(jí)邁向千元級(jí)，表現(xiàn)為彩電、冰箱、洗衣機(jī)取代手表、縫紉機(jī)和自行車，衣食住行。

第二次消費(fèi)升級(jí)：九十年代，從千元級(jí)邁向萬元級(jí)，表現(xiàn)為電腦、手機(jī)走入千家萬戶，成就了比爾·蓋茨和微軟，聯(lián)想和柳傳志。

第三次消費(fèi)升級(jí)：2000年后，從萬元級(jí)邁向幾十萬元，甚至百萬元級(jí)別，表現(xiàn)為以汽車、房地產(chǎn)為代表，進(jìn)入尋常百姓，成就了大量房地產(chǎn)老板和礦老板。

2、30年來，中國主流投資者對(duì)政府監(jiān)管和法制缺失的利用是取得成功的內(nèi)在基礎(chǔ)和條件

低廉地獲取政策信息和優(yōu)勢：只有東南沿海和大城市。

廉價(jià)的勞動(dòng)力：低工資、低福利、高強(qiáng)度。

低廉的土地成本。

低廉的環(huán)境破壞成本。

技術(shù)和產(chǎn)品的低成本仿制和抄襲。

低廉和無控制狀態(tài)的資源獲取。

不斷攀升的資產(chǎn)價(jià)格。

法制和政策的不完善，監(jiān)管的不到位。

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為什么30年后的中國，一定會(huì)發(fā)生財(cái)富大洗牌——變化的環(huán)境和背景、不變的知識(shí)結(jié)構(gòu)和認(rèn)知水平必然導(dǎo)致財(cái)富大洗牌

我們研究并總結(jié)出以下原因：

1、世易時(shí)移，變化已經(jīng)發(fā)生，但是更多的人在刻舟求劍、緣木求魚，思想和思維沒有發(fā)生變化，甚至連危險(xiǎn)已經(jīng)出現(xiàn)都不知道。

這一點(diǎn)特別表現(xiàn)在一批創(chuàng)業(yè)成功的50歲以上的成功人士，他們?nèi)匀粓?jiān)守原來的成功經(jīng)驗(yàn)，故步自封，仍然不愿意承認(rèn)現(xiàn)實(shí)的來臨。

我們在股權(quán)投資的項(xiàng)目企業(yè)中確實(shí)發(fā)現(xiàn)，他們很難改變。面臨一個(gè)全球的環(huán)境，如果企業(yè)10年做不大，必然存在致命的問題，而這一問題的核心就是企業(yè)領(lǐng)軍人物的保守和僵化。

2、現(xiàn)有財(cái)富者80%以上并不具備掌握和駕馭這筆財(cái)富的能力：知識(shí)結(jié)構(gòu)、認(rèn)知水平、視野范圍、道德品質(zhì)等存在巨大的局限性。

我們必須看到的是，現(xiàn)在已經(jīng)取得財(cái)富的人，并不意味著其能力和品德比別人強(qiáng)。

很多人的知識(shí)和能力、視野范圍等并沒有隨著財(cái)富的增長而增長。

3、30年所積累的問題，不可能沒有人買單：中國金融資產(chǎn)的大泡沫；中國房地產(chǎn)的全面泡沫；中國過度重化工業(yè)。

我們認(rèn)為，30多年的改革開放，最終一定會(huì)有一次買單機(jī)會(huì)，即使我們認(rèn)為中國的房價(jià)會(huì)成為全球第一，但是并不意味著，中間沒有價(jià)格的巨幅下滑，即使是香港的房價(jià)也是經(jīng)過幾次大幅度下滑之后，才大幅度上漲的。

我們積累的如此巨大的金融資產(chǎn)，使得人民幣貶值的壓力無比巨大。如果中國的貿(mào)易不斷取得順差，那么，結(jié)合人民幣接下去放水的速度下降的話，人民幣貶值的壓力會(huì)得到緩解，否則，人民幣貶值的壓力只會(huì)越來越大。

中國過度重工業(yè)化，使得主要的工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量，中國幾乎全部占據(jù)全球第一。接下去，去產(chǎn)能將是一個(gè)持續(xù)而漫長的過程。在此過程中，也是一個(gè)財(cái)富不斷重新洗牌的過程。

4、變化的環(huán)境和背景、不變的知識(shí)結(jié)構(gòu)和認(rèn)知水平必然導(dǎo)致財(cái)富大洗牌。

以下情況的出現(xiàn)，標(biāo)志著第三次財(cái)富大洗牌正式來臨：

中國重化工業(yè)基本完成：鋼鐵、水泥、電解鋁等產(chǎn)量占據(jù)全球的70％以上，使得行業(yè)的空間幾乎不再存在。

出口成為全球第一之后，普遍出現(xiàn)困難，2012年全年的進(jìn)出口量估計(jì)增長率不會(huì)超過7%。

用工荒的大面積出現(xiàn)，標(biāo)志著中國人口紅利階段性結(jié)束，依靠現(xiàn)有的二胎政策，人口紅利至少要在15年才能有所體現(xiàn)。

三次消費(fèi)升級(jí)最終導(dǎo)致資產(chǎn)的嚴(yán)重泡沫和中國環(huán)境的嚴(yán)重惡化，中國成為世界上最不適合人類居住的國家之一。

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在這種情況下，曾經(jīng)的富人賴以生存的條件和基礎(chǔ)發(fā)生根本性變化，財(cái)富洗牌不可避免：

信息優(yōu)勢無存，全國基本上都已經(jīng)形成改革開放局面。

勞動(dòng)力價(jià)格持續(xù)上漲，導(dǎo)致今后勞動(dòng)用工將越來越難，一般加工制造業(yè)和低附加值勞動(dòng)密集型企業(yè)將出現(xiàn)大面積破產(chǎn)倒閉。

大宗原材料價(jià)格將是一個(gè)持續(xù)不漲的時(shí)代，絕大多數(shù)原材料價(jià)格將長期徘徊不前。

中西部地區(qū)的崛起和越南、柬埔寨等地的開放，新的競爭對(duì)手的形成：更為廉價(jià)的勞動(dòng)、土地成本。

法制日益完善，違法成本越來越高。

人民幣可能存在一個(gè)較大幅度地貶值：金融資產(chǎn)的比值中可以發(fā)現(xiàn)，中長期而言人民幣貶值是一個(gè)大趨勢。

缺乏合適的投資渠道，同時(shí)，原有主業(yè)又基本上沒有多達(dá)的發(fā)展空間。存銀行，每年貶值7％左右，買股票又天天跌。

犧牲者已經(jīng)出現(xiàn)，先烈們的鮮血估計(jì)會(huì)是白流。溫州、鄂爾多斯等地的房地產(chǎn)泡沫的破滅，完全可能被最近中國一、二線房地產(chǎn)的瘋狂所掩蓋。

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蔣國云：如何在中國第三次財(cái)富大洗牌中成為贏家

隨著時(shí)代的變遷和中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，正在上演的第三次財(cái)富大洗牌是不可避免的。

按照現(xiàn)有趨勢，財(cái)富洗牌是一個(gè)仍然在繼續(xù)的過程，那么，如何避免被洗或者成為洗牌中的贏家就是擺在我們面前的突出問題。

經(jīng)過反復(fù)研究和論證，我們認(rèn)為，股權(quán)投資和人口凈流入城市的房地產(chǎn)投資才是未來10年能夠保值增值和對(duì)抗通貨膨脹的投資方向，堅(jiān)守主業(yè)，擁抱并購，都是重要的主流選擇。

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我們反復(fù)研究后認(rèn)為，對(duì)于投資理財(cái)而言，股權(quán)投資和人口凈流入城市的房地產(chǎn)投資是過去3年和未來10年最有效的財(cái)富增值方法，其中股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更低，而房地產(chǎn)投資已經(jīng)階段性出現(xiàn)一定程度的泡沫。

選擇股權(quán)投資，選擇人口凈流入的城市房地產(chǎn)投資，應(yīng)該能夠在第三次財(cái)富大洗牌中處于相對(duì)優(yōu)勢的地位，有很大的概率成為贏家。

1、回顧過去10年投資歷史，展望未來，唯有股權(quán)投資是最有可能對(duì)抗通貨膨脹并獲得正收益的投資方式，而且也到了最應(yīng)該投資的時(shí)候，其理由如下：

在過去10年經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展變化之中，我們研究發(fā)現(xiàn)，唯有股權(quán)投資收益是穩(wěn)中有升，而其他行業(yè)要么處于不斷下降，要么行業(yè)都可能面臨消失。我們看到以下情況和事實(shí)：

銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率不斷下降：從原來的年化10%左右下降到現(xiàn)在不到4%；

債券市場收益率在下降：除去年的債券收益率尚可之外，其他年份的債券收益率總體也是下降趨勢；

一般實(shí)業(yè)投資的收益也在下降：毫無疑問，一般實(shí)業(yè)投資面臨的不確定性是過去幾年中最大的，特別是傳統(tǒng)行業(yè)和高耗能重化工業(yè)；

房地產(chǎn)收益率也在下降：過去10年，雖然房地產(chǎn)是表現(xiàn)最好的行業(yè)之一，但是最近三年以來，上漲已經(jīng)演變成少數(shù)城市的上漲，房地產(chǎn)投資的地域風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，三年前，房地產(chǎn)甚至處于嚴(yán)重的困難期。

反觀股權(quán)投資市場，其基礎(chǔ)收益率來源兩個(gè)方面：一個(gè)是上市概率和上市周期，一個(gè)是上市后的收益率。

上市概率原來越大，上市周期相對(duì)在縮短。中國證監(jiān)會(huì)實(shí)質(zhì)上是在不斷降低上市的門檻，過去一直要求連續(xù)三年盈利，而且中間不能有利潤下滑，過去10年上報(bào)企業(yè)通過發(fā)行審核的概率為78%，現(xiàn)在更注重合規(guī)性和信息披露，過去3年上報(bào)企業(yè)通過發(fā)行審核的概率高達(dá)88%，整整提升了10個(gè)百分點(diǎn)。

從上市周期來看，新股發(fā)行上市越來越容易，從新三板到IPO只有1.5年。

從上市后的收益率來看，上市后的收益率也是穩(wěn)中有升，現(xiàn)在中國股市，只有新股市場的收益率不管是牛市還是熊市，都非常高！最近一年甚至有越來越高的趨勢。

另外，從股權(quán)投資的環(huán)境和空間來看，也處于一個(gè)非常好的發(fā)展?fàn)顟B(tài)：

經(jīng)過5年的演繹，優(yōu)秀的PE機(jī)構(gòu)已經(jīng)培育成熟，專業(yè)化越來越強(qiáng)。只有經(jīng)過洗牌，才知道那些機(jī)構(gòu)是可信的，哪些實(shí)力是非常強(qiáng)大的。

中國新股上市的空間十分巨大：美國有近萬家上市公司，而中國目前只有3000多家，考慮到10年后，中國GDP達(dá)到或者超過美國，中國有10000家上市公司完全正常。也就是說，未來10年，中國有7000家企業(yè)要上市，這是一個(gè)多么巨大的蛋糕。

中國股權(quán)投資退出的環(huán)境得到大幅度改善和提升：新三板上市、并購?fù)顺觥PO等諸多退出選擇，為股權(quán)投資提供了遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于過去的退出環(huán)境。

2、人口凈流入的大中城市房地產(chǎn)是第二選擇，也是一種不錯(cuò)的投資方式，與股權(quán)投資不同的是，房地產(chǎn)存在一定的高位風(fēng)險(xiǎn)，畢竟短期內(nèi)一線城市和二線城市房價(jià)漲幅已經(jīng)較大。

為什么人口凈流入的大中城市房地產(chǎn)也是一種比較好的投資方式？

第一、房地產(chǎn)是中國人投資中的無奈選擇

中國存在資產(chǎn)荒，理財(cái)產(chǎn)品收益率日益下降，發(fā)行的大量貨幣（中國的GDP遠(yuǎn)小于美國，但是貨幣發(fā)行量遠(yuǎn)大于美國），并沒有去處。大眾創(chuàng)業(yè)，股權(quán)投資，并不是很多人熟悉和擅長的領(lǐng)域。

第二、投資房地產(chǎn)是中國人的投資習(xí)慣

中國人骨子里是農(nóng)耕文明，擁有固定的場所是一種習(xí)慣，即使那些早就移民到境外國家的華人華僑仍然將購置物業(yè)作為投資的首選。

第三、中國人喜歡聚集到大城市，存在較為嚴(yán)重的從眾心理。

中國人喜歡大城市，喜歡教育、醫(yī)療好的城市，這樣的話，就會(huì)出現(xiàn)過多的錢去追逐一線城市以及部分二線城市。這些城市的房價(jià)上漲不可避免。

第四、中國房價(jià)成為全球第一是必然趨勢。

中國房價(jià)已經(jīng)漲幅巨大，但是，由于中國人口眾多，10年左右的時(shí)間又有可能成為全球GDP最大的國家，同時(shí)，也會(huì)是全球財(cái)富最大的國家。

一旦中國GDP成為全球第一，加上中國人口眾多，就會(huì)產(chǎn)生巨大的“虹吸效應(yīng)”，周邊國家和地區(qū)就會(huì)不斷邊沿化。不排除再過20年時(shí)間，日本都可能成為邊沿地帶。再現(xiàn)大唐盛世，房價(jià)全球第一，是完全可能的。

3、股票投資雖然本質(zhì)屬于股權(quán)投資，但是由于影響股票投資取勝的因素太多，特別是部分因素是挑戰(zhàn)人性的，普通人很難克服，因此，股票投資不屬于本文所講的股權(quán)投資。

我們研究認(rèn)為，股票投資取勝必須而且同時(shí)具備以下三個(gè)條件：

（1）擁有超越普通人的非對(duì)稱信息：因?yàn)槿吮M皆知的信息沒有太多投資參考價(jià)值;

（2）擁有反人性的心理品質(zhì)，如果是動(dòng)物性反射性思維和心理，最好不要做投資，投資的關(guān)鍵心理品質(zhì)是對(duì)自身情緒的控制，并進(jìn)行理性的判斷；

（3）擁有足夠的耐心和等待：對(duì)于股票理財(cái)而言，則是需要投資者給予足夠的耐心和信心。

由于普通很難同時(shí)具備以上三個(gè)條件，因此，買股票虧錢是一個(gè)正常的事情。

在一個(gè)變量如此之多，不確定性如此之大的情況下，買股票也是一種財(cái)富被洗去的方式。

即使是專業(yè)選手，我們也可以嚴(yán)格論證，其收益必然大大低于股權(quán)投資，按照價(jià)值投資的理論，從事的都是投資，在同等水平和同等條件下，一個(gè)可以不需要克服太多的人性，而另一個(gè)必須克服人性來不斷進(jìn)行判斷，人性很難克服，多一次判斷，多一次出錯(cuò)的概率，因此，股票投資必然劣于股權(quán)投資。稍微有點(diǎn)數(shù)學(xué)常識(shí)的人都應(yīng)該明白這個(gè)道理。

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我們?nèi)绻胍苊庳?cái)富洗牌，應(yīng)該具有什么樣的思維方式呢？我們明確好股權(quán)投資和房地產(chǎn)是財(cái)富保值增值最主要的方式后，對(duì)于整個(gè)全局性的財(cái)富概念，還得有一個(gè)正確的思維方式方法。

我們認(rèn)為，只有樹立正確的思維方式和方法才有可能徹底避免第三次財(cái)富大洗牌。畢竟是思維決定行動(dòng)。

1、放棄過去曾經(jīng)有過的投資經(jīng)驗(yàn)，以全新的視野來迎接投資。

人很難改變自己，尤其是那些在財(cái)富方面已經(jīng)完成積累的人。原有的經(jīng)驗(yàn)往往成為繼續(xù)保持或者發(fā)展壯大的桎梏。

新經(jīng)濟(jì)的崛起，特別是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的來臨，已經(jīng)徹底改變原有的生產(chǎn)和生活方式。

2、所從事的行業(yè)必須符合國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向，否則，往往成為打壓的對(duì)象，時(shí)代發(fā)展的犧牲品

我們選擇和努力的方向必須符合國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向。國家確定戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是未來10年發(fā)展的重點(diǎn)。新的消費(fèi)業(yè)態(tài)和大健康是國家發(fā)展的持久動(dòng)力。

3、沒有合適的團(tuán)隊(duì)不能輕易介入陌生行業(yè)，專人的人做專業(yè)的事情是轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)成功投資的關(guān)鍵

人是決定性的因素。不像過去的簡單加工制造業(yè)，現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)都是金錢資本和知識(shí)資本的結(jié)合體。即使是投資理財(cái)，也是非常的專業(yè)化。這種情況下，貿(mào)然進(jìn)入一個(gè)陌生行業(yè)，失敗的風(fēng)險(xiǎn)是非常巨大的。

專業(yè)的人做專業(yè)的事情，換句話說，不專業(yè)就不要去做，否則，只能承受失敗的痛苦。

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我們要想在第三次財(cái)富大洗牌中勝出，還需要站在制高點(diǎn)，懂得一些基本方法，以便做出正確的抉擇。我們認(rèn)為，第三次財(cái)富大洗牌必然是一個(gè)慘烈的過程，2014年的高利貸破滅和2015年的股災(zāi)，只是一場悲劇的預(yù)演，更為持久和更為可怕的慢性洗牌還在后頭，因此，我們需要站在一個(gè)制高點(diǎn)來理解第三次財(cái)富大洗牌，來防范被洗牌。

1、專注于自身有前途的主業(yè)，干好自己最擅長和最有優(yōu)勢的工作

只有那些置于身藍(lán)海市場而又長盛不衰的行業(yè)，專注于自身主業(yè)，做深做透的企業(yè)，才能持久成功，才能成為第三次財(cái)富大洗牌中的贏家。

事實(shí)上，一個(gè)藍(lán)海市場，其實(shí)不必急于進(jìn)行多元化轉(zhuǎn)型，反而一心一意做主業(yè)更有發(fā)展前景。日本和德國有世界上最多的百年小企業(yè)，上百年來專注于一件產(chǎn)品或者某個(gè)領(lǐng)域，但是卻活了100年以上。

中國改革開放只有30多年，也同樣存在一個(gè)規(guī)律，那些將主業(yè)做到極致的公司，其實(shí)發(fā)展得都不錯(cuò)，甚至成為巨人：

華為幾十年只做通信設(shè)備及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)，能夠抵抗住賺快錢的誘惑，成為中國最為優(yōu)秀的高科技企業(yè)，世界500強(qiáng)企業(yè)中的中國佼佼者。毫無疑問，華為如果從事房地產(chǎn)行業(yè)，無疑擁有太多的優(yōu)勢，但是，他們沒有這樣做，否則，就不可能在通信領(lǐng)域取得如此驕人的成績。

萬科從原來還經(jīng)營超市等業(yè)務(wù)，變成只經(jīng)營房地產(chǎn)，從而成為中國最大的房地產(chǎn)企業(yè)。

老干媽幾十年只做一件事：調(diào)味品醬料。

反觀很多企業(yè)，規(guī)模不大，卻從事很多產(chǎn)業(yè)，過早地進(jìn)行多元化經(jīng)營。什么都做，但是什么都做得不精，其實(shí)，這也是一種典型的浮躁心態(tài)，其結(jié)果是，產(chǎn)業(yè)升級(jí)很難完成下去，甚至出現(xiàn)中國人集體去日本購買馬桶蓋的可笑事實(shí)。

2、對(duì)于試圖通過理財(cái)來規(guī)避洗牌的人士來說，必須深刻理解一些基本的理財(cái)方法：

做好資產(chǎn)配置，在安全性、收益性、流動(dòng)性之間進(jìn)行搭配，而不要夢想既要流動(dòng)性好，又要收益高，還要安全的產(chǎn)品，如果有這樣的產(chǎn)品，那一定是個(gè)騙局。

專業(yè)的人干專業(yè)的事情：專業(yè)選手與業(yè)余選手的差距十分巨大，不要幻想自己什么都懂，什么錢都要賺，或者什么錢都舍不得讓別人賺。

做生不如做熟，做熟不如做透：一旦選擇好可以信任的產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)，那么，不要輕易發(fā)生改變，不能因?yàn)橐粫r(shí)的不如意就馬上改變初心。畢竟認(rèn)識(shí)和了解一家機(jī)構(gòu)是需要時(shí)間的，投資上最大的忌諱就是喜新厭舊！

相信邏輯，相信常識(shí)，而不是相信奇跡：大多數(shù)個(gè)人炒股就是一個(gè)虧損的過程，個(gè)人炒股能夠賺錢就是一個(gè)奇跡，因此，需要思考自己炒股賺錢的邏輯和可能性。

相信概率，而不是賭博：投資長期的結(jié)果就是一個(gè)概率的結(jié)果，因此，賭博的最終結(jié)果一定是全部輸光。在證券投資中使用杠桿就是一個(gè)典型的賭徒心態(tài)。

3、擁抱并購和被并購，跨界和被跨界

對(duì)于擁有雄心壯志的企業(yè)家而言，并購是做大做強(qiáng)的重要方法。

對(duì)于一個(gè)不能做大而僅能生存的企業(yè)，被并購也是一個(gè)很好的選擇。那種抱殘守缺，寧做雞頭不做鳳尾的思想，遲早使得企業(yè)陷入萬劫不復(fù)的境地。

跨界尤其是通過選擇和物色專業(yè)團(tuán)隊(duì)的跨界是可能取得成功的。因?yàn)榭缃缤馕吨嵏玻晃灰环N全新的視野和沒有框架的思維方式，其次，采用專業(yè)團(tuán)隊(duì)來履行跨界工作，又能夠確保專業(yè)性。

回顧過去10年，許多偉大的企業(yè)都是跨界進(jìn)行的：蘋果做手機(jī)、特斯拉做汽車等。被跨界也將是一種常態(tài)，要想一種思想準(zhǔn)備。因此，即使是行業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍的企業(yè)，也要加厚防護(hù)墻，加寬護(hù)城河，這是企業(yè)日常必須之舉。

4、加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)的投資，對(duì)于未來10年，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可能是最值得投資的金融機(jī)構(gòu)，而銀行和券商反而已經(jīng)錯(cuò)過投資窗口期。

我們經(jīng)過長期研究發(fā)現(xiàn)一個(gè)普遍的投資規(guī)律：過去30年能夠大面積取得投資成功的領(lǐng)域主要集中于對(duì)金融機(jī)構(gòu)的投資，未來10年資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可能是最值得投資的金融機(jī)構(gòu)。

過去30年，許多企業(yè)都進(jìn)行多元化嘗試，甚至自身自覺和不自覺進(jìn)行了項(xiàng)目投資，我們總結(jié)后發(fā)現(xiàn)，對(duì)于實(shí)業(yè)領(lǐng)域的投資，成功率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于對(duì)金融領(lǐng)域的投資。

80—90年大量企業(yè)投資于銀行，不管是深發(fā)展、民生銀行、招商銀行，還是興業(yè)銀行、北京銀行、寧波銀行等，投資者都取得幾十倍甚至上百倍的回報(bào)。

90年代開始的大量企業(yè)投資于券商，不管是投資于大型券商中信證券、國信證券、國泰君安，還是投資于小型券商國海證券、國金證券，都取得了幾十倍的回報(bào)。例如北京城建、雅戈?duì)柕?。投資于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，同樣取得了非?？捎^的回報(bào)。

“為什么對(duì)金融投資的投資能夠取得大面積的成功？而對(duì)實(shí)業(yè)領(lǐng)域的投資反而可能面臨更大的失敗風(fēng)險(xiǎn)？”

（1）投資是一個(gè)概率的問題，金融機(jī)構(gòu)的增長與國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型息息相關(guān)。只要經(jīng)濟(jì)增長，通常情況下，金融機(jī)構(gòu)都能夠分享一杯羹。

（2）80年代投資于銀行：中國GDP的高速增長，銀行業(yè)是最大的受益者。GDP的全面高增長最有益于銀行業(yè)，因?yàn)殂y行與國民經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性是最強(qiáng)的。

（3）90年代投資于券商：中國股市投資者從零到今天的2億多人，一個(gè)令人驚嘆的發(fā)展速度，所以，今天最小的上市券商，都有幾百億的市值。

“為什么說，未來10年資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)有可能是中國最值得投資的領(lǐng)域之一呢？”

（1）中國金融發(fā)展的深化將主要體現(xiàn)在財(cái)富管理領(lǐng)域，而作為財(cái)富管理的核心機(jī)構(gòu)，無疑將是最受益的?；ヂ?lián)網(wǎng)的去中介化和投資的專業(yè)化使得傳統(tǒng)的銀行和券商面臨極大的轉(zhuǎn)型和生存壓力，而受益者恰恰是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

（2）過去無數(shù)次事實(shí)已經(jīng)證明，今天的歐美就是明天的中國，一旦條件成熟，時(shí)間也就是10年左右，所以，改革開放三十年后，站在全局的高度，將中國的各個(gè)行業(yè)與歐美發(fā)達(dá)國家進(jìn)行對(duì)比，我們發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)管理行業(yè)是現(xiàn)存最大差距的地方之一。

這種差距體現(xiàn)在廣度和深度兩個(gè)方面：

（1）廣度上講，中國的財(cái)富管理仍然停留在個(gè)人理財(cái)?shù)碾A段，90%以上的人仍然在自己打理自己的財(cái)富，而西方國家90%的財(cái)富交給專業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作和管理。

（2）從深度上講，目前中國最大的專門財(cái)富管理機(jī)構(gòu)只有8000億元左右的人民幣，而美國最大的超過5萬億美元，差距高達(dá)40倍以上，但中國的GDP達(dá)到美國的60%，并且有望在10年內(nèi)趕超美國。

差距最大也就意味著空間最大。

3、投資者結(jié)構(gòu)的機(jī)構(gòu)化趨勢日益明顯，中國的機(jī)構(gòu)投資者還有很大的上升空間

美國的機(jī)構(gòu)投資者占比超過90%，而中國只有不到20%，經(jīng)過高利貸和股災(zāi)事件后，我們堅(jiān)定地相信，非專業(yè)的個(gè)人投資者將逐漸退出市場。機(jī)構(gòu)投資者也終將占據(jù)主流。

中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已經(jīng)到關(guān)鍵時(shí)刻，對(duì)于整個(gè)投資而言，也到了關(guān)鍵時(shí)刻。

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型本身也就意味著財(cái)富洗牌，過去30年上演的第一次和第二次財(cái)富大洗牌的硝煙已經(jīng)散去，但是第三次財(cái)富大洗牌正在上演，我們必須時(shí)刻警惕，沉著應(yīng)對(duì)，切不可掉以輕心。

我們每個(gè)人都希望成為第三次財(cái)富大洗牌的大贏家而不是大輸家。