交易限制措施徹底退出可期

股指期貨臨時性交易限制措施進一步“松綁”甚至恢復(fù)常態(tài)化交易將加快。

在昨日舉行的期貨公司高管人員培訓(xùn)班上，證監(jiān)會副主席方星海表示，抓緊恢復(fù)股指期貨常態(tài)化交易，滿足境內(nèi)外投資者股票市場風(fēng)險管理需求。

“股指期貨恢復(fù)常態(tài)化交易是大勢所趨，也是其市場功能有效發(fā)揮的必然之舉。監(jiān)管層的這一表態(tài)，將加快股指期貨臨時性交易限制措施退出?！币晃恍袠I(yè)人士如是說。

股指期貨交易受限，源于2015年股市異常波動。當(dāng)時，中金所出臺了一系列交易限制措施，包括大幅提高交易保證金比例和交易手續(xù)費、日內(nèi)過度交易監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)調(diào)低至10手等，堪稱史上“最嚴(yán)”。

臨時性交易限制措施出臺后，股指期貨成交量和持倉量大幅萎縮，市場流動性驟然下降，市場功能無法有效發(fā)揮。

后來隨著股市的逐步穩(wěn)定，市場呼吁“松綁”臨時性交易限制措施，恢復(fù)股指期貨市場功能。在市場各方的呼吁下，股指期貨臨時性交易限制措施在去年迎來了“松綁”，而且是兩次。

經(jīng)過兩次“松綁”，股指期貨交易保證金比例和交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)較之前有了明顯降低，日內(nèi)過度交易監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)也有所上調(diào)。雖然股指期貨市場的流動性較之前有所好轉(zhuǎn)，但仍然無法滿足越來越多的機構(gòu)特別是大型機構(gòu)的風(fēng)險管理需求。呼吁“再松綁”的聲音一直未停。

“我國股指期貨自上市以來，就得到了市場參與者的廣泛關(guān)注，市場規(guī)模不斷擴大，并成為了相關(guān)機構(gòu)管理風(fēng)險和配置資產(chǎn)的重要工具。2015年股市出現(xiàn)異常波動，交易所及時出臺臨時性限制措施穩(wěn)定市場情緒。經(jīng)過近3年時間的修復(fù)，國內(nèi)股市已經(jīng)恢復(fù)正常，并且向著價值投資、宏觀定價等理性的投資風(fēng)格發(fā)展?！眹栋残牌谪浛偨?jīng)理戈峰向期貨日報記者表示，臨時性交易限制措施的市場基礎(chǔ)已不存在，監(jiān)管層考慮恢復(fù)股指期貨常態(tài)化交易是股市發(fā)展的內(nèi)在需要。另外，恢復(fù)股指期貨常態(tài)化交易，也是股指期貨風(fēng)險管理、價格發(fā)現(xiàn)及資產(chǎn)配置三大功能得以充分發(fā)揮的必然要求。

在格林大華期貨金融研究中心經(jīng)理趙曉霞看來，目前股指期貨市場的流動性顯然不足，沒有充足的市場流動性，相關(guān)機構(gòu)的套期保值需求就無法實現(xiàn)，股指期貨的市場功能就難以有效發(fā)揮。健康的證券市場需要一個功能完備的風(fēng)險管理市場。股指期貨恢復(fù)常態(tài)化交易很有必要，而且目前已具備恢復(fù)常態(tài)化交易的市場條件。

“股指期貨是資本市場重要的風(fēng)險管理工具，恢復(fù)常態(tài)化交易有助于股指期貨發(fā)揮市場功能，促進資本市場更加健康地發(fā)展。”國都期貨金融期貨研究員張楠對記者說，股指期貨恢復(fù)常態(tài)化交易后，帶來的最直接變化是市場的流動性將大大提升，有助于滿足境內(nèi)外投資者股票市場風(fēng)險管理需求，使股指期貨市場功能得以正常發(fā)揮。

趙曉霞告訴記者，不僅是市場在期盼，期貨公司也在期盼“股指期貨恢復(fù)常態(tài)化交易”。期貨公司在系統(tǒng)、結(jié)算、研發(fā)支持等方面都未曾松懈過，時刻準(zhǔn)備著股指期貨恢復(fù)常態(tài)化交易。

“股指期貨恢復(fù)常態(tài)化交易也有助于期貨行業(yè)更好地發(fā)展，期貨公司應(yīng)積極做好投資者教育和培訓(xùn)等工作，共同培育我國成熟的金融衍生品市場?！备攴逭f，國投安信期貨將積極加強內(nèi)部業(yè)務(wù)和研究條線力量，做好金融期貨的市場開拓工作，在投資機構(gòu)和個人投資者中樹立金融衍生品研究和交易服務(wù)的新標(biāo)桿。