1. 在交易中沒(méi)有圣經(jīng)

許多交易員錯(cuò)誤的認(rèn)為會(huì)有一種方法來(lái)解釋市場(chǎng)行為。然而沒(méi)有任何一種投資哲學(xué)是永遠(yuǎn)可行的。如同本書中所描述的，每個(gè)交易員都有自己的投資哲學(xué)。

2. 找到適合你的投資方法

交易員（投資者）必須找到適合自己才華和信仰的方法。有些適合某一個(gè)人的方法對(duì)于另一個(gè)人可能是錯(cuò)誤的。因?yàn)槊恳粋€(gè)人都是不同的。

3. 在你舒服的領(lǐng)域交易

有時(shí)候當(dāng)倉(cāng)位過(guò)重的時(shí)候，任何調(diào)整都會(huì)讓你過(guò)早賣出。你必須在自己舒服的倉(cāng)位，領(lǐng)域中交易，不要過(guò)多讓情緒影響你的交易。

4. 靈活是成功交易的核心因素

非常成功的交易員不僅會(huì)在發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤后賣掉倉(cāng)位，他們甚至?xí)词肿隹?。投資不是固執(zhí)，而是需要隨機(jī)應(yīng)變的能力。

5. 需要適應(yīng)

如果你能找到合適的投資策略，并且遵守交易的紀(jì)律性，那很好。然而真實(shí)的世界并不是如此。市場(chǎng)不斷在變化，而你的投資策略可能會(huì)慢慢變得無(wú)效。這就需要我們?nèi)ミm應(yīng)這個(gè)市場(chǎng)。

6. 不要將有效和無(wú)效的交易方法與優(yōu)秀和糟糕的交易混淆在一起

一種好的投資策略會(huì)虧錢，一個(gè)糟糕的交易能賺錢。甚至最好的交易策略在某種時(shí)候都會(huì)虧錢。不要講交易策略的有效和無(wú)效性和運(yùn)氣好壞混淆在一起。

7. 多做有效的事，少做無(wú)效的交易

做你有優(yōu)勢(shì)，有能力圈的交易。不要做那些自己能力范圍以外的。

8. 如果你對(duì)于市場(chǎng)失去了節(jié)奏，更加努力并不能起作用

有時(shí)當(dāng)你一直虧錢時(shí)，嘗試更加努力可能會(huì)讓事情更加糟糕。如果你一直虧錢，最好的行動(dòng)是離開市場(chǎng)一段時(shí)間。

9. 在成功的道路上充滿了錯(cuò)誤

從錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)是獲得終極成功的重要因素。

10. 等待讓你非常信服的交易

投資需要耐心，等待那個(gè)讓你覺得最好的機(jī)會(huì)來(lái)臨。

11. 因?yàn)榭吹酱髾C(jī)會(huì)而交易，而不是因?yàn)閷?duì)賺錢的渴望

當(dāng)你僅僅是著急賺錢而去買賣，最終并不會(huì)賺錢。你交易的原動(dòng)力必須是看到很好的機(jī)會(huì)。

12. 保持等待的重要性

當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境不好的時(shí)候，什么事情都不做，擁有耐心是及其重要的。

13. 一個(gè)交易如何執(zhí)行可能比交易本身更重要

一個(gè)完美的例子是納斯達(dá)克泡沫的做空。許多人發(fā)現(xiàn)了這個(gè)泡沫，但是如何執(zhí)行遠(yuǎn)遠(yuǎn)比這個(gè)交易想法的本身要重要。

14. 動(dòng)態(tài)控制倉(cāng)位會(huì)非常有幫助

交易不僅僅是買入股票，賣出股票兩個(gè)步驟。交易是立體的，需要?jiǎng)討B(tài)控制倉(cāng)位。

15. 倉(cāng)位規(guī)模有時(shí)比買入價(jià)格更重要

倉(cāng)位過(guò)多有時(shí)會(huì)導(dǎo)致好的交易因?yàn)榭謶侄^(guò)早賣出。而當(dāng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，加大倉(cāng)位也是投資者賺取超額收益的核心。

16. 決定交易規(guī)模的大小

通過(guò)Kelly公式來(lái)決定交易規(guī)模的大小。

17. 根據(jù)機(jī)會(huì)來(lái)覺得對(duì)于市場(chǎng)的頭寸

對(duì)于市場(chǎng)暴露的頭寸，甚至方向應(yīng)該根據(jù)機(jī)會(huì)的價(jià)值來(lái)決定。

18. 尋找非對(duì)稱的回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)比

尋找那些風(fēng)險(xiǎn)是有限的，但空間是巨大的交易。

19. 小心市場(chǎng)波動(dòng)率的提高

市場(chǎng)如果波動(dòng)率提高往往是見頂?shù)臉?biāo)志，需要小心。

20. 如果市場(chǎng)往你的方向波動(dòng)率加大，需要聽從建議

市場(chǎng)的見頂往往以大幅度的下跌開始。

21. 整天看著屏幕可能是有害的

整天看著屏幕會(huì)導(dǎo)致過(guò)于頻繁的交易，對(duì)自己毫無(wú)幫助。

22. 可能你已經(jīng)聽過(guò)了一百次，但請(qǐng)切記：控制風(fēng)險(xiǎn)

在單筆交易要設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)，而整體的頭寸暴露也要控制風(fēng)險(xiǎn)。死一次就全完了。

23. 不要希望永遠(yuǎn)正確。

每個(gè)人都會(huì)犯錯(cuò)，要懂得認(rèn)錯(cuò)，不要太固執(zhí)。

24. 保護(hù)性的止損必須和交易分析一致

許多交易員把止損設(shè)置在他們覺得無(wú)法忍受的地位，而不是根據(jù)交易分析的本身去設(shè)置。

25. 制約月度虧損只有和交易策略一致時(shí)才有效。

對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，制約月度虧損未必是件好事，必須和長(zhǎng)期交易策略一致。

26. 分散投資的力量

分散投資可能是投資中的圣杯，尋找那些沒(méi)有相關(guān)性的資產(chǎn)投資。

27. 關(guān)聯(lián)度可能會(huì)誤導(dǎo)你。

有時(shí)候關(guān)聯(lián)度代表著過(guò)去的關(guān)系，而不是未來(lái)。

28. 在相關(guān)市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)有時(shí)能給出重要的交易暗示

有時(shí)候某些市場(chǎng)會(huì)領(lǐng)先另外一個(gè)市場(chǎng)，或者往相反的方向走。

29. 在不同環(huán)境中市場(chǎng)的反應(yīng)是不同的

任何通過(guò)量化指標(biāo)看經(jīng)濟(jì)變量和價(jià)格指數(shù)的程序都會(huì)走向失敗，因?yàn)椴煌h(huán)境中，市場(chǎng)的反應(yīng)是完全不一樣的。

30. 關(guān)注市場(chǎng)針對(duì)新聞如何反應(yīng)

當(dāng)市場(chǎng)對(duì)于新聞的反應(yīng)和你預(yù)期不同的時(shí)候，這個(gè)信息本身會(huì)更有意義。

31. 很大的基本面事件有時(shí)會(huì)帶來(lái)相反的價(jià)格運(yùn)行軌跡

有時(shí)候一些很大的基本面信息已經(jīng)被完全預(yù)期，當(dāng)真的發(fā)生時(shí)，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)相反的價(jià)格運(yùn)行方向。

32. 股價(jià)大幅背離基本面的時(shí)候，往往是期權(quán)買入最大的機(jī)會(huì)

期權(quán)相比正股彈性大得多，當(dāng)股價(jià)大幅背離基本面時(shí)，買期權(quán)回報(bào)更高。

33. 股價(jià)在大幅上漲之后可能繼續(xù)上漲

許多人僅僅因?yàn)楣蓛r(jià)已經(jīng)上漲很多而錯(cuò)過(guò)大機(jī)會(huì)。重要的不是股價(jià)上漲了多少，而是對(duì)于未來(lái)包含了多少預(yù)期。

34. 不要基于你在哪里買賣股票而做交易決策

市場(chǎng)不會(huì)在乎你在哪里建立了倉(cāng)位。

35. 一年后可能新的收入來(lái)源可能并沒(méi)有包含在現(xiàn)在股價(jià)中

一年后的收入增長(zhǎng)，市場(chǎng)目前往往不會(huì)太關(guān)注。

36. 價(jià)值投資是可行的

從長(zhǎng)期投資回報(bào)來(lái)看，價(jià)值投資是非?？尚械?，雖然有時(shí)候短期不一定表現(xiàn)很好。

37. 市場(chǎng)有效理論提供關(guān)于市場(chǎng)如何運(yùn)行的模型是不正確的

價(jià)格不會(huì)永遠(yuǎn)在正確價(jià)值附近，有時(shí)會(huì)高，有時(shí)會(huì)低。要抓住因?yàn)榍榫w產(chǎn)生的市場(chǎng)無(wú)效性。

38. 當(dāng)基金經(jīng)理將投資決策基于投資者的需求時(shí)，往往是錯(cuò)誤

如果基金經(jīng)理被他的投資者牽著鼻子走，那注定是走向失敗的。

39. 波動(dòng)率并不是風(fēng)險(xiǎn)的代名詞

低波動(dòng)并不代表低風(fēng)險(xiǎn)，高波動(dòng)并不表明高風(fēng)險(xiǎn)。

40. 僅僅基于過(guò)去表現(xiàn)而選擇基金經(jīng)理是錯(cuò)誤的

很多基金經(jīng)理表現(xiàn)優(yōu)異是因?yàn)樗娘L(fēng)格適合那段市場(chǎng)，如果基于他過(guò)去優(yōu)異表現(xiàn)來(lái)選擇他，未來(lái)風(fēng)格轉(zhuǎn)變，他未必能表現(xiàn)好。

英文原文

1. There Is No Holy Grail in Trading.

2. Find a Trading Method That Fits Your Personality.

3. Trade Within Your Comfort Zone.

4. Flexibility Is an Essential Quality for Trading Success.

5. The Need to Adapt.

6. Don’t Confuse the Concepts of Winning and Losing Trades with Good and Bade Trades.

7. Do More of What Works and Less of What Doesn’t..

8. If You Are Out of Sync with the Markets, Trying Harder Won't Help.

9. The Road to Successis Paved with Mistakes.

10. Wait for High-Conviction Trades.

11. Trade Because of Perceived Opportunity, Not Out of the Desire to Make Money.

12. The Importance of Doning Nothing.

13. How a TradeIs Implemented Can Be More Important Than the Trade Itself.

14. Trading Around a Position Can Be Beneficial.

15. Position Size Can Be More Important Than the Entry Price.

16. Determining the Trade Size.

17. Vary Market Exposure Based on Opportunities.

18. Seek an Asymmetric Return/Risk Profile.

19. Beware of Trades Born of Euphoria.

20. If You Areon the Right Side of Euphoria or Panic, Listen Up.

21. Staring at theScreen All Day Can Be Expensive.

22. Just Because You’ve Heard it 100 Times Doesn’t Make it LessImportant: Risk Conrolis Critical.

23. Don’t Try to Be 100% Right.

24. Protective Stops Need to Be Consistent with the Trade Analysis.

25. Constraining Monthly Losses Is Only a Good Idea if It Is Consistent with the Trading Strategy.

26. The Power of Diversification.

27. Correlation Can Be Misleading.

28. The Price Action in Related Markets Can Sometimes Provide Important Trading Clues.

29. Markets Behave Differently in Different Environments.

30. Pay Attention to How the Market Respondes to News.

31. A Large Fundamental Events Sometimes Leads to Opposite Price Trajectories.

32. Situations Characterized by the Potential for a Widely Divergent Binary Outcome Can Often Provide Excellent Buying Opportunities in Options.

33. A Stock Can be Well-Priced Even if It Has Already Gone Up a Lot.

34. Don’t Make Trading Decisions Based on Where You Bought or Sold a Stock.

35. Potential New Revenue Sources That Are More Than A year Out may Not be Reflected in theCurrent Stock Price.

36. Value Investing Works.

37. The Efficient Market Hypothesis Provides an Inaccurate Model of How the Market Really Works.

38. It is Usually a Mistake for a Manager to Alter Investment Decisions or the Investment Process to Better Fit Investor Demands.

39. Volatility and Risk Are Not Synonymous.

40. It Is a Mistake to Select Managers Based Solely on Past Performance.