昨天權重不振題材分化，兩市沖高回落， 滬指收報2787.26點，跌0.39%，成交額1386億，深成指收報9195.24點，跌0.97%，成交額1988億，創(chuàng)業(yè)板收報1607.88點，跌0.85%，成交額768億。

只要股市下跌，總能找到1、2、3的原因，實際上很多原因都算不上利空，只不過是一個弱勢市場很多原因就會被無限的想象，成為不確定性因素而導致做多動能消失，轉為做空。

債券市場不斷爆雷，就想到是流動性缺失，股票市場也會缺少流動性而下跌，央行財政部有關貨幣政策和財政政策的爭議就會想到貨幣政策已經到了極限，沒有寬松的空間，股市承壓。實際上中國并不缺錢，只是結構性缺錢，170萬億元的M2，100多萬億元的存款，缺錢從何而來，只不過是不斷流進房市而已，不到股市罷了。

昨天晚間消息頗多，央行要求銀行放貸，央行打電話指導商業(yè)銀行，必須要投資信用債券，AA+及以下等級債券一個月要投30億元。一切都是指向中小微企業(yè)融資難與貴，筆者對這一做法并不贊同，但苦心值得贊美。實際上是變著法兒的貨幣寬松注入基礎貨幣。利用3%多一點的資金成本，購買7%以上的利率債，對銀行是利好，但前提是沒有違約。

央行指向十分清晰，那就是融資難與貴不可容忍，應對經濟下滑壓力。這些動作對股市是構成利好效應，但市場買不買賬是另一碼事情。

就股市而言，流動性和宏觀經濟只是支撐股市的兩個因素，困擾股市走好的還有制度因素，我們股市制度最大缺陷就是減持過多過濫，IPO不確定，這兩個問題不處理好的話很難有長期牛市。另外目前股權質押風險也對市場構成較大的困擾，整體風險可控不代表局部風險可以承受。

昨天拖累指數的是地產銀行，目前地產調控看起來風風火火，但其實效果不佳，6月份70來個城市房價上漲，房價漲不停在于地方政策或明或暗托底，不愿意看到房價真的調整。這種尷尬局面?zhèn)Φ牟皇菢鞘卸枪墒小?/p>

現在走勢是政策底與市場底的磨合階段，政策上不斷的刺激，可力度不大，但投資者漠視，出現了不斷的反復，漲跌只是一瞬間的轉化，所以預測短期走勢非常的難，操作也并非易事，很容易套牢。

雖然指數出現連續(xù)調整，但空間實際上并不大，從這一點看，后市即使調整，也是可控的空間，但問題在于即使上漲，空間也很小，很小的上漲空間稍一不慎，就會套牢，造成投資者信心越來越低迷。

從盤面熱點看，近端時間主要圍繞次新股、5G、半導體芯片、軟件信息的輪動，持續(xù)性不佳。昨天環(huán)境保護概念出現補漲，醫(yī)藥股也一度超跌反彈。因此操作上要么堅守銀行等低估值板塊，要么就是參與熱點的輪動操作，但注意不能追高。