僅7月份，就有131家網(wǎng)貸平臺(tái)暴雷

最近一段時(shí)間，對P2P網(wǎng)貸行業(yè)來說，是一次大變天，短短一個(gè)多月的時(shí)間，上百家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)逐次出現(xiàn)倒閉、跑路的現(xiàn)象，行業(yè)內(nèi)稱之為“暴雷”現(xiàn)象。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，僅7月份（7月2日—7月16日），就有131家網(wǎng)貸平臺(tái)暴雷，很多規(guī)模非常大的網(wǎng)貸平臺(tái)，就這樣轟然倒下，讓投資人都難以相信。

上圖是形容當(dāng)下P2P暴雷潮的段子，但卻很寫實(shí)的反應(yīng)了P2P行業(yè)當(dāng)前的現(xiàn)象?；ヂ?lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)紫馬財(cái)行創(chuàng)始人CEO唐學(xué)慶表示：“這是我有生以來經(jīng)歷的最夸張的一次暴雷潮，也是振幅和影響面最大的一次。暴雷的數(shù)量、暴雷頻率、暴雷公司的資金規(guī)模和對投資人的影響都是史無前例的?！?/p>

P2P倒閉潮背后的原因

P2P的接連倒閉使得無數(shù)投資者血本無歸，同時(shí)也引發(fā)了一系列疑問：為什么突然間這么多P2P平臺(tái)倒閉？背后的原因是什么？倒閉潮將持續(xù)多久？

2018年4月，善林金融的倒閉似乎引燃了今年P(guān)2P平臺(tái)“暴雷潮”。6月下旬，唐小僧、聯(lián)璧等四大高返平臺(tái)紛紛出事，引發(fā)媒體對P2P行業(yè)的關(guān)注。報(bào)道加重了普通投資人的恐慌心理，他們在正常經(jīng)營的P2P平臺(tái)集中提現(xiàn)，造成平臺(tái)資金被掏空，引發(fā)了互金平臺(tái)的群體性踩踏。

并且通過互金平臺(tái)的借款客戶大部分為小微企業(yè)或者自然人，這些客戶基本上為商業(yè)銀行篩選剩下的缺乏信用或者沒用信用記錄者，違約嚴(yán)重。因此出現(xiàn)了大量借款人逃脫債務(wù)、惡意逾期的現(xiàn)象，甚至存在大額借款人主動(dòng)聯(lián)合舉報(bào)互金平臺(tái)，以期達(dá)到逃脫債務(wù)的目的，這就造成惡性循環(huán)進(jìn)而引發(fā)互金平臺(tái)暴雷。

有一些互金從業(yè)者表示，“暴雷潮”和去杠桿的大環(huán)境有關(guān)。目前整個(gè)金融系統(tǒng)的流動(dòng)性都非常緊張，而這個(gè)問題最終會(huì)在一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)最高的地方暴露出來。P2P網(wǎng)貸作為民間借貸的互聯(lián)網(wǎng)化過程，就成為了整個(gè)金融降杠桿過程中風(fēng)險(xiǎn)出口最大的地方。具體來說，目前民營企業(yè)、包括上市公司的資金鏈吃緊，他們作為互金平臺(tái)的借款方無法還款，導(dǎo)致大批壞賬，而很多平臺(tái)標(biāo)榜剛性兌付，墊付資金過多，最終暴雷。另一方面，P2P平臺(tái)的備案登記截止時(shí)間一改再改，成為懸在P2P平臺(tái)頭上的一把劍。

還有一個(gè)很重要的原因，就是P2P平臺(tái)業(yè)務(wù)違規(guī)問題。據(jù)國家互金風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)平臺(tái)累計(jì)，2000余家P2P平臺(tái)涉嫌自融自保、開展校園貸等違規(guī)業(yè)務(wù)、虛假宣傳、誘導(dǎo)性宣傳、服務(wù)器在境外、收益率過高等違規(guī)，2018年上半年技術(shù)平臺(tái)新發(fā)現(xiàn)涉及上述問題平臺(tái)近280家。

中金公司最近的一份研報(bào)指出，本次網(wǎng)貸平臺(tái)的爆雷潮主因有以下幾個(gè)方面：一是主打自融、虛假標(biāo)的、資金池等龐氏騙局的平臺(tái)在趨嚴(yán)監(jiān)管下難以為繼；二是流動(dòng)性趨緊導(dǎo)致貸款端（尤其大額）逾期率上升、平臺(tái)累計(jì)的準(zhǔn)備金難以足額賠付；三是投資者資金流入放緩，導(dǎo)致存在期限錯(cuò)配的平臺(tái)流動(dòng)性問題凸顯。

中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼則認(rèn)為，目前正在進(jìn)行P2P網(wǎng)貸行業(yè)的大調(diào)整，是在嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)監(jiān)管的背景下發(fā)生的。究其原因，主要有四個(gè)方面：

首先，從P2P網(wǎng)貸平臺(tái)本身來看，不少野蠻生長起來的平臺(tái)合規(guī)性較差，經(jīng)營粗放，經(jīng)過幾年的運(yùn)轉(zhuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)逐漸積聚，進(jìn)入頻繁爆發(fā)的階段。

其次，從監(jiān)管政策方面來看，監(jiān)管政策逐步收緊，要求趨嚴(yán)，特別是備案工作延期，不確定性增加，平臺(tái)合規(guī)成本提高，部分平臺(tái)主動(dòng)清盤退出。

再次，從投資者角度來看，隨著投資者教育的深入，投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)有所提升，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力提高，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，開始從高風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)退出。

最后，從近期市場流動(dòng)性來看，盡管央行今年三次定向降準(zhǔn)，但流動(dòng)性仍然偏緊，部分向平臺(tái)借貸的個(gè)人或企業(yè)后續(xù)資金不足，資金鏈斷裂。

暴雷潮的重災(zāi)區(qū)：杭州和上海

以上種種，都是可能引發(fā)P2P公司暴雷的原因。筆者查看信息發(fā)現(xiàn)，此次暴雷潮的重災(zāi)區(qū)無疑是上海和杭州。據(jù)知情人士透露，這兩天杭州出事的P2P平臺(tái)累計(jì)交易總額就超過了500億，用戶數(shù)量則超過百萬人。

那么，P2P倒閉潮為何發(fā)生在杭州和上海？業(yè)內(nèi)人士表示，暴雷平臺(tái)集中在滬、浙地區(qū)，一方面原因是這些地區(qū)的網(wǎng)貸平臺(tái)多，另一方面原因是前期上海暴雷比較多，主要涉及線下理財(cái)、互聯(lián)網(wǎng)資管、活期、高返平臺(tái)等，這類本身合規(guī)性就存在問題，在行業(yè)壓力下引爆了。杭州平臺(tái)主要是活期理財(cái)，出現(xiàn)了流動(dòng)性問題，平臺(tái)間關(guān)聯(lián)性比較大，易引發(fā)連鎖反應(yīng)。

還有媒體的報(bào)道，杭州成為P2P倒閉重災(zāi)區(qū)與杭州的房價(jià)暴漲有一定關(guān)聯(lián)。隨著中央定調(diào)房住不炒，杭州被住建部杭州被住建部點(diǎn)名為16個(gè)房價(jià)上漲過快的熱點(diǎn)城市之一后。2018年4月4日，杭州市終于出臺(tái)了《關(guān)于實(shí)施商品住房公證搖號公開銷售工作的通知》，正式開啟了買房搖號的新時(shí)代。然而，在房價(jià)高企的杭州，一邊是調(diào)控強(qiáng)壓價(jià)格，一邊卻在急于大拆大建，人為制造需求推高二手房價(jià)格，出臺(tái)搖號制度更是加劇了一二手房價(jià)倒掛現(xiàn)象，使購房者產(chǎn)生“買到即賺到”的預(yù)期和投機(jī)心理，紛紛入市搖號。目前，杭州一些熱點(diǎn)樓盤平均每人需繳納上百萬的“誠意金”才可取得搖號資格，據(jù)統(tǒng)計(jì)，近僅期開盤的融信創(chuàng)世邸、萬科西雅圖、綠城梧桐郡等三大紅盤，就吸引了3.6萬戶家庭參與，合計(jì)凍結(jié)資金達(dá)到525.67億元。在市民急需用錢的情況下，P2P自然成為了取現(xiàn)渠道。

P2P的慣用伎倆：高額返利吸引投資者

其實(shí)大部分人都知道投資P2P的風(fēng)險(xiǎn)有多高，但還是被高額返利所誘惑，起初投得小心翼翼，但隨著這些平臺(tái)早期如期而至的高收益，投資者開始大膽起來，既然能毫不費(fèi)力地?fù)炝艘煌敖?，眼前還有一桶，怎么可能不去撿第二桶呢？于是當(dāng)暴雷潮來臨，就出現(xiàn)了成千上萬的受害者。人們都期望高收益，想著只要賺一把就立馬抽身。但往往因?yàn)樨澙?，在以為自己還可以再賺一把的時(shí)候，引火上身。

因此，高額返利也就成為了P2P的慣用伎倆，例如唐小僧，一直通過投放大量廣告以及高返傭來開拓市場，曾推出投100元3天返50元的活動(dòng)吸引用戶注冊，諸多產(chǎn)品利率均在10%以上；聯(lián)璧金融平臺(tái)則通過推出“0元購”等返利活動(dòng)不斷吸引投資，比如投資3.6萬元送2999元的OPPO手機(jī)等。再比如聯(lián)璧金融推出的另一個(gè)“零錢計(jì)劃”，存10萬定期，零錢計(jì)劃最高可以達(dá)到10.4%，都是非常誘人的回報(bào)。

可見，以上平臺(tái)長期采用高返活動(dòng)來提升人氣，長久以往，將難以承受如此高額的成本，資金鏈斷裂是必然事件。事實(shí)上，早在今年6月舉行的上海陸家嘴論壇上，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清就曾經(jīng)發(fā)出過提醒，“高收益意味著高風(fēng)險(xiǎn)，10%以上就要準(zhǔn)備損失全部本金。”

倒閉平臺(tái)中，不乏一些國資系以及上市公司背景的平臺(tái)

上圖是P2P平臺(tái)出現(xiàn)問題的部分名單，根據(jù)公開數(shù)據(jù)，全國6月停業(yè)及問題平臺(tái)數(shù)量為80家，其中問題平臺(tái)63家（提現(xiàn)困難60家、跑路3家）、停業(yè)轉(zhuǎn)型17家。據(jù)稱，而這63家問題平臺(tái)中至少有36家存在高返的情況，其中不少平臺(tái)的年化收益率超50%。

而且，這些平臺(tái)中，不乏一些國資系以及上市公司背景的平臺(tái)。如今，連這樣背景的平臺(tái)都不能信任，投資者們還能相信誰？

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，這80家停業(yè)及問題平臺(tái)中有70家為民營系平臺(tái)，占比達(dá)到87.5%；有9家停業(yè)及問題平臺(tái)為國資系平臺(tái)，其中有4家為國資控股平臺(tái)；另有1家上市系參股平臺(tái)出現(xiàn)提現(xiàn)困難，占總數(shù)的1.25%。

可見，有背景的平臺(tái)不一定安全。此外，盡管有些平臺(tái)聲稱有上市公司背景，但是多是“ST股”，要么就是股東有大比例股權(quán)質(zhì)押，要么就是企業(yè)經(jīng)營不善。因此對于所謂的派系平臺(tái)，投資者們也應(yīng)該擦亮眼睛，不要盲目崇拜。

如何規(guī)避投資中的風(fēng)險(xiǎn)

那么在當(dāng)前環(huán)境下，如果執(zhí)意要投資P2P，該如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？有哪些注意的事項(xiàng)？

p2p投資應(yīng)該警惕三類平臺(tái)：1、資金池運(yùn)作；2、大額標(biāo)的；3、活期理財(cái)。

p2p投資的誤區(qū)：1、看排名；2、看背景；3、看宣傳。其實(shí)，是否是好的p2p最主要的是看資產(chǎn)端的業(yè)務(wù)是否真實(shí)。

在投資P2P時(shí)一定要做好功課。首先，安全要放在第一位，在投資P2P之前，要做的第一件事是了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

其次，投資時(shí)可以選一些優(yōu)質(zhì)的平臺(tái)，在進(jìn)行投資的時(shí)候，需要對平臺(tái)進(jìn)行詳細(xì)了解，平臺(tái)是否有正規(guī)的工商注冊、執(zhí)照法人情況；再者考察平臺(tái)運(yùn)營團(tuán)隊(duì)專業(yè)程度、有沒有銀行存管、項(xiàng)目是否真實(shí)等等。這些信息都能夠幫助我們更好的判斷平臺(tái)的好壞與否。

第三，選擇收益和風(fēng)險(xiǎn)適中的平臺(tái)，不要被高收益所蒙蔽。在投資中總是會(huì)有一些只知追求高利益而不顧身后之人，忽略平臺(tái)的安全性，鋌而走險(xiǎn)，最后可能就會(huì)陪了本錢。總之，我們既不能為了追求高收益而忽略風(fēng)險(xiǎn)，也不能為了降低風(fēng)險(xiǎn)而一味的選擇低收益產(chǎn)品，這兩種方式都是不可取的。

七禾研究中心 唐正璐根據(jù)網(wǎng)絡(luò)綜合整理

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