昨日滬深兩市繼續(xù)縮量振蕩，午后題材股發(fā)力，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)翻紅收漲0.29%，上證指數(shù)微跌0.57%，失守2800整數(shù)關(guān)口。市場(chǎng)表現(xiàn)平淡,個(gè)股漲跌互現(xiàn)?？萍紕?chuàng)新股領(lǐng)漲，鋼鐵、煤炭、石油等周期板塊及白酒、醫(yī)藥等白馬藍(lán)籌回調(diào)。三大指數(shù)僅中證500收紅，滬深300和上證50指數(shù)跌幅均超0.6%。期指各合約表現(xiàn)分化，IH和IF各合約跌幅小于現(xiàn)貨指數(shù)，貼水收斂。IC主力合約偏弱，重回貼水狀態(tài)。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF下跌0.6%收于2.475，當(dāng)月合約時(shí)間價(jià)值加速衰減僅實(shí)值認(rèn)沽收漲，平值認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率均小幅回落。

期權(quán)成交量下降，持倉(cāng)量上漲。當(dāng)日全市場(chǎng)合計(jì)成交104.46萬(wàn)張，較上一交易日減小3.77萬(wàn)張。認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交52.71萬(wàn)張，較上一交易日減小2.71萬(wàn)張，認(rèn)沽合約總成交51.76萬(wàn)張，較上一交易日減小1.06萬(wàn)張。認(rèn)購(gòu)降幅更大，日成交量PCR值0.98較周一微增。持倉(cāng)方面，期權(quán)總持倉(cāng)186.36萬(wàn)張，較上一交易日增加1.82萬(wàn)張。其中，認(rèn)購(gòu)合約持倉(cāng)108.64萬(wàn)張，較上一交易日增加2.33萬(wàn)張，認(rèn)沽合約持倉(cāng)77.72萬(wàn)張，較周一減小0.51萬(wàn)張。持倉(cāng)量PCR值0.72變動(dòng)不大。

當(dāng)月合約成交量和持倉(cāng)均明顯下滑。合約成交量總計(jì)減少1.38萬(wàn)張，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)減少1.52萬(wàn)張，認(rèn)沽期權(quán)增加0.1萬(wàn)張。持倉(cāng)量減少2.75萬(wàn)張，認(rèn)購(gòu)期權(quán)減少0.1萬(wàn)張，認(rèn)沽期權(quán)減少2.64萬(wàn)張，認(rèn)沽減持更多。結(jié)合合約各執(zhí)行價(jià)數(shù)據(jù)看，認(rèn)購(gòu)2.60至2.70明顯減持，而在2.40至2.55增持。認(rèn)沽期權(quán)全面減持，淺實(shí)值附近減持更多。從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)看，下行支撐有所減弱，上漲壓力位下移，預(yù)期50指數(shù)偏空振蕩。

波動(dòng)率方面，平值隱含波動(dòng)率保持平穩(wěn)。目前平值認(rèn)沽隱含波動(dòng)率25.99%，認(rèn)購(gòu)25.57%，較認(rèn)沽相差不大。30日歷史波動(dòng)率最近幾個(gè)交易日企穩(wěn)，目前保持在23%左右，略低于平值隱含波動(dòng)率水平。從當(dāng)月合約波動(dòng)率曲線看，高執(zhí)行價(jià)位認(rèn)購(gòu)波動(dòng)率略高于認(rèn)沽，兩者仍呈中間低兩邊高的特征。

圖為7月平值期權(quán)隱含波動(dòng)率走勢(shì)

綜合來(lái)看，市場(chǎng)仍處振蕩反彈格局中，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跟漲特征明顯，預(yù)計(jì)反彈高度有限。鑒于前期市場(chǎng)下跌力度較大，V形反轉(zhuǎn)概率較低。投資者仍以逢高賣(mài)出認(rèn)購(gòu)策略為主，激進(jìn)者少量布局牛市看跌價(jià)差策略。