昨日滬深兩市午后探底回升，上證指數(shù)收漲0.44%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收漲0.70%，兩市成交量基本持平。個(gè)股普漲，題材、周期板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，高送轉(zhuǎn)、次新、石油礦業(yè)等漲幅居前，農(nóng)業(yè)、國產(chǎn)軟件、銀行保險(xiǎn)等藍(lán)籌股小幅回調(diào)。三大指數(shù)僅上證50收平，中證500指數(shù)收漲0.57%，滬深300指數(shù)上漲0.24%。期指各合約表現(xiàn)明顯強(qiáng)于現(xiàn)貨指數(shù)，貼水繼續(xù)所收斂，但三大期指各合約目前仍處全面貼水狀態(tài)。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF微跌0.12%，收于2.493，平值認(rèn)購認(rèn)沽隱含波動率均小幅回落。

期權(quán)成交量降低，持倉量上漲。當(dāng)日全市場合計(jì)成交106.48萬張，較上一交易日減小27.72萬張。認(rèn)購期權(quán)成交55.29萬張，較上一交易日減少16.34萬張，認(rèn)沽合約總成交51.18萬張，較上一交易日減少11.38萬張。持倉方面，期權(quán)總持倉176.76萬張，較上一交易日持倉量增加3.14萬張。其中，認(rèn)購合約持倉104.41萬張，較上一交易日增加0.85萬張，認(rèn)沽合約持倉72.35萬張，較上一交易日增加2.29萬張。持倉量PCR值0.69，變動不大。

圖為7月平值期權(quán)隱含波動率走勢

當(dāng)月合約成交量降幅明顯。合約成交量總計(jì)下降23.17萬張，其中認(rèn)購期權(quán)降低13.68萬張，認(rèn)沽期權(quán)下降9.48萬張。持倉量微增1.13萬張，認(rèn)購期權(quán)增持0.02萬張，認(rèn)沽期權(quán)增持1.11萬張，認(rèn)沽增持更多。結(jié)合合約各執(zhí)行價(jià)數(shù)據(jù)看，認(rèn)購持倉變動較大，深虛值和深實(shí)值均減持，淺虛值增持。認(rèn)沽期權(quán)2.20至2.25深虛值持倉上移至2.30至2.40價(jià)位。從持倉結(jié)構(gòu)看，近期50指數(shù)大幅反彈后，支撐位上調(diào)，而壓力位仍集中于2.60一線。

波動率方面，上證50指數(shù)反彈，平值隱含波動率明顯下行。目前平值認(rèn)沽隱含波動率23.37%，自最高位降幅超20%。30日歷史波動率最近幾個(gè)交易日逐步回升，目前保持在23%左右，與平值隱含波動率水平相當(dāng)。從當(dāng)月合約波動率曲線看，各價(jià)位認(rèn)沽波動率仍略高于認(rèn)購期權(quán)，兩者仍呈中間低兩邊高的特征。

綜合來看，兩市反彈，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)領(lǐng)漲，50指數(shù)為代表的藍(lán)籌股跟漲，預(yù)計(jì)反彈高度有限。鑒于前期市場下跌力度較大，V形反轉(zhuǎn)概率較低。投資者仍以逢高賣出認(rèn)購策略為主，激進(jìn)者少量嘗試牛市看跌價(jià)差策略。