許多交易者認識到止損的重要性，但是卻不知道如何設(shè)置止損點。本文將介紹兩種止損策略，一種是簡單實用、被交易“老司機”們廣泛采用的移動止損策略——通道止損，另一種是緊抓行情高點的止損策略——“吊燈止損”。

對于在交易這條路上行進著的新老“司機”來說，“止損”是一個從名字到意義都非常熟悉的詞。時至今日，每個投資者入場時除了判斷趨勢、預(yù)期收益之外，最重要的動作就是設(shè)置止損線了。與新人普遍設(shè)置的固定止損不同，許多“老司機”會采用“移動止損”的方法，就是在當進入獲利階段時設(shè)置指令，追隨最新價格設(shè)置一定點數(shù)的止損，隨著匯價朝倉位的有利方向變動而觸發(fā)。

這種最常用、最簡單的移動止損策略就是“通道止損”——投資者使用最近X根K線的最低或最高點，作為多空方向止損點的參考。所有這些高點和低點構(gòu)成一個形似通道的帶狀區(qū)域，因而我們把它稱之為“通道”。該方法實際上衍生于一種流行的入市策略，當突破剛才提到的那些高低點時就入市交易。而止損更多是一種退出策略，而且大多只使用其中一條邊界，采用這個名字只是因為習慣。

假定投資者選擇20天期通道作為交易系統(tǒng)的止損點，那么他就要滾動測量最近20天的最低點，并以此作為止損點。當價格向其交易的方向運動時，最近20天低點也隨著不斷上移，因此該策略不僅能“跟蹤”趨勢，還能保護不斷累積的盈利。

不過“20天”并非固定的， “X根”K線的選取取決于投資者可以容忍的波動程度。用越多的K線條數(shù)來確定止損點，給予交易的變化空間越大；使用越近的高點或低點，止損被觸發(fā)的速度也越快。這里以去年12月16日至今年3月10日黃金的一波趨勢來分析。

可以看見，黃金這輪上升趨勢從12月16日一直持續(xù)到2月27日，最高點達到1263.74美元/盎司，之后開始反轉(zhuǎn)。而在上升途中，金價經(jīng)歷了幾次小幅回調(diào)，且有兩次跌破了5日止損線。

如果投資者以5根K線構(gòu)建通道止損點，那么他將在1月25日平倉離場，他最多只趕上了金價漲到了1220美元/盎司左右的一波趨勢，離最高點還有40多 美元的距離。而如果選取更長期的周期，比如以20根K線低點作為止損點，那么直到3月7日才會觸發(fā)止損，投資者可以完完全全吃下這波從1122美元/盎司到1260美元/盎司左右的漲幅。

不過，想必有讀者已經(jīng)看出這一策略的缺陷了。投資者使用的時間周期越長，越能抓住更多的利潤，但止損點一旦被觸發(fā)回吐的利潤也越多。在上面的趨勢中，20天K線止損點回吐的收益就比5天K線高得多。收益越大風險也越大，這是金融圈亙古不變的規(guī)律。

對此，一個有效的應(yīng)對技術(shù)是在交易初期使用長周期的通道止損策略，一旦交易獲得可觀的利潤，或者出現(xiàn)一個非常強勁的趨勢運動后，投資者就應(yīng)該逐漸把通道的周期縮得非常短，目的是只回吐巨幅浮動盈利中的極小一部分。

仍以這一趨勢為例。在第一波大回調(diào)中的最低點是近13天的低點，也就是說，只要投資者采用的13根以上K線構(gòu)建通道止損點，就能回避這一次止損，從而迎接下一波上升趨勢。同理，第二次回調(diào)的最低點是近7日低點，投資者如果采用7天以上的周期，同樣可以避免過早止損離場。

接下來繼續(xù)縮短通道周期?？梢钥吹?，在這波大趨勢開始扭轉(zhuǎn)的第二個交易日，價格跌到了近5日的最低點。如果投資者這時已經(jīng)把通道周期縮短到5日以內(nèi)，就可以在下跌趨勢剛開始離場，可以說完全吃下了之前一整輪上漲的收益。

最后一點要考慮的是通道止損的一個非常重要的弱點。通道突破方法是如此的流行，以至于在前期低點或高點處會觸發(fā)大量的止損單或入場單，因而當你在交易中使用這些技術(shù)時會發(fā)現(xiàn)明顯的價格滑動。在這種情況下，設(shè)置一些與眾不同的止損點是更好的方法，代價則是要稍微多承擔一些損失。

而市面上另外一個止損方案——“吊燈止損”，通過動態(tài)量化波動幅度的大小，則能比較有效彌補這一缺陷。

吊燈止損策略，往往將跟蹤止損點設(shè)置在區(qū)間內(nèi)的市場最高價（或最高收盤價）下方某處。該最高價（或最高收盤價）是從我們進入市場以后開始計算的，由該策略生成的止損點就象是從市場最高價的“天花板”上懸掛下來的吊燈，因而得名。

那么如何選取高點懸掛下來的位置呢？一般有經(jīng)驗的“老司機”會考慮到ATR（平均真實波動范圍）。這一指標主要應(yīng)用于了解價格的震蕩幅度和節(jié)奏，通常情況下價格的波動幅度會保持在一定常態(tài)下，但是如果有主力資金進出時，價格波幅往往會加劇。另外，在價格橫盤整理、波幅減少到極點時，也往往會產(chǎn)生變盤行情。ATR指標正是基于這種原理而設(shè)計的指標，其計算公式為：

TR =（最高價-最低價）、（今日最高價-昨日收盤價）、（昨日收盤價-今日最低價）的較大值；

ATR = TR的N日簡單移動平均。

不過一般情況下投資者不需要計算ATR指標，大部分MT4平臺都有現(xiàn)成的提供。在具體應(yīng)用中，由于一般一個月有22個交易日，大多數(shù)交易者會選擇22日ATR指標作參數(shù)。有了ATR參數(shù)就可以計算止損線，這一動態(tài)變化的止損線計算方法如下：

吊燈止損點（上升趨勢） = 22日高點 - ATR(22) x 3

接下來我們看看這一方法如何具體應(yīng)用。以下圖中黃金從去年12月21日到今年3月10日的上升趨勢和反轉(zhuǎn)為例，在1月9日當天出現(xiàn)了第一個22日高點，以此開始計算。

或許有人會疑惑，為何1月12日到1月16日，最高點上移，止損點卻在下降呢？其實這是這一止損策略最大的優(yōu)點。要知道，市場必然會存在波動，以往的止損指標往往會因為劇烈波動出現(xiàn)而過早地止損離場。吊燈止損則不同，由于納入了對真實波動率的考量，這一止損位還會根據(jù)市場的波動作出動態(tài)的調(diào)整，這里我們用波動更典型5日周期來測度。

K線圖上非常直觀，在1月17日金價達到趨勢內(nèi)第一波的最高點之前，出現(xiàn)了一波比較劇烈的上升，造成該日的真實波動性上升；而在2月27日達到另一個高點前，價格一直平穩(wěn)上升，波動性相對較小?？梢钥吹剑捎眠@種方法計算止損位的時候，前者容忍的波動幅度更大一下，可以避免過早離場；市場從平穩(wěn)進入波動，可能會走出大行情，所以后者容忍的幅度更小一點。

我們再回頭看看，在使用通道止損策略時，不同周期代表了不同波動幅度，依據(jù)長周期設(shè)置止損點，容忍的波動幅度更大，但是止損時的回吐的收益也越多，反之亦然，因此投資者必須在應(yīng)用前選好周期，使用過程中還要時時調(diào)整。而在吊燈止損中，ATR指標的應(yīng)用就已經(jīng)將波動計算進來，因此投資者不需要考慮太多的事情，可以優(yōu)哉游哉地把錢賺了。

當然，這一方法不僅僅可以用在做多止損上，做空時同樣可以用。只不過這時的吊燈止損點計算方法變成（22日低點+ATR*3）。以下圖時段為例，在2016年11月金價一波下跌趨勢中，找到第一個22日低點后，止損位會跟隨價格下跌而繼續(xù)下移。