6日A股市場(chǎng)觸底反彈，早盤(pán)股指低開(kāi)后持續(xù)走低，滬指一度跌破2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。臨近上午收盤(pán)，滬指實(shí)現(xiàn)“V型”反彈，成功收復(fù)2700點(diǎn)。午后兩市個(gè)股全線反擊，滬指午后快速拉升漲逾1%，尾盤(pán)有所回落，兩市成交量略有放大。

6日投資者的恐慌情緒有所緩和，下周一的走勢(shì)比較關(guān)鍵的，A股市場(chǎng)能不能否極泰來(lái)，能不能見(jiàn)底回升，關(guān)鍵要看抄底資金有沒(méi)有大量入場(chǎng)，市場(chǎng)的成交量有沒(méi)有有效放大，這在下周市場(chǎng)的成交中會(huì)有比較明確的方向。

從估值上來(lái)看，現(xiàn)在確實(shí)已經(jīng)跌到了歷史大底的位置，甚至比2016年初的2638點(diǎn)低點(diǎn)還要低。上證50的市盈率已經(jīng)回到了十倍以下，很多銀行股的估值已經(jīng)回到了6、7倍的市盈率，可以說(shuō)估值上已經(jīng)有了支撐，市場(chǎng)是否企穩(wěn)，主要是看投資者信心的恢復(fù)狀況，以及市場(chǎng)的成交量能否有效放大。

最近最大的對(duì)沖基金橋水基金在中國(guó)證券協(xié)會(huì)備案，成功拿到了私募基金的牌照，這也是第12家外資機(jī)構(gòu)在中國(guó)拿到私募基金的牌照。按照規(guī)定，橋水基金可以在六個(gè)月之后發(fā)行私募產(chǎn)品。大量的外資進(jìn)駐內(nèi)地市場(chǎng)來(lái)?yè)尀?，很明顯A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)下跌之后，已經(jīng)具備了比較大的投資價(jià)值。

中國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)模是世界上僅次于美國(guó)的世界第二大資本市場(chǎng)，市場(chǎng)的容量也非常大。在今年的巴菲特股東大會(huì)上，巴菲特表示他們將來(lái)會(huì)加大海外市場(chǎng)的投資，而不僅僅投資于美國(guó)市場(chǎng)，很顯然他們要選擇就是容量比較大的市場(chǎng)。而在談到海外市場(chǎng)是重點(diǎn)選哪一個(gè)，巴菲特講到，中國(guó)市場(chǎng)是僅次于美國(guó)的世界第二大市場(chǎng)，容量足夠大，所以他會(huì)加大對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的布局。當(dāng)然并不是局限于A股，而是把A股和港股都算中國(guó)市場(chǎng)。巴菲特的想法其實(shí)反映了很多這種外資的機(jī)構(gòu)的想法，通過(guò)加大對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的投入和布局，來(lái)獲得那么中國(guó)市場(chǎng)將來(lái)成長(zhǎng)的收益。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在還是世界上增長(zhǎng)最快的經(jīng)濟(jì)體之一，而這幾年經(jīng)過(guò)改革轉(zhuǎn)型之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的效率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量有了明顯的提高。當(dāng)然在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中也會(huì)存在一些問(wèn)題，比方說(shuō)一些中小企業(yè)，因?yàn)闆](méi)有及時(shí)的實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，產(chǎn)銷不對(duì)路，導(dǎo)致訂單大幅下降，經(jīng)營(yíng)困難。而對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，有些中小企業(yè)在過(guò)去幾年通過(guò)股權(quán)質(zhì)押融到了資金，而這些資金又沒(méi)有有效的投入到一些能產(chǎn)生收入的實(shí)體項(xiàng)目，有的進(jìn)入了股市出現(xiàn)了虧損，有的則是進(jìn)行了一些其他投資，現(xiàn)在市場(chǎng)大幅下跌，就要追加質(zhì)押股份或者保證金，造成資金面的緊張，也對(duì)市場(chǎng)造成了一定的恐慌。

雖然如此，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)整體上來(lái)看還是具有韌性的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性也相對(duì)較好。所以和經(jīng)濟(jì)面相比，股市是嚴(yán)重被低估的，這一點(diǎn)大家是沒(méi)有分歧的。

從與外資交流的情況來(lái)看，他們也普遍認(rèn)可這樣一個(gè)觀點(diǎn)，就是中國(guó)的資本市場(chǎng)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于經(jīng)濟(jì)面的發(fā)展，這輪下跌也是反應(yīng)過(guò)激了。股市本身就是一個(gè)比較情緒化的市場(chǎng)，一旦出現(xiàn)利空就會(huì)被放大，這也是這段時(shí)間市場(chǎng)出現(xiàn)了超跌的最主要的原因。

股市短期的走勢(shì)是受情緒化影響的，下跌也不會(huì)下跌到合理的價(jià)位停止，可能會(huì)出現(xiàn)超跌，包括很多白馬股，在最近也遭到了資金的殺跌。其實(shí)這些資金并不是不看好這些而公司賣(mài)出，而是擔(dān)心大盤(pán)下跌，可能會(huì)造成這些股票補(bǔ)跌，所以有些資金提前賣(mài)出來(lái)，降低持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)在這個(gè)時(shí)候，我覺(jué)得重要的是要看自己手中股票的質(zhì)地，只要是一些業(yè)績(jī)能夠保持增長(zhǎng)，而估值上也比較便宜的股票是可以拿住的。如果是一些高估值的股票，或者是一些題材股，要趁調(diào)整調(diào)倉(cāng)換股，而不能一直等著縮水。所以關(guān)鍵是看公司的業(yè)績(jī)，看上市公司的質(zhì)量，這是決定股價(jià)中長(zhǎng)期的最重要的因素。