本文是根據(jù)2018年6月3號“期贏天下”投資家俱樂部橡膠高端調(diào)研團??谘杏憰细岛L南壬闹v話實錄整理,文稿經(jīng)過傅先生本人審閱,授權(quán)發(fā)布。 需求好,供應(yīng)更好,橡膠供應(yīng)仍然過剩 根據(jù)這次調(diào)研的情況看,目前看價格還是比較低迷,膠農(nóng)過得也不是特別舒服,價格低,收入也不太好,產(chǎn)生這個情況的原因,無非是橡膠產(chǎn)量過剩。實際上下游的需求非常好,雖然說膠價很低迷,并不是需求不好??粗袊那闆r,大卡車的銷量又突破了歷史新高,這不是一天了,過去連續(xù)三年都是這個情況,都是創(chuàng)歷史新高,橡膠的消耗主要是在重卡,重卡的銷量增加,橡膠的銷量就大。你要看重卡的消費量,橡膠消費量應(yīng)該是大幅度往上升的,但是橡膠的價格過去幾年基本上都沒有漲上去,需求這么好沒有漲上去的原因,就是供應(yīng)更好,供應(yīng)超過了需求的增長,偏過剩。 橡膠過去兩年也有過兩次階段性漲價,2016年漲了一次,到2017年年初,漲到了2萬,漲到2萬以后開割積極性提高,價格又降了下去。上一年也算是曾經(jīng)漲過一些,價格差一點就漲到了1.8萬,又造成開割積極性增長,最后還是回來,所以在供應(yīng)充足的情況下,橡膠價格沒法高,高了以后較快會回來,這就說明橡膠上游可開割生產(chǎn)量非常大?,F(xiàn)在價格低,開割積極性就非常低,從海南的情況看,下降30%以上;泰國的情況是,過去幾個月下降了20%,當(dāng)然有季節(jié)性因素還有其他的因素,主要因素是價格低,價格低就影響割膠積極性,影響割膠積極性過度了價格就往上漲點,等到割膠積極性起來以后價格又下去了。就是從現(xiàn)貨角度來講,現(xiàn)貨大概在1.1萬左右,現(xiàn)貨的跌幅不會大,1.1萬以下的下降空間肯定是有限的,也可能不下降,即便下降,空間也是有限的。期貨不好說,目前看不到能馬上漲的跡象,像1901價格是1.4萬,畢竟比現(xiàn)在價格高了3000,如果按照1.4萬的話割膠積極性不會太低,如果在海南再漲3000塊錢,割膠積極性會提高很多,估計在泰國也會提高很多。如果做近月合約,最近的活躍合約就是9月份,價格倒是不高,和現(xiàn)貨價格差不多,壓力就很大,一個是倉單多,一個是時間短,等不到9月,割膠積極性降低的不夠,價格起不來,倉單壓力又比較大。 我預(yù)期橡膠價格未來可能大概在1.1萬到1.6萬的區(qū)間震蕩,應(yīng)該會持續(xù)幾年。去年在昆明的橡膠會議上,在論壇上面發(fā)表的觀點,我當(dāng)時也是這么說的,大概在1.1萬到1.6萬之間,價格超不過1.6萬,期貨漲不過1.7萬、1.8萬,所以說未來幾年還是這樣,從現(xiàn)貨角度來講,低于1.1萬以下也很難了,高于1.6萬以上也難。目前從最近幾年來看,起碼3-5年應(yīng)該是這種情況,在一個相對比較寬幅的區(qū)間震蕩。從現(xiàn)貨角度低于1.1萬就可以長期囤貨,現(xiàn)貨囤貨,期貨如果升水太多就做不了,現(xiàn)貨高于1.6萬、1.7萬的話就要小心一點,因為割膠積極性就會上來。從期貨角度來說,有升水,期貨遠(yuǎn)月應(yīng)該是不敢做多,做空也是短空不能長空,賺一把就趕緊跑,如果不跑的話就有危險。我是有點偏空,1.4萬也是偏空,即便漲到1.6萬,套在里面也有時間回來。如果現(xiàn)在1.6萬漲上去,套進去了,也能回來,如果過一段時間不漲,可能就有機會賺錢了,現(xiàn)在就是這種觀點,沒有確定性的把握。 最主要的還是我們怎么把握生產(chǎn)和消費的問題,是不是供不應(yīng)求或供應(yīng)過剩的問題,或者供求平衡問題。那我們怎么判斷,它在這個時間點上出現(xiàn)了問題,第一你可以看庫存,如果原來有庫存,現(xiàn)在庫存降到了非常低,正在逐步往下降,這就表明一個現(xiàn)象,過去的一個時期,生產(chǎn)沒有需求多,以庫存去補充需求,我不管你有多少產(chǎn)量,我也不管你有多少消費,反正公布的數(shù)據(jù)有時候會相互打架。到底上邊不準(zhǔn)還是下邊不準(zhǔn),我想說都不準(zhǔn),一個不準(zhǔn)就都不準(zhǔn)了。 怎么辦呢?看庫存,庫存下去了,這說明需求大于生產(chǎn),這是事實。每一個品種都是這樣,不光是橡膠,每一個行業(yè),任何一個行業(yè),都是這樣,非常簡單,原來有非常大的庫存,現(xiàn)在庫存下去了,沒了,正在逐步往下走,這就有問題。不管說經(jīng)濟好,生產(chǎn)好,或者經(jīng)濟不好了崩盤了,反正不管咋說,反正現(xiàn)在庫存在下降,就證明了一個事實,消費大于生產(chǎn)。那庫存一旦降到一定的程度,它就要往上漲,這是百分之一百的事,你像16年的橡膠就是這個情況,本來我也不太懂,我知道它價格低,跌到9600我也沒有買,過了一段時間就漲了12600,漲了得有30%,那當(dāng)時價格低的時候為什么沒有買呢,因為當(dāng)時不知道它漲,當(dāng)時不敢買,萬一它掉下去了呢,那個時候是供大于求。 根據(jù)這次調(diào)研的情況看,目前看價格還是比較低迷,膠農(nóng)過得也不是特別舒服,價格低,收入也不太好,產(chǎn)生這個情況的原因,無非是橡膠產(chǎn)量過剩。實際上下游的需求非常好,雖然說膠價很低迷,并不是需求不好??粗袊那闆r,大卡車的銷量又突破了歷史新高,這不是一天了,過去連續(xù)三年都是這個情況,都是創(chuàng)歷史新高,橡膠的消耗主要是在重卡,重卡的銷量增加,橡膠的銷量就大。你要看重卡的消費量,橡膠消費量應(yīng)該是大幅度往上升的,但是橡膠的價格過去幾年基本上都沒有漲上去,需求這么好沒有漲上去的原因,就是供應(yīng)更好,供應(yīng)超過了需求的增長,偏過剩。 橡膠過去兩年也有過兩次階段性漲價,2016年漲了一次,到2017年年初,漲到了2萬,漲到2萬以后開割積極性提高,價格又降了下去。上一年也算是曾經(jīng)漲過一些,價格差一點就漲到了1.8萬,又造成開割積極性增長,最后還是回來,所以在供應(yīng)充足的情況下,橡膠價格沒法高,高了以后較快會回來,這就說明橡膠上游可開割生產(chǎn)量非常大?,F(xiàn)在價格低,開割積極性就非常低,從海南的情況看,下降30%以上;泰國的情況是,過去幾個月下降了20%,當(dāng)然有季節(jié)性因素還有其他的因素,主要因素是價格低,價格低就影響割膠積極性,影響割膠積極性過度了價格就往上漲點,等到割膠積極性起來以后價格又下去了。就是從現(xiàn)貨角度來講,現(xiàn)貨大概在1.1萬左右,現(xiàn)貨的跌幅不會大,1.1萬以下的下降空間肯定是有限的,也可能不下降,即便下降,空間也是有限的。期貨不好說,目前看不到能馬上漲的跡象,像1901價格是1.4萬,畢竟比現(xiàn)在價格高了3000,如果按照1.4萬的話割膠積極性不會太低,如果在海南再漲3000塊錢,割膠積極性會提高很多,估計在泰國也會提高很多。如果做近月合約,最近的活躍合約就是9月份,價格倒是不高,和現(xiàn)貨價格差不多,壓力就很大,一個是倉單多,一個是時間短,等不到9月,割膠積極性降低的不夠,價格起不來,倉單壓力又比較大。 我預(yù)期橡膠價格未來可能大概在1.1萬到1.6萬的區(qū)間震蕩,應(yīng)該會持續(xù)幾年。去年在昆明的橡膠會議上,在論壇上面發(fā)表的觀點,我當(dāng)時也是這么說的,大概在1.1萬到1.6萬之間,價格超不過1.6萬,期貨漲不過1.7萬、1.8萬,所以說未來幾年還是這樣,從現(xiàn)貨角度來講,低于1.1萬以下也很難了,高于1.6萬以上也難。目前從最近幾年來看,起碼3-5年應(yīng)該是這種情況,在一個相對比較寬幅的區(qū)間震蕩。從現(xiàn)貨角度低于1.1萬就可以長期囤貨,現(xiàn)貨囤貨,期貨如果升水太多就做不了,現(xiàn)貨高于1.6萬、1.7萬的話就要小心一點,因為割膠積極性就會上來。從期貨角度來說,有升水,期貨遠(yuǎn)月應(yīng)該是不敢做多,做空也是短空不能長空,賺一把就趕緊跑,如果不跑的話就有危險。我是有點偏空,1.4萬也是偏空,即便漲到1.6萬,套在里面也有時間回來。如果現(xiàn)在1.6萬漲上去,套進去了,也能回來,如果過一段時間不漲,可能就有機會賺錢了,現(xiàn)在就是這種觀點,沒有確定性的把握。 最主要的還是我們怎么把握生產(chǎn)和消費的問題,是不是供不應(yīng)求或供應(yīng)過剩的問題,或者供求平衡問題。那我們怎么判斷,它在這個時間點上出現(xiàn)了問題,第一你可以看庫存,如果原來有庫存,現(xiàn)在庫存降到了非常低,正在逐步往下降,這就表明一個現(xiàn)象,過去的一個時期,生產(chǎn)沒有需求多,以庫存去補充需求,我不管你有多少產(chǎn)量,我也不管你有多少消費,反正公布的數(shù)據(jù)有時候會相互打架。到底上邊不準(zhǔn)還是下邊不準(zhǔn),我想說都不準(zhǔn),一個不準(zhǔn)就都不準(zhǔn)了。 怎么辦呢?看庫存,庫存下去了,這說明需求大于生產(chǎn),這是事實。每一個品種都是這樣,不光是橡膠,每一個行業(yè),任何一個行業(yè),都是這樣,非常簡單,原來有非常大的庫存,現(xiàn)在庫存下去了,沒了,正在逐步往下走,這就有問題。不管說經(jīng)濟好,生產(chǎn)好,或者經(jīng)濟不好了崩盤了,反正不管咋說,反正現(xiàn)在庫存在下降,就證明了一個事實,消費大于生產(chǎn)。那庫存一旦降到一定的程度,它就要往上漲,這是百分之一百的事,你像16年的橡膠就是這個情況,本來我也不太懂,我知道它價格低,跌到9600我也沒有買,過了一段時間就漲了12600,漲了得有30%,那當(dāng)時價格低的時候為什么沒有買呢,因為當(dāng)時不知道它漲,當(dāng)時不敢買,萬一它掉下去了呢,那個時候是供大于求。 期貨投資需要有耐心,桑葚熟了才好吃 我再給大家介紹投資的事情;調(diào)研的時候我們還在分享,其實做期貨沒有那么難,但從目前投資圈的角度來看的話可能覺得期貨賺錢非常難。前兩天在太原會議上還有投資者在做交流的時候問,就問我說“傅老師,你說實話,我們這個做期貨盈利的概率多高?”,我說“拉長時間看,萬分之一也沒有??墒悄?,也沒有這么難,你方法對了,就不難了?!毕朊靼琢耍龅搅?,盈利的概率會大大的提高。這個提高的有多大呢?不是萬分之一了,是10個做期貨的,可能有8個賺錢。你這兩關(guān)做到了,那你做期貨百分之一百賺錢。我不舍得賠錢,我一定要賺錢,那就是百分之一百了。過了兩關(guān)10個人就有8個人賺錢了。 第一,你在下單之前你要耗得起時間,不要盲目,找不到時間節(jié)點不要亂下。有的人手癢癢,不下單難受,尤其是虧錢了以后急于翻本,這個手就亂動。手不能亂動,要耗得起時間,機會來臨以前,拐點出現(xiàn)以前,不要去大做,不要心急,只要你這一關(guān)過了就快成了。好像非常簡單,什么技術(shù)也不需要,太簡單了,可是一般人就是耗不住。越簡單的事情越不好做到。所以要耗得住,不要著急,第一關(guān)就快過去了。 第二,單子進去了,不要著急,不要今天買了就盼著漲,連回調(diào)都不回調(diào),明天賣了就想跌停,漲一點也難受,不要這樣。下完單子以后要耗得起足夠的時間,不要著急,時間耗不起怎么賺錢呢,是吧,你燒個水還要等好幾分鐘呢,你得等水開了吧,你著急啥呢。一壺水還沒放到火上就盼著要開,你得耗得起時間。老百姓講的最好,烏鴉要等到桑葚黑了再吃。桑葚熟了很好吃,酸甜可口。青桑葚,又苦又澀,所以不能著急,做期貨的人,一著急就會被套進去,就虧錢。 你能耗得起這兩個時間,10個人最后會有8個賺錢。下單之前不能著急,下去單子以后更不能著急。既然你經(jīng)過了很深入的研究,找到了對你非常有利的時間節(jié)點和位置,你就不要怕。以不變應(yīng)萬變。有一句話說得很好“任爾東西南北風(fēng),咬定青山不放松”,以不變應(yīng)萬變你就已經(jīng)勝了百分之八十了,狹路相逢勇者勝,做期貨是一個對手交易,所以這是雙方博弈,只要你有信心,耗得起時間足夠長,其實你已經(jīng)接近勝利了,站在勝利者的那一邊了。 不就是兩個方向嗎,不是高就是低,就是個陰陽轉(zhuǎn)換,來來回回。這個輪回在期貨是最明顯的,一漲一跌一多一空就是來回輪回,多頭高興一陣然后就是空頭狂歡,空頭狂歡一陣子以后就是多頭高興,你看就是這樣。小的陰陽轉(zhuǎn)換完,大的陰陽轉(zhuǎn)換,大的是趨勢,陰晴圓缺。月亮圓圓圓到頭,再陰到頭,小的是震蕩,走中間的近道,來一塊云把它給擋住了,遮一會,然后還是得出來,這個趨勢是不會改變的,什么回調(diào)呀,什么反彈呀,那都是短期,只能讓站在錯誤趨勢上面的人暫時高興一會兒。所以只要你想明白了,只要按照這種大的趨勢去把握,就非常簡單,盈利沒有那么難。所以我感覺在座的人,不管你贏過也好,虧過也好,只要你能經(jīng)得住,10個最后能成8個,還有那倆怎么成,當(dāng)然百分之一百最好。 我再簡單的說說增加信心,信心不能盲目的增加。不能盲目,第一個就說的一定要到實地去考察,事實來自于實際,去考察,以事實為依據(jù),不要憑想象,不要去主觀判斷,功夫不在于電腦前,功夫在盤外。其實就是臺上三分鐘,臺下三年功。干啥都是一個道理,你翻個跟頭,你臺下不練個三年功,你上臺就翻,不摔個腿斷也是腰受傷。做期貨虧錢也是這個原因:沒有進行深入的調(diào)查研究,也沒有搞明白這個品種,看看K線圖,就開始做交易,那你肯定不是腿斷就是腰傷,所以就賠錢了,就是你沒有下功夫,上去就翻跟頭,結(jié)果只能是摔到翻白眼,這都是一個道理,所以一定要進行深入的調(diào)查研究,下功夫。 農(nóng)產(chǎn)品的功夫在田間地頭,工業(yè)品的功夫在廠礦企業(yè),還有就是研究國家宏觀政策。無非就是這樣,也沒有啥難事,很容易做到。并不是像一些朋友說的做不到,其實簡單,這個怎么做不到呢,到田間地頭跟農(nóng)民說兩句話,還能做不到嗎?是不是,做得到。我聽說的不少人就是消極態(tài)度,說那個田間地頭我去不了。大學(xué)本科、碩士、博士都畢業(yè)了,美國泰國越南都能去,那個田間地頭你去不了?這么簡單容易做到的事情,怎么去不了呢?你看多好呀,鄉(xiāng)村游,吃著美食,看遍田間的美景,最后又賺了錢,所以為什么就是去不了呢?我就沒有想明白。到我這里就是想不通,這么容易的事情,這么美好的事情,就算不賺錢,最起碼還可以鄉(xiāng)村游吧,你專門去旅游還得花錢,調(diào)研就是花一塊錢賺了一百塊錢。 最近有一個投資者,咱不說是哪一個品種,花了一萬塊錢的差旅費,賺了一千萬,大概前后不到一個月,一千萬的回報,你想想這個多值,就花了一萬塊錢賺了一千萬,這就是最近發(fā)生的一件事。從4月14號開始,它到田間地頭去調(diào)查,當(dāng)時就是在田間地頭下單,他把其他品種全部清空,就做這一個品種,他抓住事實了。你說減產(chǎn)5%也好,你說減產(chǎn)100%也好,不管你有多大的權(quán)威也好,反正你說的不是事實??吹氖鞘聦崳灰蹧]花,耳沒聾,我想看到的一定是事實,除非你眼睛看錯了,看錯了只要耳朵沒有聾,也可以聽老百姓說,他們說的是事實。 最有經(jīng)驗的莫過于農(nóng)民,因為他們最清楚,不要輕易聽信專業(yè)人士的說法。我這里就有一個案例,2015年的棉花大減產(chǎn),因為出現(xiàn)了高溫,棉花高于35度的溫度停止生長,那個時候連續(xù)20天達(dá)到了40度以上,棉花幾乎20天沒有生長,停止了養(yǎng)分的輸送,僅僅維持著生命而已。結(jié)果到最后,專業(yè)的測產(chǎn)隊測產(chǎn),棉花快收獲了新疆就要測產(chǎn),看看新棉產(chǎn)量。新疆以前都是公有的農(nóng)場,自從今年以后才變的,現(xiàn)在是分田到戶。我倒是對新疆以前的公有農(nóng)場很支持,反而覺得分開田不好。測產(chǎn)隊進行測產(chǎn),然后收割,它的要求是測產(chǎn)偏差不能超過5%,在歷史當(dāng)中它的測產(chǎn)偏差從來沒有超過2%,測出來非常準(zhǔn),你想想國家正規(guī)的專業(yè)測產(chǎn)隊??赡悄牯[了一個天大的笑話,一測產(chǎn)385公斤。在測產(chǎn)的時候我們也去了,我們在考察,農(nóng)民就說白搭了,我的棉花今年不行了,說產(chǎn)量太低,今年是真的完了。農(nóng)民都知道不行,到了權(quán)威那里,專業(yè)人士那里,變樣了。測的非常好,測完產(chǎn)了,那就收一下看看吧,一收200,嚇得那一年的測產(chǎn)數(shù)據(jù)沒敢公布,15年的測產(chǎn)數(shù)據(jù)沒有公布。所以不要太相信所謂的權(quán)威數(shù)據(jù),還是要去問農(nóng)民。廠礦企業(yè)也是這樣,剛才李總講的非常好,替代問題,大企業(yè)它講的能錯了嗎,它自己在生產(chǎn),它自己在替代,但是它自己上報的數(shù)據(jù)很多人不相信。它自己吃飯吃了幾個饅頭它自己都說了,你為啥不同意?所以有些時候我們要相信可相信的事情。 到底哪一個可相信,哪一個不可相信,其實有時候很好分辨,但好像有較大一部分人不愿意相信真理和事實,偏愿意相信假的。 所以我們一定要相信真理。交易以事實為依據(jù),最后結(jié)果一定是好的事情,你放心。短期不一定不虧錢,有時候短期真的虧錢,巫術(shù)短期也能賺錢,短期不好說,時間越長,放心,交易只要是以事實為依據(jù),以真理為依據(jù),拉長時間一定可以賺錢。時間越長盈利的概率越高。 千萬不要看短期的盈利,就跟我以前反對程序化一樣,說程序化有賺錢的,但是程序化賺錢的兩個都不如你一個掙得多,我做什么程序化呢,是不是,抓鬮不就一個多一個空嗎,兩個能活一個到最后,比你這個概率高多了,最后研究來研究去我看盈利也不超過20%、10%。那就沒有研究的價值,每天開盤,寫個多寫個空,抓鬮就完了,抓到多就開多單,抓到空就開空單,你抓到多,就做多,跌了買入,抓個空,紅了漲了就做空,盈利率還會增加20%,你做10單至少最后盈利7單,這個辦法就很簡單,你抓鬮,一個多一個空,倆鬮,抓到了多綠了往下跌就多,抓到了就空,從綠變紅就做空,就這樣你放心,最后10單贏7單,比那個所謂的概率分析強多了。 有人看著電腦憑感覺,說什么交易的是藝術(shù),交易什么藝術(shù)呢?一個圍棋大師,全世界的圍棋高手,那他做期貨還不得特別容易,手到擒來,這么聰明的大腦,他說交易是藝術(shù),他做的品種是鎳,做得500萬全沒了,他就說大意了。所以說交易是藝術(shù)還不行?,F(xiàn)在還有人這樣講,說憑感覺,交易是藝術(shù),這些說法我認(rèn)為是不對的。 好,謝謝大家,講的不好,請多多批評。 責(zé)任編輯:翁建平 |
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