下周一（7月9日），小米將在港交所上市，將成為港交所首家同股不同權的公司。

上市首日推出期貨及期權

港交所4日盤后宣布，為向投資者提供更多選擇，將在小米集團上市同日推出相關產品，包括小米期貨及期權等。目前，有五家發(fā)行商已于6月29日推出合計18只認購權證，計劃在小米上市當日同時開始交易。具體來看，小米期貨合約月份為2018年7月、8月、9月、12月及2019年3月；期權到期月份為2018年7月、8月、9月、10月、12月；2019年3月及6月。

此外，小米7月9日在港交所上市后，將于同日納入認可賣空指定證券的名單。小米上市首日便納入賣空證券名單，這在港交所并不多見。

港交所明確，為給予投資者更多選擇，港交所在開市交易日將提供行使價由8.5元港幣至33元港幣的期權合約作交易，持倉限額為任何一個市場方向內所有月份未平倉合約合計均不得超過5萬張。

四年來全球規(guī)模最大的科技股IPO

據知情人士透露，小米香港首次公開募股（IPO）的發(fā)行價取了招股時指示區(qū)間的下限，共籌資47.2億美元，成為四年來全球規(guī)模最大的科技股IPO。

知情人士說，小米將發(fā)行價定在每股17港元，為當時招股定價區(qū)間17港元至22港元的下限。一位知情人士說，小米將發(fā)售約21.8億股股票，這將是自2014年阿里巴巴在紐約籌集250億美元資金以來，科技行業(yè)規(guī)模最大的IPO。

小米拒絕就IPO定價置評。

索羅斯、李嘉誠、馬云、馬化騰參與認購小米

據媒體報道，金融大鱷喬治-索羅斯（George Soros）與中國投資公司高瓴資本欲認購小米在香港的首次公開發(fā)行，后者的IPO目標融資金額為61億美元。知情人士表示，一家由索羅斯支持的基金已經認購了小米少量的早期股份，同時高瓴資本也有意認購大約6億美元。而來自美國的Capital Group認購金額大約為5億美元左右。

還有，總部位于俄羅斯莫斯科的Blackmoon公司將通過發(fā)行token，向大眾募資，所得款項用于認購小米在香港的47億美元首次公開募股。Blackmoon是一家區(qū)塊鏈金融科技公司，負責建立和運營token化基金。

目前小米已經從7家基石投資者那里籌集了5.48億美元，包括美國芯片制造商高通和中國移動。

此外，李嘉誠確認斥資3000萬美元認購小米股票，馬云、馬化騰以個人身份下單認購，金額在數千萬至上億美元不等，為小米IPO再添一把火。

為什么選擇港交所上市？

近年來中國經濟發(fā)生重大改變，以移動互聯(lián)網、新能源汽車、生物醫(yī)藥為代表的新興經濟崛起，這些公司有強烈的融資需求，但新興行業(yè)的公司股本、盈利、股權等在 A 股無法達到 IPO 要求，也難以通過借殼上市，而港交所看到了這些機遇。

于是，港股啟動了大規(guī)模改革，根據新興產業(yè)的特點修改上市規(guī)則，放寬上市門檻，吸引代表未來先進生產力的公司。除此之外，港股還實行H股“全流通”試點，內地在港上市公司的內資股可以轉換為H股，自由流通；出臺再融資新規(guī)，限制大股東的融資便利，打擊老千股；新增連續(xù)停牌 18 個月交易所可進行摘牌的條款，維持香港證券市場質量及信譽等。

為什么不在A股上市？對中國內地公司來說，按理本土上市最為有利。但A股上市門檻高、時間慢、費用不低，機制欠靈活，嚴重阻礙了企業(yè)在國內上市的步伐和可能性。

為什么不在美國上市？美國金融市場巨大的規(guī)模和靈活機制，對企業(yè)來說無疑很具吸引力。但如小米這樣的互聯(lián)網新興科技企業(yè)，未必經得起美國異常嚴格的專利審核制度考驗。

選擇在香港上市更為穩(wěn)妥。香港不僅是國際公認的世界金融中心，國際化程度高，擁有多樣上市融資途徑，而且沒有外匯管制，法制健全，市場穩(wěn)健，服務一流，投資者有信心，資金“虹吸”效應明顯。更重要的，香港與內地往來十分便捷，語言文化基本相同，便于上市發(fā)行人與投資者及監(jiān)管機構溝通，是最能為內地企業(yè)接受的海外市場。

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七禾研究中心 翁建平編輯整理

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