A股市場再次出現(xiàn)了大幅殺跌，上證指數(shù)在跌破了2800點指數(shù)關(guān)口之后，出現(xiàn)了加速下行、探底反彈的走勢。

人民幣匯率在最近出現(xiàn)了連續(xù)貶值，影響了整個市場的情緒。人民幣這一次的貶值主要原因仍然是美元升值在最近出現(xiàn)了加速的跡象。美聯(lián)儲不斷加息，以及美國強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)支撐了美元的走強，加上中美貿(mào)易摩擦的影響，人民幣在最近出現(xiàn)了連續(xù)貶值的走勢，引起了市場的普遍擔憂。人民幣相對于美元長期來看并沒有貶值的基礎(chǔ)，但是短期之內(nèi)貶值的趨勢還是比較明顯，這對于市場的信心形成了一定的打擊。

另一方面，由于國內(nèi)金融行業(yè)整體去杠桿，很多之前加杠桿的一些資金可能會被動的要進行去杠桿，資金面也比較緊張。加上有一些小盤股，股權(quán)質(zhì)押比例較高，可能會有一定的需要補倉或者是強制平倉的可能性。雖然現(xiàn)在市場傳言，不允許輕易對一些高比例質(zhì)押的股票進行強平，但是市場的擔憂依然存在。

在內(nèi)外部因素綜合的這種影響之下，A股市場出現(xiàn)了加速探底的走勢，大盤接連失守多個整數(shù)關(guān)口。從估值上來看，現(xiàn)在市場已經(jīng)跌到了歷史的最低的位置，上證指數(shù)的估值也低于2016年初的2638點，上證50的市盈率跌到了10倍左右，應(yīng)該說A股市場的連續(xù)下跌已經(jīng)是探到了比較大的底部，但是由于整個市場的信心不足以及虧錢效應(yīng)的存在，導(dǎo)致一部分投資者開始出現(xiàn)恐慌情緒。

前段時間市場下跌，主要是一些績差股、題材股在下跌，而最近一周則是一些優(yōu)質(zhì)的白馬股在補跌，出現(xiàn)了恐慌性的拋售，例如像白酒、醫(yī)藥、食品飲料等板塊在最近也開始出現(xiàn)大幅殺跌，金融地產(chǎn)板塊出現(xiàn)了比較大的回落，以上證50、滬深300為代表的這些藍籌股的殺跌，從另一個角度來看，也是大盤逐步接近底部的一個表現(xiàn)。一般這些板塊在下跌之后，市場可能會探到一個階段性的底部。

楊德龍：多項指標表明當前市場具備底部特征 

一些業(yè)績較好的個股，比如說前期建議大家關(guān)注的白羽雞板塊則出現(xiàn)了逆勢反彈的走勢，相對比較抗跌，而一些跌幅較大的科技股在最近也出現(xiàn)了逆勢反彈的走勢，這說明市場的調(diào)整現(xiàn)在已經(jīng)逐步的接近尾聲。

進入到7月份，市場最大的影響因素仍然是中美貿(mào)易摩擦的走向。對于未來的不確定性的擔憂，影響到整個市場的投資情緒。而國內(nèi)因素方面，央行在前期進行了降準，但是這一次降準釋放的7000億的流動性并沒有完全解決市場資金面緊張的問題，預(yù)計下半年貨幣政策還會進一步寬松。對于金融去杠桿的節(jié)奏，預(yù)計可能會出現(xiàn)一定的放緩。這樣在未來幾個月的時間，可能會出臺一些有利于股市的政策，這對于市場的企穩(wěn)反彈是有利的。

從歷史上來看，在市場大底的時候，市場的一些特征現(xiàn)在已經(jīng)逐步具備。首先從估值上來看，現(xiàn)在市場的整體估值已經(jīng)低于2016年的2638點以及2008年的1664點，特別是像滬深300、上證50的估值再創(chuàng)新低。從市場的成交量來看，近期市場成交量大幅萎縮，成交量低迷也是市場見底的一個重要特征。從基金銷量來看，現(xiàn)在基金的銷售處于寒冬，很多基金甚至出現(xiàn)了發(fā)行困難的現(xiàn)象?；鸪霈F(xiàn)銷量的大幅萎縮，其實也是市場逐步見底的一種表現(xiàn)?，F(xiàn)在市場已經(jīng)初步具備了見底的一些特征，但是由于一些利空因素的存在，以及很多投資者恐慌情緒，導(dǎo)致大盤現(xiàn)在仍然在加速探底的過程。

對于投資者來說，一方面要控制倉位，防止倉位太高承擔過大的心理壓力。另一方面，要選擇一些優(yōu)質(zhì)的個股來進行持有。通過持有一些優(yōu)質(zhì)個股，等待市場出現(xiàn)反彈的機會。一般來說在市場見底之后，反彈起來的也是一些優(yōu)質(zhì)的藍籌股以及優(yōu)質(zhì)的成長股，而績差股和小盤股在下跌之后，甚至可能會出現(xiàn)繼續(xù)殺跌，被不斷邊緣化的風險。上市公司的基本面是考驗持股信心最重要的一個方面，持股的信心來自于對于所持有股票的信心以及對于中國經(jīng)濟的信心。

這輪市場下跌和經(jīng)濟基本面并沒有必然的聯(lián)系，事實上最近公布的6月份PMI數(shù)據(jù)顯示，我國經(jīng)濟增長現(xiàn)在處于穩(wěn)定發(fā)展的階段，而經(jīng)濟轉(zhuǎn)型也初見成效。6月份PMI顯示我國經(jīng)濟現(xiàn)在仍然處于擴張期，并沒有出現(xiàn)萎縮。從代表中小企業(yè)的PMI指數(shù)來看，中小企業(yè)的經(jīng)營狀況略遜于大中型企業(yè)的經(jīng)營狀況，但是并沒有出現(xiàn)大面積破產(chǎn)的可能性，所以對于投資者來說目前不必過于恐慌。這輪殺跌主要還是受到內(nèi)外部利空因素的影響。

我國經(jīng)濟現(xiàn)在對于出口的依賴度越來越低，對美國的出口大概占到我國出口總額的19%，如果美國對中國的出口產(chǎn)品征收關(guān)稅，可能會影響我們GDP增長大概0.8個百分點。這樣的話，即使最壞的情況發(fā)生，我們GDP還是可以保持6%左右的增長。這樣，我國上市公司的盈利就不會出現(xiàn)這個大幅下滑。

關(guān)于中美貿(mào)易摩擦的影響，出口相關(guān)的一些行業(yè)，比如說像紡織服裝、機電產(chǎn)品等等，可能受的影響較大，而一些偏向于內(nèi)需的消費行業(yè)受到的影響非常小。特別是白酒、食品飲料、醫(yī)藥等板塊，受到的影響就會比較低。建議投資者可以積極的挖掘一些消費股的機會。消費還是未來業(yè)績增長最確定的板塊，和消費相關(guān)的一些行業(yè)和個股可以重點關(guān)注。

近期新能源汽車板塊相對抗跌，而今天也出現(xiàn)了一定的調(diào)整。新能源汽車增量的擴張是確定的事，未來新能源汽車替代燃油車的速度會加速，而受益最大的就是上游的鈷鋰資源股，以及中游的鋰電池板塊，其次會輪到下游的整車企業(yè)。新能源汽車板塊在出現(xiàn)了補跌之后，具備了一定的抄底機會，建議投資者可以積極關(guān)注。

整體來看，現(xiàn)在市場的情緒處于一個比較差的時期，未來將會有一些優(yōu)質(zhì)個股出現(xiàn)超跌。從兩年之后往回看的話，可能很多個股現(xiàn)在都處于一個嚴重被低估的位置，所以建議投資者要戰(zhàn)勝恐慌的心理，通過持有優(yōu)質(zhì)個股來應(yīng)對市場的下跌，遠離績差股和題材股。只要手中的個股本身的質(zhì)量比較好，是不用擔心大盤出現(xiàn)過快的下跌的，往往市場加速探底的時候，就是一些優(yōu)質(zhì)個股具備投資價值的時候。