上周日經225指數期貨價格比前一周下跌250日元。市場對美國與中國等主要貿易伙伴貿易摩擦的擔憂承壓市場，導致連續(xù)三周下跌。傳特朗普政府或將限制中國對美國的投資和出口，市場擔憂貿易摩擦進一步加劇，歐美亞市場避險需求提升，日經225指數期貨價6月26日盤中一度跌破22000日元。但隨后，日元止?jié)q及日本央行購買ETF（交易型開放式指數基金）等消息使得止跌轉漲。但市場總體缺乏新的刺激因素，交易暫不活躍。

圖為日經225走勢

日經225期貨與TOPIX期貨均呈現(xiàn)海外投資者的拋售。日經225指數期貨交易方面，大和不斷買進成為買方第一位。三菱UFJ買方上位，上周五大量買進的SBI亦成為買方上位。另一方面，荷蘭銀行與瑞士信貸不斷賣出，成為本周賣方第一和第二位。上周末大量賣出的摩根斯丹利、美林與法國興業(yè)銀行等，海外投資團成為此周賣方上位。TOPIX期貨交易方面，大和周一大量買進，繼上周成為買方第一。法國巴黎和巴克萊跟后。另一方面，瑞士信貸不斷賣出，繼上周成為賣方第一。荷蘭銀行與美林等海外投資團，與日經225指數期貨同樣成為此周賣方上位。

日經恐慌指數（VI）為19.40點，比前一周末上升1.85點（10.54%），為連續(xù)兩周上升。在中美貿易摩擦進一步升級的情況下，投資者避險情緒升溫，6月28日盤中一時漲至21.24點（超過20.00點普遍被視為危險區(qū)域）。美國即將于7月6日生效對中國產品加征關稅，市場期望中美談判結果能避開此措施的啟動。但市場的擔憂仍未能得到緩解，或已開始消化加征關稅帶來的影響，導致中國股市急跌。另外，瑞信之前公布加強對沖基金業(yè)務，部分投資者警惕瑞信排至225期貨和TOPIX期貨的賣方上位，重點關注瑞信仍會不會繼續(xù)保持賣出策略。

本周日本國內與國外的經濟指標陸續(xù)公布。美國對中國產品征收額外關稅，7月6日是否正式啟動目前依然不明朗。本周市場高度關注特朗普政府高管的發(fā)言等消息，其或使得市場波動加大。另外，特朗普政府正在研究進口車輛加征關稅等，需要警惕美國保護主義對企業(yè)造成的影響。市場仍要關注周一開始公布的各國企業(yè)的景氣數據及各企業(yè)業(yè)績預期的調整。主要企業(yè)由7月中旬開始陸續(xù)公布第一季（4月至6月）報，估計市場熱度逐漸升溫。7月2日（周一）即將公布日本央行企業(yè)短期經濟觀測調查結果。美國7月6日將公布就業(yè)數據，仍要關注外匯市場的反應。本周日經225指數預估價為22000—22500日元。