6月底，兩份新的外資準(zhǔn)入負(fù)面清單如期公布，中國再一次兌現(xiàn)了之前的承諾，大幅度放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入。

負(fù)面清單的調(diào)整在推動(dòng)外資的市場(chǎng)準(zhǔn)入方面具有重要作用，這次的調(diào)整也是對(duì)今年以來一些高層政策宣示的具體落實(shí)。值得注意的是交通工具制造(特別是汽車，也包括飛機(jī))、金融、基礎(chǔ)設(shè)施、自然資源等行業(yè)。這與新的擴(kuò)大開放的中國國家戰(zhàn)略是一致的。

2018版負(fù)面清單在一、二、三產(chǎn)業(yè)全面放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，涉及金融、交通運(yùn)輸、商貿(mào)流通、專業(yè)服務(wù)、制造、基礎(chǔ)設(shè)施、能源、資源、農(nóng)業(yè)等各領(lǐng)域，推出22項(xiàng)重大開放措施。2018自貿(mào)區(qū)版清單由2017版的95條措施減至2018版的45條措施，比全國版的48條措施也減少3條。

中國持續(xù)擴(kuò)大開放，也堅(jiān)定了外商投資的決心。今年1至5月，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對(duì)華投資增長顯著。新加坡、韓國、日本、美國、英國等對(duì)華實(shí)際投入金額同比分別增長33.9%、66.9%、5.1%、16.3%和56.9%。中國美國商會(huì)《2018中國商務(wù)環(huán)境調(diào)查報(bào)告》顯示，約60%受訪企業(yè)將中國列為全球三大投資目的地之一，74%的會(huì)員企業(yè)計(jì)劃于2018年擴(kuò)大在華投資，比例為近年來最高。

上周五是6月份的最后一個(gè)交易日，滬深兩市終于爆出了兩年來單日最大漲幅紀(jì)錄，上證指數(shù)最終收于2847.42點(diǎn)，周K線和月K線分別累計(jì)下跌1.47%和8.01%，上半年累計(jì)下跌13.9%。

許多市場(chǎng)人士認(rèn)為，上周五的放量大漲是三季度行情的預(yù)演。今年以來A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整非常充分，更為重要的是當(dāng)前市場(chǎng)整體估值水平已經(jīng)再次回到歷史底部，7月份A股市場(chǎng)有望迎來“翻身”行情。

從歷史經(jīng)驗(yàn)上看，7月份的上漲概率較大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，最近10年的7月份，上證指數(shù)共上漲7次、下跌3次，上漲率達(dá)70%。其中，漲幅最高的一次出現(xiàn)在2009年，當(dāng)年7月份上證指數(shù)累計(jì)漲幅高達(dá)15.3%。而跌幅最大的一次出現(xiàn)在2015年，當(dāng)年7月份上證指數(shù)累計(jì)下跌14.34%。

告別低迷的6月份后，近期，眾多機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布下半年投資策略普遍認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，從當(dāng)前到下半年市場(chǎng)可能會(huì)經(jīng)歷先抑后揚(yáng)的過程。目前看，五大積極因素合力有望重塑市場(chǎng)反彈新動(dòng)力。

首先，近期央行的頻頻出手為保障6月份流動(dòng)性“合理充裕”提供了強(qiáng)勁支撐。7月5日，定向降準(zhǔn)將落地，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將釋放7000億元資金。加上央行年內(nèi)第三次定向降準(zhǔn)即將落地，將有助于緩解市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂，改善資本市場(chǎng)預(yù)期。

其次，上市公司大股東紛紛逆市增持。6月19日到27日的6個(gè)交易日內(nèi)已經(jīng)有數(shù)百家上市公司大股東、實(shí)控人以及高管宣布增持計(jì)劃或增持行為。同時(shí)，6月19日以來已經(jīng)有41家上市公司發(fā)布公告稱實(shí)施或計(jì)劃回購股份?；仡橝股歷史，增持回購潮一般都是市場(chǎng)階段性筑底的一個(gè)標(biāo)志。

第三，外資持續(xù)涌入。A股納入MSCI的首個(gè)月份，北上資金6月份累計(jì)凈買入近285億元。從長期來看，北上資金比例會(huì)進(jìn)一步增加，規(guī)模還會(huì)持續(xù)的增大。

第四，業(yè)績(jī)預(yù)喜股逆勢(shì)上漲，估值處于歷史底部。截至6越低，A股市場(chǎng)共有1163家上市公司率先披露了2018年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中816家公司報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)預(yù)喜，占比超過七成。近期，市場(chǎng)運(yùn)行有所波動(dòng)，多家半年報(bào)預(yù)喜的公司股價(jià)逆勢(shì)上漲。從估值角度來看，A股橫向和縱向比目前都處在低位，截至上周五A股整體估值為16倍，低于18倍的歷史平均水平，每股盈利是近10年來最高水平。

第五，在近期市場(chǎng)運(yùn)行過程中，技術(shù)面角度不斷發(fā)出反彈信號(hào)。從本輪調(diào)整的時(shí)間來看，滬指自1月29日以來累計(jì)跌幅21.68%，調(diào)整時(shí)間近5個(gè)月。深證成指自去年11月14日以來累計(jì)跌幅22.43%，調(diào)整時(shí)間逾7個(gè)月。創(chuàng)業(yè)板指的走勢(shì)相對(duì)較弱，年內(nèi)階段性反彈持續(xù)時(shí)間不長，近期更是頻頻創(chuàng)出2015年以來新低。上證指數(shù)自3月13日調(diào)整以來，已出現(xiàn)四個(gè)向下跳空缺口。分析人士認(rèn)為，上周五兩市成交額跌至約2900億元(對(duì)應(yīng)當(dāng)日換手率在1.3%左右)，屬于A股歷史上的較低水平。

雖然，經(jīng)過6月8.01%的大跌，7月有反彈要求，但是，我認(rèn)為，能否實(shí)現(xiàn)“七翻身”？還不好說。A股首要的問題不是“七翻身”，而是2782點(diǎn)底部支撐能否再次得到檢驗(yàn)。

上周五的走勢(shì)表明，新興產(chǎn)業(yè)集中的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已有領(lǐng)漲勢(shì)頭，這也得到了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)K線形態(tài)的佐證。上證指數(shù)近期持續(xù)陰跌，屢創(chuàng)新低，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在6月22日創(chuàng)出1506點(diǎn)新低之后，上周艱難筑底，企穩(wěn)反彈。盤面顯示，有新增資金在不斷加倉創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板ETF凈申購額持續(xù)增加，新興產(chǎn)業(yè)股集中的創(chuàng)業(yè)板正成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，進(jìn)而引導(dǎo)增量資金開始加大新興產(chǎn)業(yè)股的投資力度。創(chuàng)業(yè)板ETF份額增加所帶來的直接買盤推動(dòng)，是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)先于上證指數(shù)見底的直接原因。

新興產(chǎn)業(yè)方面，5G標(biāo)準(zhǔn)已塵埃落定，意味著其商用已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段。如果說4G改變了我們的生活，5G則有望帶來產(chǎn)業(yè)升級(jí)，必然會(huì)給相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來新的發(fā)展契機(jī)。同時(shí)，5G產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股又占據(jù)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的重要權(quán)重，部分先知先覺資金率先介入5G產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司集中的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，牽引創(chuàng)業(yè)板指數(shù)率先企穩(wěn)，新興產(chǎn)業(yè)股有望帶領(lǐng)A股走出彈升行情。

隔夜美股小漲，今上午港股大漲457點(diǎn)，人民幣8連跌后反彈。A股大盤低開6點(diǎn)，2841點(diǎn)，探低2815點(diǎn)，午前以最低點(diǎn)收盤。由于銀行股、保險(xiǎn)股、石化雙雄均下跌超2%，導(dǎo)致上證50和滬深300跌幅最大，為1.81%和1.31%；上證指數(shù)和深成指跌幅較大，為1.13%和0.91%，中小板和創(chuàng)業(yè)板跌幅較小，為0.35%和0.34%。個(gè)股漲跌比：500:795,668:1230.44股漲停，23故跌停。成交量1976億。

操作上，建議市場(chǎng)參與者仍應(yīng)控制好倉位，逢低適量吸納?？申P(guān)注三大倉位配置方向：一是產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)，5G產(chǎn)業(yè)鏈、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)值得跟蹤。二是創(chuàng)新藥、仿制藥產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種，這是今年以來的投資主線，也契合醫(yī)藥大年的投資主線，值得重點(diǎn)跟蹤。上周五藥明康德、昭衍新藥等個(gè)股強(qiáng)勢(shì)就是最好的證明。三是完整工業(yè)產(chǎn)業(yè)體系下全球競(jìng)爭(zhēng)力提升的相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的龍頭品種，比如化工領(lǐng)域相關(guān)龍頭上市公司，它們的估值重心有望持續(xù)上移。

上午權(quán)重股的大跌，是主力機(jī)構(gòu)為建倉的刻意打壓，還是主動(dòng)下蹲洗盤，值得關(guān)注。下午看大盤跌幅能否在上周五大漲60點(diǎn)的一半以下。