2018年6月23日，由復(fù)旦求是學(xué)院、七禾網(wǎng)共同主辦的“決勝贏家”2018第三季度投資攻略分享會(huì)在杭州皇冠大酒店成功舉辦。復(fù)旦求是學(xué)院副院長(zhǎng)，復(fù)旦金融研究所所長(zhǎng)趙昌運(yùn)做了精彩的主題演講，以下是演講內(nèi)容的部分文字整理。

精彩觀點(diǎn)：

這次下跌理論上到了死扛的一部分人群最后殺穿的一個(gè)點(diǎn)，所以市場(chǎng)接下來(lái)可能孕育著反彈。

目前市場(chǎng)最大的偏空就是中美博弈。

美國(guó)現(xiàn)在是對(duì)全世界的貿(mào)易戰(zhàn)。

美國(guó)敢于發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)就是因?yàn)槿澜绺咧屑獾臇|西70%在美國(guó)，它認(rèn)為世界想要進(jìn)步離不開(kāi)美國(guó)，接下來(lái)肯定還會(huì)談判，但是美國(guó)不會(huì)輕易放過(guò)中國(guó)。

原油漲價(jià)會(huì)帶動(dòng)整個(gè)化工和物質(zhì)成本漲價(jià)。

個(gè)人投資者注重的是收益，但機(jī)構(gòu)投資者可能更注重本金安全。

好賺錢(qián)的時(shí)機(jī)就是貨幣相對(duì)寬松的時(shí)期，我們現(xiàn)在的貨幣處于一個(gè)穩(wěn)健偏緊縮的時(shí)期。

中小創(chuàng)公司幾乎全部都在質(zhì)押，這是中小創(chuàng)直線式下跌的原因，人們對(duì)它存在更大的悲觀。

A股中，有很多人在推崇價(jià)值投資，我個(gè)人認(rèn)為這種像美國(guó)一樣的價(jià)值投資在中國(guó)的市場(chǎng)土壤還不適合，我們更多的還是在捕捉A股中或者說(shuō)是中國(guó)發(fā)展當(dāng)中的制度或政策紅利，這才是我們主要的方向。

現(xiàn)在市場(chǎng)處在低迷且貌似危機(jī)的時(shí)候，但機(jī)遇永遠(yuǎn)是孕育在危難中。

下半年主要的板塊有半導(dǎo)體、醫(yī)藥醫(yī)療器械、通訊、網(wǎng)絡(luò)安全和軍民融合，這也是我們做主題的主攻方向。

接下來(lái)的十年一定是資本市場(chǎng)大發(fā)展的十年，無(wú)論各位是80后，90后，接下來(lái)的十年，慢則2019年，快則今年就會(huì)有動(dòng)靜，我相信資本市場(chǎng)未來(lái)的藍(lán)圖一定會(huì)打開(kāi)。

股市是最直接的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因?yàn)樗鼮樯鲜泄咎峁┝税l(fā)展資金，所以未來(lái)股市一定會(huì)被重視。

股市就是為上漲而生的，所以在A股中整體來(lái)說(shuō)，做多拿個(gè)幾十年一定是上漲的。

股票門(mén)檻相對(duì)較低，而且還符合發(fā)展方向，國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)人都會(huì)關(guān)心股市，所以如果對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行抑制，那么社會(huì)資金一定會(huì)導(dǎo)出，這些資金會(huì)流向股市，所以股市春天不遠(yuǎn)了。

不要因?yàn)橐粫r(shí)的下跌，被套而沮喪，我相信股市一定會(huì)崛起。

趙昌運(yùn)：謝謝大家，杭州是個(gè)好地方，我和杭州有個(gè)不解之緣，我1997年入行學(xué)操盤(pán)就是從杭州開(kāi)始的。今天我和大家聊一聊我的一點(diǎn)感受，我分幾個(gè)點(diǎn)來(lái)介紹，第一點(diǎn)是中美博弈，第二點(diǎn)是我們國(guó)家的產(chǎn)業(yè)問(wèn)題，第三點(diǎn)是接下來(lái)的半年我們?cè)撟瞿男┲黝}，在上海我有一個(gè)龐大的圈子，主要做下半年行情預(yù)判和板塊的潛伏，今天我把這些信息都帶來(lái)聊一聊以供大家參考。

股市現(xiàn)在跌破3000到了2800點(diǎn)，很多人比較灰心，在周二周三（6.19、6.20）的時(shí)候已經(jīng)創(chuàng)了天量的下跌，這次下跌理論上到了死扛的一部分人群最后殺穿的一個(gè)點(diǎn)，所以市場(chǎng)接下來(lái)可能孕育著反彈。目前市場(chǎng)最大的偏空就是中美博弈，中美博弈我們只知道貿(mào)易戰(zhàn)，貿(mào)易戰(zhàn)從美國(guó)目前的動(dòng)靜和措施看，其實(shí)是在逐步加碼。先從第一點(diǎn)來(lái)看，美國(guó)對(duì)中國(guó)是一個(gè)全面的遏制戰(zhàn)略，中國(guó)并沒(méi)有媒體說(shuō)的或者我們自己想象的那么強(qiáng)大。我們還有很多短板被美國(guó)抓在手里，很簡(jiǎn)單，對(duì)中興斷供芯片，中興就殘廢了。如果要推演中美博弈的話，那就要按著四個(gè)方向走，我做個(gè)梳理。

第一點(diǎn)，貿(mào)易。貿(mào)易戰(zhàn)最大的打擊是產(chǎn)業(yè)鏈，或者說(shuō)是創(chuàng)新萌芽階段的產(chǎn)業(yè)，比如2025中國(guó)制造。很多人看過(guò)很多文章，美國(guó)對(duì)我們加征關(guān)稅的部分，更多的是針對(duì)2025中國(guó)制造，其實(shí)這些產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)的科技領(lǐng)域占不了多少份額，所以針對(duì)2025對(duì)我們來(lái)說(shuō)是一個(gè)保命槍的動(dòng)作，美國(guó)更多的是以這個(gè)為借口對(duì)我們進(jìn)行遏制。貿(mào)易戰(zhàn)現(xiàn)在規(guī)模是500億，接下來(lái)可能2000億，特朗普說(shuō)“如果中國(guó)反抗的話我再加2000億”，如果到達(dá)4500億中美就沒(méi)有貿(mào)易額了，他也不進(jìn)口我們我們也不進(jìn)口他們了，這樣就變成了大家不來(lái)往，但是會(huì)到那種程度嗎？從目前特朗普的動(dòng)作來(lái)看，像是火力全開(kāi)。但是從目前產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，如果大家不進(jìn)行貿(mào)易可能后果會(huì)比較嚴(yán)重，從美國(guó)對(duì)歐盟、對(duì)日本、對(duì)韓國(guó)、對(duì)中國(guó)來(lái)看，美國(guó)現(xiàn)在是對(duì)全世界的貿(mào)易戰(zhàn)，不單單有貿(mào)易戰(zhàn)，還退出了很多的“朋友圈”，TPP、巴黎氣候協(xié)定、伊核協(xié)議、人權(quán)組織等。美國(guó)想干什么呢？美國(guó)優(yōu)先。美國(guó)為什么敢于這么去做，首先基于美國(guó)有3億多人口，第二美國(guó)具有強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，它知道世界離不開(kāi)它。在過(guò)去的幾十年中，美國(guó)一直處在產(chǎn)業(yè)鏈最頂端，美國(guó)敢于發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)就是因?yàn)槿澜绺咧屑獾臇|西70%在美國(guó)，它認(rèn)為世界想要進(jìn)步離不開(kāi)美國(guó)，接下來(lái)肯定還會(huì)談判，但是美國(guó)不會(huì)輕易放過(guò)中國(guó)。當(dāng)然這只是比較狹隘的理解，還要進(jìn)一步觀看。衡量一個(gè)國(guó)家分出口、投資、消費(fèi)三大塊，我們這幾年一直是出口和投資兩大塊，我們國(guó)家很多企業(yè)都在出口產(chǎn)業(yè)鏈上面，如果我們國(guó)家貿(mào)易受到制裁，會(huì)影響到整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，這是我們要警惕的，也是最近市場(chǎng)上出口型上市公司跌停的原因。

第二點(diǎn)，人民幣走出去成為了世界貨幣組織的第五大儲(chǔ)備貨幣，一個(gè)國(guó)家國(guó)際化的過(guò)程一定是它的貨幣國(guó)際化的過(guò)程，我們現(xiàn)在剛剛進(jìn)入這種過(guò)程，一帶一路就是為人民幣國(guó)際化鋪路。去年中國(guó)跟世界各國(guó)交換了一萬(wàn)億人民幣以上的額度，這些人民幣在國(guó)外除了便捷貿(mào)易之外還有資金回流狀態(tài)，在人民幣走出去的同時(shí)還要給人民幣提供回流的機(jī)制，所以我們現(xiàn)在加大了開(kāi)放，加大了資本的投資渠道。現(xiàn)在我們最擔(dān)心的是美元，石油為什么漲價(jià)？簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)石油價(jià)格越高，比如一桶由10美元到100美元，那么世界各國(guó)要儲(chǔ)備更多的美元，在各國(guó)儲(chǔ)備美元的過(guò)程中，美元的優(yōu)勢(shì)就加強(qiáng)了。石油越漲，需求美元的量就越大，美元的地位就不會(huì)衰減。中國(guó)和印度還有一些其他國(guó)家想要成立石油買(mǎi)家俱樂(lè)部，嘗試著去削弱美元的壟斷力。同時(shí)中國(guó)推出了原油期貨并允許境外投資者進(jìn)行交易，這是在爭(zhēng)奪石油的一部分話語(yǔ)權(quán)。中國(guó)今年啟動(dòng)的原油期貨交易我個(gè)人認(rèn)為是美國(guó)對(duì)我們加大制裁的觸發(fā)點(diǎn)之一。接下來(lái)可能還是會(huì)圍繞美元或是原油等資源進(jìn)行爭(zhēng)奪，因?yàn)?strong>石油是通脹之母，石油價(jià)格漲跌會(huì)影響企業(yè)的成本，主要體現(xiàn)在物流和化工上面，而化工是全產(chǎn)業(yè)當(dāng)中最基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)鏈。所以說(shuō)，原油漲價(jià)會(huì)帶動(dòng)整個(gè)化工和物質(zhì)成本漲價(jià)。