近期，蘋果期貨成為了國內(nèi)期貨市場討論與關(guān)注的重點，不但蘋果期價的大幅波動與龐大的成交量讓投資者的心臟狂跳不已，而且當日開平倉的手續(xù)費支出也讓廣大投資者心痛萬分。

不過，由于投資者參與蘋果期貨交易的熱情“高燒不退”，加上新季蘋果產(chǎn)量預(yù)期大幅下調(diào)、市場關(guān)于蘋果期貨交割標準的認識眾說紛云、各種機構(gòu)對于蘋果期貨倉單注冊成本的推算千差萬別等，當前蘋果期貨市場依然是可講的故事可謂是“一千零一夜”，蘋果期貨市場仍是最具有投資價值的市場之一。

那么，在這個市場活躍度很高的背景下，廣大投資者對蘋果期貨交易與交割標的物有一個十分清晰的認識是很有必要的，也有利于廣大投資者做出更好的投資計劃，制定出風險更小的投資策略，并對蘋果期貨重新估值定價。更重要的是讓蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的實體企業(yè)看得見市場發(fā)展方向，讓蘋果期貨助力產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健運行。

自2017年12月22日鮮蘋果期貨在鄭州商品交易所（以下簡稱“鄭商所”）上市以來，蘋果期貨交割標準一直是市場關(guān)注焦點。蘋果期貨交割標準究竟如何，近日，期貨日報記者采訪了鄭商所相關(guān)負責人。

據(jù)記者了解，蘋果期貨的交割標準是符合《蘋果國標》）一等及以上等級質(zhì)量指標且果徑≥80mm的紅富士蘋果；80mm＞果徑≥75mm，其他指標基準品一樣的，可以替代交割，貼水2000元/噸。

這個《蘋果國標》標準究竟是高還是低，鄭商所相關(guān)負責人認為，看待這個問題有幾個不同的角度。

從消費者的角度來看，這個標準是不陌生的。消費者在超市或者農(nóng)貿(mào)市場選購蘋果的時候，通常會進行挑選，從表面上看沒有蟲害、沒有破損、沒有汁液流出，這些基本上就是感官檢驗的指標。國標中的果實硬度要求可以理解為蘋果的新鮮程度，剛下樹的蘋果硬度最高，隨著時間的推移硬度逐漸降低；可溶性固態(tài)物是糖度，這個數(shù)值越大，蘋果吃起來就越甜，口感就很好。容許度對超市或者農(nóng)貿(mào)市場來說就是不合格蘋果的占比。

從蘋果經(jīng)銷商的角度來看，這個標準也不高。果商收購蘋果時，對感官指標的要求與國家標準有一定的差異。在蘋果經(jīng)銷商的眼中，一個好的蘋果不僅僅是要符合國標中這些感官指標的要求，還要求紅色的深淺以及蘋果的光亮程度。紅的程度越深、光亮程度越高，這樣的蘋果在現(xiàn)貨市場的價格才越高。

在蘋果貿(mào)易商眼中，拋開這紅度和亮度兩個指標，僅僅看國標中的感官指標，這樣的蘋果只能說是現(xiàn)貨市場的中等貨。對于這個交割標準，政府相關(guān)部門、行業(yè)協(xié)會、現(xiàn)貨企業(yè)等均認為能夠比較充分的反映現(xiàn)貨市場的實際情況。

蘋果期貨1805合約已經(jīng)歷第一次交割，交割情況怎樣呢？

鄭商所相關(guān)負責人說，從AP1805合約交割的情況看，AP1805合約滾動配對4手，集中配對24手，期轉(zhuǎn)現(xiàn)4手（均為單邊）；總計32手，對應(yīng)交割蘋果320噸；其中參與交割的倉單有6張，分別分布在陜西、山東和山西的5個交割倉庫；其余配對合約均采取車船板交割的方式進行。

而從注冊倉單情況看，截至2018年5月17日，蘋果期貨有倉單17張，均可用于AP1805合約交割。也就是說注冊倉單中有11張倉單并未參與交割，這些倉單是產(chǎn)業(yè)客戶為熟悉交割標準及流程而注冊的倉單。車船板交割方式是倉單交割的重要補充，是最貼近現(xiàn)貨貿(mào)易習慣的交割方式。在現(xiàn)貨企業(yè)熟悉交割標準及交割流程后，能夠采用靈活的方式滿足現(xiàn)貨企業(yè)的交割需求，有利于現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨市場。

現(xiàn)實中蘋果倉單的注冊量也在增加。蘋果1805合約結(jié)束后，1807合約交割提上日程，隨著現(xiàn)貨企業(yè)對蘋果交割標準把握程度的提高，蘋果倉單注冊數(shù)量增加。截至2018年6月22日蘋果期貨用于AP1807合約的注冊倉單25張，有效預(yù)報2張。倉單量加預(yù)報量已明顯大于上一個交割月。西安華圣倉單加預(yù)報已達到20張，較上個交割月增加了一倍。AP1807合約最終的交割量到底有多少，投資者可以拭目以待。

作為一個新品種，投資者對質(zhì)量標準的把握有不同看法。

據(jù)介紹，鄭商所交割部在1805合約倉單入庫環(huán)節(jié)，曾帶領(lǐng)質(zhì)檢機構(gòu)對擬注冊貨物進行抽檢，從抽檢的情況看各個交割倉庫對交割標準的理解存在差異。對交割標準認識較為清楚的交割倉庫能夠注冊標準倉單（萊州天賜寶、龍口朗源），認識清楚的能夠注冊折算倉單（西安華圣、延長中果、白水盛隆、白水康惠），還有個別倉庫在抽檢后經(jīng)重新整理出符合折算方式注冊倉單的貨物。這些倉單在出庫時應(yīng)買方要求整理為標準倉單出庫，達不到出庫條件的由交割倉庫換貨或者賠償。

蘋果期貨對蘋果產(chǎn)業(yè)而言是一個全新的領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)客戶在積極嘗試參與。有的客戶通過注冊1張倉單或者車船板交割20噸貨物的方式，熟悉交割流程、掌握交割標準，為以后大量參與期貨市場做準備。

陜西省白水縣盛隆果業(yè)有限責任公司總經(jīng)理侯寶智介紹，他在AP1805合約上交割的蘋果是10月份從洛川果農(nóng)那里采購的通貨，質(zhì)量相對較好，按照蘋果期貨交割標準檢測，這批貨物里面符合交割標準的比例達到了75%。因此從數(shù)量上看，滿足蘋果期貨交割要求的紅富士產(chǎn)量較為充足，但由于現(xiàn)貨混級收購習慣導(dǎo)致部分一等果混在其他等級蘋果中，現(xiàn)貨市場還需要一定的時間適應(yīng)期貨的運作模式。

期貨品種的成熟需要經(jīng)過時間的考驗，交割細則的完善更是在市場運行的過程種不斷聽取各方意見、不斷做出修訂的必然選擇。鄭商所將秉承“讓實體看見方向、助經(jīng)濟穩(wěn)健運行”的使命，恪守“公平、公正、公開”的原則，扎實、穩(wěn)步的推進蘋果期貨的市場建設(shè)。