本周，由于美國出爾反爾挑起貿(mào)易戰(zhàn)，上證指數(shù)、深成指、中小板、創(chuàng)業(yè)板大跌4.36%、5.16%、5.28%、5.6%。周二和周四還出現(xiàn)千股跌停和百股跌停的恐慌性殺跌局面。創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)了3年的新低，上證指數(shù)創(chuàng)了2年半新低。

對于周二的千股跌停，央行行長易綱稱：“主要是受情緒化的影響所致”。我認(rèn)為，這只反映了暴跌的市場表象，而未深究除了中美貿(mào)易摩擦之外的其他因素導(dǎo)致的市場“情緒化”，也未談及新成立的金融穩(wěn)定委員會將采取什么措施來消除市場的“情緒化”。

在我看來，現(xiàn)在是到了打組合拳來消除市場“情緒化”的時候了！

A股已到了具有投資價值的區(qū)域

雖然A股市場不可能出現(xiàn)2008年2月美股跌到6470點時，奧巴馬總統(tǒng)號召美國公民買股票的情況。但是，金融穩(wěn)定委員會應(yīng)旗幟鮮明地告訴億萬投資者，A股已具有投資價值。

據(jù)統(tǒng)計，6月21日，上證指數(shù)平均市盈率只有12.6倍、深成指22.8倍、創(chuàng)業(yè)板24倍、上證50和滬深300為10.1倍和12.1倍。不僅低于2005年998點、2008年1664點、2013年1849點時的估值水平，而且明顯低于美國道指18.6倍、標(biāo)普500的21.1倍和納指23.7倍的估值。尤其是上證指數(shù)12.6倍的市盈率，是以所有股票加權(quán)平均統(tǒng)計所得，比美歐股市加權(quán)平均市盈率更是低得多，美國股市的加權(quán)平均市盈率已達到30倍。

此外，A股中26家銀行股的平均市盈率只有8倍，其中15家銀行處于破凈狀態(tài)，國有5大銀行除建行外，市凈率全部低于1倍。

管理層應(yīng)出手維護資本市場穩(wěn)定

在中美貿(mào)易摩擦中，針對美國出爾反爾挑起貿(mào)易戰(zhàn)，中國政府采取針鋒相對的對等措施，這是捍衛(wèi)國家利益和人民利益。

但是，面對中國股市歷史的和全球的最低估值，有關(guān)部門同樣也應(yīng)該理直氣壯地強調(diào)維護國家利益和人民利益。具體地說，金融穩(wěn)定委員會應(yīng)該加強捍衛(wèi)國家金融安全和資本市場安全的意識，捍衛(wèi)A股的價值中樞和定價權(quán)。因為，資本市場是金融穩(wěn)定的窗口，是與億萬投資者利益和命運相連的場所，不能放任A股的歷史和全球最低估值，無休止地下跌，被外資來搶奪市場血淋淋的籌碼（周四就有800億外資進場抄底）?！皣谊牎睉?yīng)該旗幟鮮明地進場抄底，維護市場穩(wěn)定，捍衛(wèi)國家利益和1.4億股民的利益。

讓股市漲上去才能化解潛在金融風(fēng)險

本周大盤輕松擊破3000點，市場再演千股跌停的局面，很大程度上與市場資金緊缺、流動性枯竭相關(guān)。記得2008年美國金融危機時，美聯(lián)儲宣布無限量向證券公司提供流動性，美股隨后才有9年的大牛市。2015年A股發(fā)生股災(zāi)時，央行也曾提供流動性支持。

我認(rèn)為，盡管現(xiàn)階段銀行、保險、信托去杠桿不能停，但是資本市場的去杠桿不能用休克療法，讓杠桿變成零，必須要提供流動性支持，讓股市漲上去才能化解潛在的金融風(fēng)險。否則，就會陷入股市下跌——質(zhì)押股權(quán)爭相平倉——強行平倉——流動性枯竭——股市暴跌——千股跌?！俅喂蔀?zāi)的惡性循環(huán)。要知道，目前場內(nèi)融資盤還有9200億，一旦股市供求關(guān)系惡化，這批融資盤被強行平倉，也會對股市造成致命的危害。

據(jù)媒體報道，周五監(jiān)管層已對券商進行窗口指導(dǎo)，不準(zhǔn)對質(zhì)押股權(quán)強行平倉。但這只是權(quán)益之計。

對此，央行還需通過定向降準(zhǔn)、再貸款等方式，對證券公司和相關(guān)主體提供流動性支持，通過股市上漲，來化解金融風(fēng)險。

獨角獸發(fā)行上市應(yīng)該緩行

今年是獨角獸回歸元年，這本是一件好事。在流動性充沛的強勢市場里，它們的回歸會成為帶動A股上揚的領(lǐng)頭羊。

但是，在去杠桿、流動性緊缺、大盤不斷創(chuàng)新低的熊市，這些高價、高估值、大盤的獨角獸回歸，卻成了打垮A股的“利器”。目前金融決策層均是金融理論行家，而不是資本市場行家，不掌握市場心理，犯了熊市不宜發(fā)高價大盤股的大忌。

試看已上市的獨角獸360、工業(yè)富聯(lián)、藥明康德，在打開漲停后均放量暴跌，吞噬大量市場資金，加劇大盤失血，令市場聞獨角獸色變。要不是本周宣布小米暫緩上會，大盤還將跌得更慘。

市場對獨角獸的普遍反映是：它們在小盤低價時不在A股上市，沒給A股投資者分享上漲的機會。而等到它們在海外股市漲到了天價，卻回歸A股大量抽血，這本來就是一件十分具有諷刺意義的事情。

再說，BATJ都已經(jīng)富得流油，根本不需要在A股融資。尤其是小米虧損1274億元，卻要到A股和港股來抽血去還低價入股的國際投資者的債，不知道監(jiān)管部門和發(fā)審委敢不敢拿出先前否決60%公司上會申請企業(yè)的原則和勇氣，予以否決。

市場不歡迎已經(jīng)到了成熟期、漲到了高價、大盤的獨角獸，而歡迎在起步階段的新興產(chǎn)業(yè)的小盤獨角獸。

希望監(jiān)管部門能傾聽廣大投資者的呼聲，在市場流動性枯竭情況下，及時取消和放緩獨角獸在A股上市的計劃。

要引導(dǎo)炒房資金進入股市

對于房價的持續(xù)走高，目前政府主要是靠行政手段的限購、限價、限貸，來抑制住新樓盤的價格。但炒房者依然趨之若鶩，房價上漲的趨勢未變。

有人建議應(yīng)盡快推出房產(chǎn)稅，可立竿見影。我認(rèn)為，這一招確實可以改變?nèi)藗儗ν顿Y房產(chǎn)的預(yù)期，導(dǎo)致房價暴跌，但后果將是致命的，很可能會導(dǎo)致一場銀行、地方政府、房地產(chǎn)商、房產(chǎn)擁有者的棄貸、壞賬危機，傾覆難收。對此，決策部門當(dāng)慎之又慎。

在我看來，改變?nèi)藗儗Ψ績r上漲的預(yù)期可用另招。如宣布今后不再向商品房提供土地，只大量造租賃房，擴大租賃市場。同時規(guī)定，現(xiàn)有的一手商品房5年內(nèi)不得出售。

這樣，才能真正貫徹“房子是用來住的，不是用來炒的”，并可維持炒房者不再炒房，房價保持平穩(wěn)的局面，數(shù)額巨大的炒房資金就會有相當(dāng)一部分進入股市。

提倡并鼓勵二級市場的并購重組和國資改革

隨著股市的節(jié)節(jié)下挫，尤其是中小盤股的接連跳水，市場已出現(xiàn)了將近二分之一的10元以下股票，并有四分之一的股票跌到了2—5元，許多優(yōu)質(zhì)股還跌破了凈資產(chǎn)。

這是并購重組和國資改革的難得有利時機，機構(gòu)投資者只需用幾億元，就可控股一家經(jīng)營良好，沒有壞賬略有盈利的上市公司，購并的資金遠遠小于重置這家企業(yè)的成本，還可獲得大量的土地等資源。

去年中國文發(fā)集團借殼*ST愛富時，國有股的受讓價高達20.26元，如果現(xiàn)在在二級市場買，可節(jié)省三分之一的成本。如果現(xiàn)在有更多的企業(yè)和個人（國務(wù)院剛剛宣布允許國外自然人來收購上市公司），掀起二級市場并購重組、舉牌爭奪上控股權(quán)的熱潮，那么，整個低價股群體將立馬活躍起來。

為此，建議證監(jiān)會取消禁止跨行購并的規(guī)定，提倡、鼓勵并支持企業(yè)并購重組，借殼上市。

國家隊護盤要改變策略

記得2015年股災(zāi)，國家隊開始救市時，曾猛攻大盤權(quán)重股，將中石油拉到14.5元，但效果適得其反，使大多數(shù)股票暴跌。后來改為大量買進中小創(chuàng)和中小板成長股，多數(shù)股票便止跌反彈，暴跌不止的局面才得以改觀。

有鑒于此，我認(rèn)為，下一步國家隊護盤不必去拉升大盤權(quán)重股，只需低位托盤護盤即可，切不可取營造“二八”現(xiàn)象，而要把重點放在中小創(chuàng)和新興產(chǎn)業(yè)的中小盤成長股中。本周五，國家隊大量買進創(chuàng)業(yè)板ETF，就營造了全天個股漲多跌少的局面，糾正了市場對中小盤股下跌遙無止境的不良預(yù)期。

只要大批2—5元的超跌的中小盤成長股中，能冒出一批持續(xù)上漲的個股，就可大大激發(fā)人氣，抬高市場價值中樞，推動整個大盤上揚。

以上七條，作為向國家金融穩(wěn)定委員會提供的建議。但愿市場各方人士貢獻更多更好的建議。

結(jié)語：關(guān)于中美貿(mào)易摩擦，我認(rèn)為天塌不下來，特朗普的大棒只是談判的一種策略。即便美國對中國的5600億美元的出口商品加征關(guān)稅，中國出口美國的商品也不可能變零，最多減少一半，影響GDP0.1%，因為美國找不到能夠取代中國廉價優(yōu)質(zhì)的出口商品的替代品。同樣，美國的芯片也照樣會出口到中國，否則它的高科技企業(yè)就要受損，這便是美國放過中興通訊的主要原因。

關(guān)于A股，不可能像有些人說的會崩盤，畢竟要相信金融穩(wěn)定委員會和國家隊的能力，人們喜歡牛市，厭惡熊市，但是熊市最大的好處是股價足夠便宜，只要控制好半倉，大盤跌透了，抄底的中小盤低價股和超跌的優(yōu)質(zhì)高科技股漲50%—100%非常容易，所以要守得住倉位，守得住資金，爭取在熊市中獲取比牛市更大的收益。2800點也許是一個很好的抄底機會。