黃博：技術(shù)性反彈高度或?qū)⒂邢?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2018-06-22 08:20:24 來源：上證博客 作者：黃博

近期A股市場再度破位下行，上證綜指擊穿2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)階段調(diào)整新低。鋼鐵、煤炭、銀行等低估值權(quán)重藍(lán)籌相對抗跌，科技股為代表的題材股殺跌幅度較大。我們認(rèn)為，近日市場在跌破3000點(diǎn)后加速探底，雖然宏觀基本面沒有發(fā)生較大變化，但在市場情緒宣泄充分后，市場才有望企穩(wěn)，短期滬指2800點(diǎn)至2850點(diǎn)區(qū)間具備較強(qiáng)支撐，而場外資金的入場意愿和規(guī)模，將決定未來反彈高度。 悲觀情緒不斷升級是此次市場連續(xù)調(diào)整的直接原因，短期市場情緒仍需要宣泄。第一，外部不確定性使市場風(fēng)險(xiǎn)偏好快速回落；第二，信用違約和股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)令市場擔(dān)憂。股權(quán)質(zhì)押危機(jī)被視為本輪個(gè)股下跌的導(dǎo)火索之一；第三，避險(xiǎn)情緒席卷全球資本市場，近期全球主要經(jīng)濟(jì)體的資本市場及大宗商品集體承壓；第四，A股限售解禁的壓力仍將持續(xù)，6月最后一周和7月第一周的周度限售解禁規(guī)模仍在1200億以上。第五，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，前四次上證綜指跌破3000點(diǎn)后的一個(gè)月，上證綜指均繼續(xù)釋放回調(diào)壓力。數(shù)據(jù)顯示，2013年至2014年兩市市盈率曾經(jīng)屢次跌至12倍后才出現(xiàn)反彈，上次市凈率低點(diǎn)1.58倍出現(xiàn)在2014年5月份。而目前滬深兩市平均市盈率和市凈率分別約為17倍和1.89倍左右，因此目前位置連續(xù)下跌后或?qū)⒂屑夹g(shù)性反彈需求，但底部探明尚需時(shí)日。 值得持續(xù)關(guān)注的是，一方面管理層開始對資本市場密切關(guān)注，有助于政策底的出現(xiàn)。為應(yīng)對市場流動性階段緊張，本月央行兩次進(jìn)行MLF操作，累積釋放中長期流動性高達(dá)4035億，創(chuàng)去年以來新高，意味著貨幣政策開始出現(xiàn)“微調(diào)”。與此同時(shí)，國務(wù)院常務(wù)會議確定將運(yùn)用定向降準(zhǔn)等貨幣政策工具，增強(qiáng)小微信貸供給能力，這對市場情緒的穩(wěn)定帶來正面影響；另一方面，市場底仍處構(gòu)筑中，策略上輕倉等待底部信號出現(xiàn)是理性選擇。從歷史的運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)來看，出現(xiàn)以下三方面信號，市場或?qū)㈦A段見底：一是成交量快速萎縮。以目前運(yùn)行趨勢，兩市成交量需單日萎縮到2500億至3000億左右，說明市場交投清淡，“地量見階段地價(jià)”現(xiàn)象有望出現(xiàn)。二是連板個(gè)股出現(xiàn)并帶動板塊形成主流熱點(diǎn)。這標(biāo)志資金情緒開始見底，活躍資金開始制造持續(xù)性熱點(diǎn)。三是市場遇利空消息不跌反漲。在下跌的過程中一旦再次出現(xiàn)較大利空消息市場不跌反漲，視為階段底部可能出現(xiàn)。 綜上所述，A股市場仍處探底進(jìn)程中，短期指數(shù)連續(xù)調(diào)整后，2800點(diǎn)至2850點(diǎn)區(qū)間有技術(shù)性支撐，階段性的反彈有望出現(xiàn)。由于影響市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的不利因素仍然存在，反彈的力度和空間不宜過度樂觀。半年報(bào)業(yè)績大幅預(yù)增、低估值權(quán)重藍(lán)籌、食品飲料及醫(yī)藥龍頭品種或?qū)⒊蔀榉磸椫骶€。 責(zé)任編輯：李燁

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