在私募界，要做一時(shí)的業(yè)績(jī)英雄也許并非特別難的事情，但要做長(zhǎng)跑冠軍卻殊為易事。最典型的是，每年的私募業(yè)績(jī)冠軍，下一年往往淪為業(yè)績(jī)排行榜的末端。規(guī)模上來(lái)了業(yè)績(jī)掉下去——成為私募基金難以逾越的魔咒。但成立于2008年的展博投資，可謂是元老級(jí)私募，歷經(jīng)多輪牛熊交替、行業(yè)洗牌，依然屹立不倒，從一家小私募成長(zhǎng)為百億級(jí)的大私募，連續(xù)多年被評(píng)為“金牛陽(yáng)光私募基金管理公司”。

趨勢(shì)投資：市場(chǎng)唯一不變的是變化

與主流私募喜歡精選個(gè)股不同，展博投資一直堅(jiān)持趨勢(shì)投資和“選美”理論。

在展博的理念中，一直堅(jiān)持趨勢(shì)投資，也可以理解為擇時(shí)。并且堅(jiān)持尊重市場(chǎng)，尊重趨勢(shì)。他們強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)唯一不變的是變化，雖然預(yù)測(cè)和判斷在投資過(guò)程中是必要的一個(gè)環(huán)節(jié)，但并不把預(yù)測(cè)和判斷作為投資的唯一依據(jù)，而更強(qiáng)調(diào)對(duì)變化做出的反應(yīng)。

展博投資把趨勢(shì)分主要趨勢(shì)，次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。他們認(rèn)為趨勢(shì)投資首先要看清主要趨勢(shì)，主要趨勢(shì)反應(yīng)的是長(zhǎng)達(dá)數(shù)年乃至數(shù)十年的市場(chǎng)的運(yùn)行的主要方向和特征，能否準(zhǔn)確認(rèn)清主要趨勢(shì)是長(zhǎng)期投資能否制勝的關(guān)鍵所在。主要趨勢(shì)的判斷，需要結(jié)合市場(chǎng)的運(yùn)行、經(jīng)濟(jì)的大周期、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的變遷等，同時(shí)還需要不斷的驗(yàn)證。

“選美”理論：讓市場(chǎng)告訴我買(mǎi)入什么股票

A：充分理解市場(chǎng)，讓市場(chǎng)告訴我們買(mǎi)什么股票，而不是告訴市場(chǎng)什么股票值得買(mǎi)。集體智慧選擇出來(lái)的股票組合通常比我們主觀(guān)選擇出來(lái)的好。

B：投資者在投資決策過(guò)程中，在考慮自己想法的同時(shí)，還要研究其他參與者的認(rèn)知和想法。在選美比賽中，要選出最貼近“大眾情人”的組臺(tái)。

C：每一場(chǎng)選美比賽都有結(jié)束，我們尊重集體智慧，也要防范集體瘋狂?！皩徝狼槿ぁ卑l(fā)生變化的時(shí)候及時(shí)離場(chǎng)。

投資模式：把握大趨勢(shì)條件下的行業(yè)價(jià)值挖掘

首先，根據(jù)不同的市場(chǎng)環(huán)境、市場(chǎng)周期而靈活運(yùn)用相應(yīng)的投資策略，在市場(chǎng)存在大的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)時(shí)，會(huì)積極出擊，獲取市場(chǎng)階段性的超額收益；在市場(chǎng)低迷或者存在大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，將降低倉(cāng)位，有效控制凈值回撤，規(guī)避熊市風(fēng)險(xiǎn)，這樣為投資者獲取長(zhǎng)期優(yōu)秀的復(fù)合回報(bào)。

其次，在行業(yè)配蓋和個(gè)股價(jià)值判斷上，根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)格和偏好的變化，運(yùn)用選美理論，進(jìn)行選美投資，選擇階段性的強(qiáng)勢(shì)板塊和個(gè)股，同時(shí)對(duì)不同類(lèi)型的公司股票采取不同的估值研究框架和投資操作模式，實(shí)現(xiàn)最大化投資收益。

最后，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有極其嚴(yán)格的要求，通過(guò)倉(cāng)位管理和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)頭寸嚴(yán)格止揭的原則來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。

投資流程

風(fēng)險(xiǎn)控制

作為追求絕對(duì)回報(bào)的老牌私募，風(fēng)控一直是展博投資的強(qiáng)項(xiàng)，多年的最大回撤都控制的比較好。

1、倉(cāng)位管理和個(gè)股止損

2、以倉(cāng)位和止損嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)

操作策略：2018，布局“中國(guó)未來(lái)”的最佳時(shí)點(diǎn)

1、2017年A股市場(chǎng)特征是重新定價(jià)，我們認(rèn)為今年的市場(chǎng)特征是布局未來(lái)，2018年是布局這些代表中國(guó)未來(lái)的企業(yè)的最佳時(shí)機(jī)。

2、中美貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)對(duì)目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)生一定的壓力，但長(zhǎng)期看并不會(huì)改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期前景和崛起趨勢(shì)，反而會(huì)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的速度的加快。

3、過(guò)去兩年大部分行業(yè)的重新定價(jià)過(guò)程已經(jīng)從低估到合理，尋找仍未完成這個(gè)過(guò)程的行業(yè)將是重要任務(wù)。

4、部分行業(yè)已經(jīng)完成了到低估到合理的定價(jià)過(guò)程，但本質(zhì)上這僅僅是從對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期從悲觀(guān)到穩(wěn)定的一個(gè)修復(fù)，并未充分體現(xiàn)對(duì)未來(lái)更大發(fā)展空間的預(yù)期。

“兩步走”戰(zhàn)略

展博投資希望通過(guò)“兩步走”的戰(zhàn)略，發(fā)展成為一家受人尊敬的全球化的領(lǐng)先資產(chǎn)管理公司。第一步：實(shí)現(xiàn)成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的資產(chǎn)管理公司，這個(gè)目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)；第二步：希望再通過(guò)10-15年的努力，實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展的第二步跨越，成為一家國(guó)際化的資產(chǎn)管理公司，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)、投資工具和目標(biāo)市場(chǎng)的雙向國(guó)際化，即成為面向全球客戶(hù)，利用全球資本市場(chǎng)和工具，提供跨市場(chǎng)的產(chǎn)品和服務(wù)的國(guó)際一流的資產(chǎn)管理公司。

以上文字由基金研究第三方七禾網(wǎng)翁建平撰寫(xiě)

www.levitate-skate.com 2018-6-21

私募機(jī)構(gòu)：深圳展博投資管理有限公司

客服電話(huà)：0755-82792511 0755-83223872

官網(wǎng)：http://www.gemboom.com

成立時(shí)間：2008年

投資策略：股票、債券

管理規(guī)模：100億以上

公司介紹

展博投資管理有限公司成立于2008年，公司主營(yíng)資產(chǎn)管理及投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)，所管理資產(chǎn)主要投向?yàn)橹袊?guó)A股市場(chǎng)。自成立以來(lái)，公司秉承“專(zhuān)注、分享、正直、卓越”的價(jià)值觀(guān)，規(guī)范運(yùn)作、穩(wěn)健發(fā)展，致力于為投資者、員工及社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。

核心人物

陳鋒：總經(jīng)理，武漢大學(xué)建筑學(xué)學(xué)士，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，香港中文大學(xué)FMBA，深圳展博投資管理有限公司總經(jīng)理，投資決策委員會(huì)主席。原任職國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所建筑建材行業(yè)研究員，國(guó)信證券另類(lèi)投資部投資經(jīng)理。專(zhuān)注于宏觀(guān)、行業(yè)和市場(chǎng)策略研究，對(duì)A股市場(chǎng)波動(dòng)和趨勢(shì)有深刻的理解。

易曉明：基金經(jīng)理，武漢大學(xué)理學(xué)學(xué)士、經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。深圳展博投資管理有限公司副總經(jīng)理兼基金經(jīng)理，投資決策委員會(huì)委員。擁有多年電信行業(yè)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)及房地產(chǎn)和證券投資經(jīng)驗(yàn)。專(zhuān)注于宏觀(guān)和市場(chǎng)研究，善于挖掘主題性投資機(jī)會(huì)。

余愛(ài)斌：現(xiàn)任展博投資管理有限公司投資總監(jiān)兼基金經(jīng)理，投資決策委員會(huì)委員。人民銀行總行研究生部金融學(xué)碩士，歷任國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所交通運(yùn)輸行業(yè)、機(jī)械行業(yè)研究員，機(jī)械行業(yè)小組負(fù)責(zé)人，銀華基金管理有限公司特定資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理；擁有8年證券投資、研究工作經(jīng)歷。

羅四新：研究總監(jiān)，武漢大學(xué)管理學(xué)學(xué)士，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。深圳展博投資管理有限公司研究總監(jiān)兼風(fēng)控總監(jiān)，投資決策委員會(huì)委員。八年大型產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)工作經(jīng)驗(yàn)，長(zhǎng)期從事環(huán)保及公用事業(yè)領(lǐng)域的股權(quán)投資、企業(yè)并購(gòu)及財(cái)務(wù)管理工作。對(duì)于企業(yè)盈利模式、價(jià)值評(píng)估有深入研究。專(zhuān)注于行業(yè)及公司研究。

公司榮譽(yù)

相關(guān)鏈接：

私募排排網(wǎng)：http://dc.simuwang.com/company/CO000000A4.html

好買(mǎi)基金網(wǎng)：http://simu.howbuy.com/zhanbo/

新浪財(cái)經(jīng) 展博陳鋒：A股短期很痛長(zhǎng)期很牛http://finance.sina.com.cn/focus/suihuasmcf/

展博投資 百度百科：https://baike.baidu.com/item/%E5%B1%95%E5%8D%9A%E6%8A%95%E8%B5%84

金融界 展博投資：2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)十大猜想http://simu.jrj.com.cn/2015/12/03085320176918.shtml

好買(mǎi)基金網(wǎng) 展博投資：現(xiàn)在還要繼續(xù)悲觀(guān)嗎？https://www.howbuy.com/news/2018-06-11/5813695.html

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