獨(dú)角獸作為證券行業(yè)的專用名詞，產(chǎn)生到現(xiàn)在已經(jīng)有好幾年了。2013年，美國(guó)一家投資公司的投資人，在撰寫(xiě)研究報(bào)告時(shí)，給在私募和公募市場(chǎng)上估值超過(guò)10億美元的創(chuàng)業(yè)公司起了個(gè)名字叫“獨(dú)角獸”，形容其稀有且高貴。后來(lái)，著名的《財(cái)富》雜志也使用了這個(gè)名詞，并且把它刊登在封面上，于是乎在華爾街就廣泛流傳開(kāi)來(lái)。2017年胡潤(rùn)發(fā)布了“大中華區(qū)獨(dú)角獸指數(shù)”，從而把這個(gè)概念正式引入中國(guó)。

當(dāng)時(shí)恐怕也沒(méi)有人想到，不到一年之后，獨(dú)角獸題材在中國(guó)資本市場(chǎng)大行其道，凡是投資者無(wú)不在談?wù)摢?dú)角獸，雖然到現(xiàn)在還沒(méi)有幾家獨(dú)角獸公司上市，但市場(chǎng)上已經(jīng)形成了龐大的獨(dú)角獸概念，其他股票與之相比，大都黯然失色。這不，一段時(shí)間來(lái)，市場(chǎng)上僅有的一些活躍資金，大都涌向了獨(dú)角獸題材股，被稱為獨(dú)角獸概念第一股的藥明康德，更是連續(xù)16個(gè)漲停，讓僥幸中簽的投資者賺得盆滿缽滿。然而，這些都是在市場(chǎng)處于存量博弈的狀態(tài)下出現(xiàn)的，當(dāng)資金無(wú)休止地涌向那些獨(dú)角獸題材股時(shí)，就大盤(pán)而言難免因?yàn)橘Y金的匱乏而導(dǎo)致下跌，呈現(xiàn)出一種頗為極端的結(jié)構(gòu)分化。當(dāng)然，從某種角度來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)出現(xiàn)分化也是難免的，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，如果能夠抓住其中的強(qiáng)勢(shì)股，那么也能夠獲取收益。于是，這里的問(wèn)題也就歸結(jié)為，獨(dú)角獸是否能夠成為中國(guó)資本市場(chǎng)上最重要的投資品種，它能否擔(dān)當(dāng)起引領(lǐng)A股運(yùn)行的角色，以及現(xiàn)在的投資者可否放心大膽地投資獨(dú)角獸股票。

就第一股問(wèn)題而言，答案似乎是否定的。畢竟，獨(dú)角獸公司的數(shù)量并不多。在首創(chuàng)獨(dú)角獸概念的美國(guó)，2003年到2013年間，只出現(xiàn)過(guò)不到40個(gè)符合條件的獨(dú)角獸公司。按照胡潤(rùn)排行榜，2017年大中華地區(qū)的獨(dú)角獸企業(yè)是120家。而境內(nèi)管理部門(mén)也對(duì)中國(guó)版的獨(dú)角獸企業(yè)有自己的標(biāo)準(zhǔn)，即估值在200億元人民幣，年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不低于30億元人民幣。這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)其實(shí)要比海外高不少，這樣算下來(lái)，現(xiàn)階段真正能夠以獨(dú)角獸名義上市的公司，數(shù)量是較為有限的，相對(duì)于目前兩市總共3500多家上市公司的規(guī)模，其份量有點(diǎn)輕，而且在行業(yè)分布上更多是偏向于成熟度還不是太高的新興產(chǎn)業(yè)，因此不太可能成為市場(chǎng)上最重要的投資品種。以現(xiàn)在股市的格局而言，傳統(tǒng)行業(yè)還是占有很高的比例，也有相對(duì)比較穩(wěn)定的投資群體，因此不至于會(huì)出現(xiàn)千軍萬(wàn)馬都涌向獨(dú)角獸的局面。

不過(guò)，盡管如此，市場(chǎng)對(duì)獨(dú)角獸的關(guān)注程度畢竟還是比較高的，因此就第二個(gè)問(wèn)題來(lái)說(shuō)，它在某個(gè)階段成為市場(chǎng)上最熱門(mén)的品種之一，并且得以引領(lǐng)行情運(yùn)行，這種可能是存在的。譬如現(xiàn)在，獨(dú)角獸概念的品種就比較火，其題材的泛化也的確拉動(dòng)了一批相關(guān)的股票，反過(guò)來(lái)與之沒(méi)有什么關(guān)聯(lián)的公司則遭受較為嚴(yán)重的拋壓。這樣，人們似乎也可以說(shuō)，是獨(dú)角獸概念在主導(dǎo)行情。只是，大家還應(yīng)該看到，這種狀況畢竟是短期的，獨(dú)角獸相對(duì)有限的規(guī)模，不可能在市場(chǎng)上長(zhǎng)期占據(jù)主導(dǎo)地位。在海外市場(chǎng)上，到現(xiàn)在為止也沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)獨(dú)角獸股票統(tǒng)領(lǐng)行情的局面。畢竟，從行情運(yùn)行的角度來(lái)看，獨(dú)角獸缺乏拉動(dòng)行情整體行情的能力，而市場(chǎng)本身最后還是要走向平衡的。至于最后一個(gè)問(wèn)題，也就是獨(dú)角獸公司能否放心地進(jìn)行投資，顯然答案也是否定的，雖然獨(dú)角獸公司基本分布在新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，從行業(yè)成長(zhǎng)性來(lái)說(shuō)都是不錯(cuò)的，而且它們大都也往往有過(guò)良好的發(fā)展，但與此同時(shí)，獨(dú)角獸公司也普遍存在一些不夠完善的地方，按照傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析模型，有的甚至在一些基礎(chǔ)指標(biāo)上也是很糟糕的。換言之，獨(dú)角獸企業(yè)在某種程度上有著較大不確定性，即便現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)規(guī)模已經(jīng)做得不小了，但還是不能說(shuō)都很成熟了，這就決定了它們的業(yè)績(jī)會(huì)存在出現(xiàn)較大波動(dòng)的可能，所以不管怎么說(shuō)，它與藍(lán)籌股相比，達(dá)不到放心投資的要求。

獨(dú)角獸股票有行情，這是好事，但如果對(duì)其盲目追捧，認(rèn)為今后的行情就看獨(dú)角獸，就靠獨(dú)角獸，那無(wú)疑是偏頗的。獨(dú)角獸再火，人們對(duì)它也要有冷靜、客觀的認(rèn)識(shí)。