雞湯

假設(shè)你現(xiàn)在有10000元，利息是10%，那明年就會變成11000元。如果利息也能產(chǎn)生利息，也就是所謂“利滾利”，那么到了第二年，你就不僅有12000元，而是10000×1.1×1.1，就是12100元。

到第N年，你的財富就是10000×1.1的N次方，這就叫“指數(shù)增長”。

10%的利息，25年就達(dá)到10倍。也就是說你現(xiàn)在存一萬元，25年內(nèi)你什么都不用干，就能獲得10萬元。

那為什么非得是10%的利息呢？

15%不是更好？如果利息是15%，只要17年就能達(dá)到10倍，34年就是100倍！如果你父母在生你的那一年給你存了1萬元，那到你34歲的時候，你已經(jīng)擁有了100萬元。如果當(dāng)年存10萬元，你就有了1000萬。

如果利息是20%，那更是只要26年就能變成100倍，正好結(jié)婚買房。

所以復(fù)利實在是厲害啊。要不怎么愛因斯坦說，宇宙中最強(qiáng)大的力量就是復(fù)利！

要用復(fù)利掙錢，你就要自律，推遲享樂，把錢放在那里堅決不用。那些錢已經(jīng)不是普通的錢，而是寶貴的種子——你只需耐心等待復(fù)利的回饋。

每當(dāng)我聽人說用復(fù)利掙錢，總會想起一個故事。那是一個關(guān)于雞蛋的故事。 

從前有個人，得到一個雞蛋，但他沒有吃。他想，如果我等這個雞蛋孵出小雞，把小雞養(yǎng)大，還能生出好多好多蛋，那些蛋再孵出小雞，由此雞生蛋、蛋生雞，我不就發(fā)大財了嗎？ 

他這么想著，一不小心，雞蛋掉地上摔碎了。這個人非常難過，因為他損失的不是一個雞蛋，而是一筆巨額的財富。 

如果你覺得指望靠一個雞蛋發(fā)家致富不靠譜，我想說的就是，指望復(fù)利致富也不靠譜。這兩件事本質(zhì)上是一樣的，只不過利率可能不同。 

我不是質(zhì)疑你的自律精神——我完全相信你能攢錢。

問題不在于本金。 問題在于，你想去哪找長期的、穩(wěn)定的、20%的利率。

利率

在真實世界中，你找不到20%的利率，你也找不到15%的利率，你甚至找不到10%的利率。

如果華爾街哪個投資公司說我能提供保證10%的利率，無數(shù)人會哭著喊著把資金交給它管理?，F(xiàn)實是只有“龐氏騙局”那種非法集資公司，做這樣的保證。 

關(guān)于股票投資有兩個基本知識：其中一個你可能不知道，另一個你早就知道。 

你可能不知道的知識是，很少有哪個投資基金能“系統(tǒng)性地”打敗市場。

所謂“打敗市場”，就是在比較長的時間內(nèi)，你的投資增長率高于大盤指數(shù)，比如標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)。哪怕是老江湖的投資經(jīng)理，都做不到打敗標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù) 。 

你可能會說，每年都有人的投資回報率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)啊。的確有很多，但你無法排除運氣因素。

你看看今年投資表現(xiàn)排名前十的公司，再看看去年排名前十的公司，你會發(fā)現(xiàn)這兩個名單非常不一樣。你可以在一時打敗市場，但你沒有辦法長期打敗市場。 

你應(yīng)該知道的知識則是，就連大盤指數(shù)也是有風(fēng)險的。

咱們看看標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)過去40年的歷史——

大部分時間內(nèi)它的確在增長，而且可以連續(xù)很多年增長，回報率大大超過把錢存銀行。但是請注意，它也有下跌的時候——你永遠(yuǎn)都不知道它明年到底會增長還是下跌。 

兩個知識放一起，這就意味著，沒有哪個投資機(jī)構(gòu)能承諾在20年、30年的時間內(nèi)年年都給你一個比較高的回報率。

據(jù)我所知，有一個叫“文藝復(fù)興”的公司最近這些年做到了高回報率——它用的投資算法不一定是可持續(xù)的，而且它不輕易接受新客戶——這個要點是幾乎所有公司都做不到。 

所以，我對復(fù)利賺錢模式的質(zhì)疑就在于，你找不到長期穩(wěn)定地給你10%回報率的地方。 事實上，那種指望根本就不符合自然規(guī)律。真實世界中就不存在長期指數(shù)增長的東西。 

真實世界里的增長

真實世界里一個什么東西的增長，常常呈現(xiàn)像數(shù)學(xué)家說的“邏輯函數(shù)”的樣子——

你可以忽略其中所有的數(shù)學(xué)細(xì)節(jié)，記住這個形狀就可以。很多學(xué)者把這個形狀稱為“S曲線”。一般公司業(yè)務(wù)的增長，常常就是S曲線——

我們可以把這個曲線分成嬰兒期、擴(kuò)張期和成熟期三個階段。 

在嬰兒期，公司剛起步，在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)可能是不掙錢的。 

你一直堅持下去，有一天新產(chǎn)品打開銷路了，公司就會迎來一個高速增長的擴(kuò)張期。擴(kuò)張期的增長就非常像指數(shù)增長。用戶帶來口碑，口碑又帶來新用戶，整個是個正反饋的過程。但是，這個指數(shù)增長不會持續(xù)很長時間！ 

你的增長速度會很快衰減下來，達(dá)到一個平臺，相當(dāng)于是一家成熟的公司。

為什么一定會遭遇平臺呢？因為市場是有限的。終有一天，競爭對手會趕上來，或者就是你發(fā)現(xiàn)全國有可能買你產(chǎn)品的人都已經(jīng)買了你的產(chǎn)品，你的營銷手段到頂了。 

這種增長現(xiàn)象在自然界也存在，比如美國每年新感染艾滋病毒的人數(shù)，也符合S曲線——

所以千萬別信什么“長此以往國將不國”之類的論斷，病毒不會一直擴(kuò)散，是會被控制的。 

全世界手機(jī)用戶的增長情況，完美符合S曲線——

一開始漲的很慢，然后連續(xù)二十年手機(jī)用戶數(shù)快速增長，而到今天據(jù)說全世界已經(jīng)有77億個手機(jī)用戶，每10個人擁有10.3個手機(jī)，你還能指望快速增長嗎？ 

所以世界上根本就沒有“長期指數(shù)增長”這種事情。正所謂花無百日紅，潮起又潮落。 

那難道說一個公司到了平臺期就沒指望了嗎？也不是。

如果你能制造一個新的增長點，就可以突破平臺。 比如說iRobot公司的一段經(jīng)歷——

iRobot 公司的主要產(chǎn)品是家用的掃地機(jī)器人，有過快速增長，到2009年遭遇平臺期。就在這時候，他們開辟了一個新領(lǐng)域，搞了個醫(yī)療看護(hù)的機(jī)器人產(chǎn)品，結(jié)果獲得了第二輪的高速增長。 

所以企業(yè)必須不斷創(chuàng)新才行，只有創(chuàng)新能帶來新的增長——

理想情況下，一輪又一輪的創(chuàng)新帶給你一波又一波的增長——

但就是這樣也是很難的。如果僅僅是原有產(chǎn)品的一個改進(jìn)，那還不足以帶來新一輪增長，僅僅是維持而已。

比如我們看蘋果公司iPod這個產(chǎn)品的銷售歷史，雖然歷經(jīng)多次創(chuàng)新，但總的來看還是一條S曲線——

真實世界里就算是不斷創(chuàng)新，也很難有持續(xù)的高速增長。

整個地球的人口就那么多，購買力就這么大，你蘋果公司再厲害，就算你將來賣汽車、賣游艇，你總不能賣飛機(jī)吧？就算你真的賣飛機(jī)，也不可能每家每戶都買你的飛機(jī)。 

長期的指數(shù)增長，根本不符合自然規(guī)律。 

回報與風(fēng)險

你可能會說，我專門把錢投給成長期的公司，行不行呢？也不行。

成長型的公司未來都尚未可知，可能變成偉大公司，也可能漲幾天就沒有了。就好像我們說的那個雞蛋，搞不好就摔碎了。

再者，即便你判斷出這家公司的前景確實很好，那難道別人就看不出來嗎？上市公司的未來前景其實都已經(jīng)包括在它的股價里面了。

我們看市場上有很多市盈率特別高的公司，它們當(dāng)前盈利非常少，可是股價卻特別高，這就表現(xiàn)了市場對它們未來的預(yù)期。等你買它股票的時候，它很可能根本就沒有被低估。

所謂投資，就是在風(fēng)險和回報之間做一個取舍。你要安全可靠，回報率就很低。你要高回報，就得承擔(dān)高風(fēng)險。

所以馬克思不是說嗎？10%的利潤就能讓資本活躍起來，50%的利潤就得鋌而走險，100%的利潤就可以犯法，300%就得冒絞首的風(fēng)險——沒有這個覺悟當(dāng)什么資本家？

普通人投資，如果你沒有時間一天到晚研究股票，特別是如果你認(rèn)為自己并不比專業(yè)投資經(jīng)理更了解股票市場，最好辦法大概是去買指數(shù)基金。請注意，這個“指數(shù)（index）”可不是“指數(shù)增長”那個“指數(shù)（exponential）”。

這個道理就是，想“用錢生錢”，就得冒險。就算放高利貸，你都還得擔(dān)心錢能不能收回來——古代民間借貸利率之所以那么高，就是因為很多錢根本收不回來。

現(xiàn)在買個利率6%的理財產(chǎn)品，人家還得評估一下你的風(fēng)險承受能力。買國債、把錢存銀行，都還有一個能不能打敗通貨膨脹的風(fēng)險。

如何發(fā)財

在真實的世界里想要發(fā)財，要么你擁有某種稀缺的能力，要么你掌握稀缺的資源，比如你是誰兒子，要么就是你有眼光。

而眼光，說白了，不管是選擇投資機(jī)會還是選擇職業(yè)，跟運氣非常有關(guān)系。

當(dāng)然投資不等于賭博，運氣是可以管理的，但是你不能不承認(rèn)運氣的作用——而且在很多情況下是最重要的作用。

那些金融產(chǎn)品的存在，并不是為了讓人用存錢的方法發(fā)財。

其實在一個金融發(fā)達(dá)的社會，年輕人不但不應(yīng)該存錢，而且應(yīng)該借貸花錢。

剛畢業(yè)的年輕人又要成家立業(yè)又要吃喝玩樂，這時候存什么錢？過去人們總是年輕的時候想用錢卻沒錢，老了不用錢了卻有很多錢，金融的重要作用就是把這個時間上的差異給抹平。

那些把發(fā)財?shù)南Ｍ耐性趶?fù)利上的人，是認(rèn)知上的懶惰者。

當(dāng)別人拼命工作、甚至冒著風(fēng)險創(chuàng)業(yè)的時候，他們唯一的自律就是少看兩場電影、少吃一頓大餐省錢。

當(dāng)別人努力研發(fā)創(chuàng)新的時候，他們唯一動腦的就是算算這個利率理論上25年以后能帶來多少錢。他們難道不覺得，這想得太簡單了嗎？

最后，據(jù)有人考證，愛因斯坦根本沒說過什么“復(fù)利是宇宙中最強(qiáng)大的力量”這種傻話。