上周，A股市場(chǎng)再度沖高受阻，隨后大盤股指重心逐步震蕩下移。其中，上證指數(shù)考驗(yàn)前期低點(diǎn)3041點(diǎn)。盡管上海機(jī)場(chǎng)等個(gè)股創(chuàng)出歷史新高，但不少個(gè)股卻創(chuàng)出歷史新低，導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫。

A股市場(chǎng)繼續(xù)面臨調(diào)整壓力

從影響近期A股市場(chǎng)走勢(shì)的諸多因素分析，外圍市場(chǎng)對(duì)A股走勢(shì)的影響時(shí)好時(shí)壞，但這并不改變目前市場(chǎng)的震蕩調(diào)整格局，也即外圍市場(chǎng)因素并不是影響當(dāng)前A股市場(chǎng)運(yùn)行的主因。

有分析人士指出，貨幣政策繼續(xù)保持穩(wěn)健中性基調(diào)，短期內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性緊張壓力難以得到緩解，對(duì)A股市場(chǎng)的流動(dòng)性及增量資金形成一定的壓力。同時(shí)當(dāng)前A股市場(chǎng)的融資壓力有所上升，市場(chǎng)參與者擔(dān)憂是否會(huì)分流場(chǎng)內(nèi)存量資金。此外，受到預(yù)期6月份美聯(lián)儲(chǔ)加息和世界杯魔咒等因素的影響，A股市場(chǎng)參與者避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫，存量資金離場(chǎng)壓力不斷增強(qiáng)。

指數(shù)向下調(diào)整空間不大

不過(guò)，就后續(xù)A股走勢(shì)來(lái)說(shuō)，筆者認(rèn)為，不必過(guò)于悲觀。因?yàn)?，?dāng)前A股市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)足夠大，機(jī)構(gòu)投資者不斷成長(zhǎng)和強(qiáng)大，其投資策略不僅會(huì)考慮短線因素的制約與影響，還會(huì)考慮中長(zhǎng)期因素的積極影響，不會(huì)因?yàn)槎叹€市場(chǎng)震蕩調(diào)整而拋售股票。相反，當(dāng)部分上市公司股價(jià)因非理性下跌時(shí)，這些機(jī)構(gòu)投資者還會(huì)逆勢(shì)加倉(cāng)。這表明，A股市場(chǎng)在震蕩調(diào)整中出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性分化行情，從而也有助于提升市場(chǎng)投資信心。例如，近期上海機(jī)場(chǎng)、貴州茅臺(tái)等大盤藍(lán)籌股持續(xù)創(chuàng)出歷史新高。

當(dāng)前，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)也保持持續(xù)穩(wěn)定向好態(tài)勢(shì)，這為中長(zhǎng)期A股市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行提供了較強(qiáng)的基本面支撐。所以，伴隨著我國(guó)改革開(kāi)放進(jìn)一步深化，有望催生A股市場(chǎng)新一輪上升的景氣周期。

此外，當(dāng)前A股市場(chǎng)仍處于歷史較低點(diǎn)位，A股市場(chǎng)主要指數(shù)處于近3年來(lái)低點(diǎn)區(qū)域，表明底部區(qū)域的支撐力度較強(qiáng)。同時(shí)，伴隨市場(chǎng)震蕩調(diào)整，許多個(gè)股的市盈率和市凈率都處于4年來(lái)的低位區(qū)域。與全球其他資本市場(chǎng)相比，當(dāng)前A股市場(chǎng)或是一個(gè)價(jià)值洼地，有望引起境外資本的持續(xù)買入，從近期北上資金持續(xù)流入A股市場(chǎng)及其凈買入額持續(xù)增加的數(shù)據(jù)中可見(jiàn)一斑。

所以，盡管當(dāng)前A股市場(chǎng)短線面臨震蕩調(diào)整壓力，但其未來(lái)發(fā)展前景依然較為樂(lè)觀。預(yù)計(jì)目前大盤指數(shù)進(jìn)一步下探的空間并不大，但A股市場(chǎng)仍將延續(xù)震蕩筑底趨勢(shì)。

尋找細(xì)分行業(yè)龍頭上市公司

在操作中，建議投資者要利用市場(chǎng)調(diào)整機(jī)會(huì)，積極調(diào)整倉(cāng)位。一方面，要規(guī)避前期漲幅過(guò)大的周期性個(gè)股；另一方面，要關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)、5G等新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股，以及包括醫(yī)藥、食品飲料等在內(nèi)的大消費(fèi)個(gè)股。

同時(shí)，關(guān)注獨(dú)角獸行情帶來(lái)的投資思路變化，即積極尋找和跟蹤那些細(xì)分行業(yè)的龍頭上市公司。比如，體外診斷行業(yè)、獨(dú)立實(shí)驗(yàn)室行業(yè)等諸多細(xì)分行業(yè)的龍頭上市公司，這些公司有望獲得相對(duì)較高的估值溢價(jià)，也有望從隱形冠軍中成長(zhǎng)為“獨(dú)角獸”公司。