周二，A股如期出現(xiàn)溫和反彈行情，上證綜指上漲了0.74%，不但再次站上了3100點，也收復了5日均線。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈力度要更大一些，達2.54%，以一條長陽線扭轉(zhuǎn)了股指幾乎要向下破位的被動局面。

上周三，上證綜指跳空下跌，回落至3041點，與4月18日的3041點和2月9日的3062點，構(gòu)成了三針探底的形態(tài)。在這種態(tài)勢下，一般來說后市很可能會進一步下行，因此當時認為滬指還將考驗3000點的人并不少。但隨后股指就出現(xiàn)中陽反彈，此后盡管再遇利空影響，但還是基本穩(wěn)住了陣腳。特別是本周一，市場上又有新“黑天鵝”事件發(fā)生，導致傳媒板塊全面下調(diào)，市場人氣受到重創(chuàng)，但股指最后還是頑強以紅盤報收。在此過程中，大盤藍籌股發(fā)揮了很大作用，上證50指數(shù)逆勢走高，對于投資者信心恢復起到了十分積極的作用。股諺云：該跌不跌，理應(yīng)看漲。因此，我們認為后市存在上行的機會。

前段時間股市的下跌，與一些企業(yè)頻頻出現(xiàn)債券違約有關(guān)，投資者擔心這方面風險進一步蔓延，從而對股市行情造成嚴重拖累。不過，有關(guān)方面反復強調(diào)，現(xiàn)在債券市場風險基本可控，不會導致大面積違約；另外，央行也在采取措施，包括繼續(xù)進行逆回購以改善流動性，同時擴大中期借貸便利的抵押品范圍，在相當程度上緩解了市場對于資金面的擔憂。同時，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的利潤繼續(xù)走高，采購經(jīng)理人指數(shù)仍然運行在擴張區(qū)間，這些信號在客觀上也起到了提振市場信心的作用。盡管歐美市場不斷出現(xiàn)各種風險性事件，但總體上還保持了強勢，特別是本周股指全面走高，其中美股納斯達克指數(shù)還創(chuàng)下收盤新高紀錄，消除了投資者對于海外股市可能下跌對境內(nèi)股市產(chǎn)生負面影響的擔憂。綜上，內(nèi)外環(huán)境的確有利于A股在年內(nèi)低點啟動，展開一定幅度的反彈。

不過，需要指出的是，盡管目前A股已連續(xù)反彈了兩天，但交投仍然較為清淡，基本上仍處于存量博弈狀態(tài)。同時，盤面上也沒有形成真正有持續(xù)性的熱點，投資者對后市還較為謹慎。在這種情況下，即便行情如期反彈，但反彈高度恐怕較為有限。換一個角度來看，大盤運行也很難擺脫震蕩反復。特別是隨著一些大型股票的發(fā)行與上市，資金需要重新集結(jié)，并圍繞新熱點來布局，免不了會帶來較大波動。因此，盡管目前股指處于相對低位，內(nèi)外部運行環(huán)境也不錯，但期待強勢上漲行情還是不太現(xiàn)實的?；诖?，建議投資者控制倉位，對于6月份的市場，樂觀中保持謹慎至為關(guān)鍵。