6月4日Shibor市場(chǎng)五漲三跌，短期利率波動(dòng)較大，中長(zhǎng)期利率窄幅波動(dòng)，整體相對(duì)于上周同期變化不大，表明資金市場(chǎng)資金供求相對(duì)平衡。代表性利率的7天Shibor下跌7.90個(gè)基點(diǎn)至2.8180%，環(huán)比上周同期小幅上漲。美元指數(shù)處于上升通道，目前在94一線附近振蕩。美國(guó)數(shù)據(jù)好于預(yù)期是美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)，國(guó)內(nèi)貨幣政策基調(diào)不變，人民幣匯率貶值勢(shì)頭略止，目前逼近6.4附近振蕩。隔夜利率大跌20.20個(gè)基點(diǎn)至2.5990%，環(huán)比上周小幅上漲，沖高回落。14天利率微跌0.10個(gè)基點(diǎn)至3.7270%。1個(gè)月利率上周2.70個(gè)基點(diǎn)至3.9930%，有向“4%”靠攏的趨勢(shì)。中美關(guān)于貿(mào)易爭(zhēng)端正在談判，市場(chǎng)對(duì)6月美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期居高不下，國(guó)內(nèi)資金面面臨壓力。中長(zhǎng)期利率小幅走高，3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年期利率分別報(bào)4.3410%、4.3070%、4.3400%、4.3930%。

圖為隔夜、1周和1個(gè)月利率變化情況

近期上證綜指仍處于振蕩格局，觸及3040點(diǎn)的振蕩區(qū)間下沿后，止跌企穩(wěn)，目前測(cè)試3100點(diǎn)附近的壓力線，近期難以擺脫弱勢(shì)格局。從技術(shù)面角度分析，中短期均線下穿中長(zhǎng)期均線，且價(jià)格也運(yùn)行到所有均線之下，表明市場(chǎng)反彈面臨一定的壓力。布林通道開口向下，且價(jià)格運(yùn)行到下軌附近，有一定的支撐，表明近期有反彈的需求。從基本面分析，困擾國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素仍存，未來不確定性依然較大，使得股市依然缺乏走出趨勢(shì)性行情的基礎(chǔ)。從世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境分析，全球貿(mào)易摩擦有加深趨勢(shì)，這對(duì)于整體宏觀經(jīng)濟(jì)都是利空。同時(shí)，流動(dòng)性壓力不利于股市上漲。一方面，國(guó)內(nèi)進(jìn)入二季度末，各家銀行理財(cái)、考核等一系列問題使得流動(dòng)性趨緊，盡管不會(huì)出現(xiàn)大面積的“錢荒”，但階段性壓力還是存在的。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的概率超過95%，美債和美元資產(chǎn)備受青睞，資金有外流壓力。綜合分析，我們認(rèn)為近期股市有較大的不確定性，觀望為主，或輕倉(cāng)操作。