全國(guó)人大代表、中國(guó)金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰在向十一屆全國(guó)人大三次會(huì)議提交的議案中表示，上市股指期貨是我國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展中一件具有全局意義的大事，能夠起到完善股市內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制、提供避險(xiǎn)工具及促進(jìn)金融創(chuàng)新等三方面重要作用。

一個(gè)完整意義上的股票市場(chǎng)，應(yīng)該包括股票發(fā)行市場(chǎng)、股票交易市場(chǎng)和股指期貨等股票風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)。這三個(gè)市場(chǎng)有機(jī)協(xié)調(diào)、相伴共生、功能互補(bǔ)。朱玉辰認(rèn)為，股指期貨市場(chǎng)以期貨交易方式復(fù)制了現(xiàn)貨交易，猶如給原本單軌運(yùn)行的股票市場(chǎng)又鋪了另一條軌道，對(duì)維護(hù)股市穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展具有積極作用。

上市股指期貨能夠進(jìn)一步完善股市內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制。朱玉辰認(rèn)為，在我國(guó)新興加轉(zhuǎn)軌的股票市場(chǎng)上，市場(chǎng)單邊運(yùn)行，交易手段單一，缺乏股指期貨等對(duì)沖平衡機(jī)制，各類投資者只能通過(guò)高拋低吸、追漲殺跌來(lái)盈利，波段操作盛行，“投資策略同質(zhì)化、長(zhǎng)期資金短期化、機(jī)構(gòu)操作散戶化”的傾向明顯，導(dǎo)致股市頻繁換手、估值不穩(wěn)、寬幅振蕩、超漲超跌。股指期貨推出后，總體上不會(huì)改變股票市場(chǎng)長(zhǎng)期運(yùn)行的趨勢(shì)，但提供了多空雙向交易機(jī)制，將為股市帶來(lái)市場(chǎng)化的糾錯(cuò)機(jī)制和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的平衡力量。在股市非理性上漲時(shí)，投資者的看空預(yù)期可以在期貨市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)，起到平抑股價(jià)的作用。在股市非理性下跌時(shí)，又能通過(guò)期貨市場(chǎng)做多給予市場(chǎng)支撐。這種內(nèi)在制衡機(jī)制有利于增強(qiáng)投資者持股信心，提高市場(chǎng)彈性，使市場(chǎng)能夠在日常波動(dòng)中釋放和化解風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)股市均衡穩(wěn)定。

“股指期貨為市場(chǎng)提供了避險(xiǎn)工具，有利于培育市場(chǎng)的避險(xiǎn)文化?！敝煊癯奖硎?，股票市場(chǎng)運(yùn)行中客觀存在各種風(fēng)險(xiǎn)，投資者單邊操作存在風(fēng)險(xiǎn)敞口，股市波動(dòng)也是常態(tài)化的，非常需要風(fēng)險(xiǎn)管理工具進(jìn)行避險(xiǎn)。從全球來(lái)看，股指期貨是最基礎(chǔ)、最常用、最有效的股市避險(xiǎn)工具，使股市風(fēng)險(xiǎn)變得可計(jì)量、可分割、可轉(zhuǎn)移，進(jìn)而可管理。避險(xiǎn)機(jī)制的健全，避險(xiǎn)工具的豐富，還有助于改變目前市場(chǎng)上的過(guò)度投機(jī)氛圍，營(yíng)造避險(xiǎn)文化，培育避險(xiǎn)理念，使投資者對(duì)股市漲跌保持平常心態(tài)。同時(shí)，長(zhǎng)期以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)受市場(chǎng)波動(dòng)影響較大，股市的單邊市導(dǎo)致市場(chǎng)只能過(guò)牛市而不能過(guò)熊市。股指期貨市場(chǎng)的建立，為金融機(jī)構(gòu)提供了“過(guò)冬”工具，有利于機(jī)構(gòu)投資者全天候經(jīng)營(yíng)、持續(xù)發(fā)展。朱玉辰認(rèn)為，作為基礎(chǔ)性金融衍生品，股指期貨的上市還將從四方面加速金融創(chuàng)新步伐。一是引發(fā)進(jìn)一步產(chǎn)品創(chuàng)新，通過(guò)金融中介開(kāi)發(fā)出保本型產(chǎn)品、絕對(duì)收益型產(chǎn)品、多空策略基金、合成指數(shù)基金、收益掛鉤產(chǎn)品等風(fēng)格各異的不同產(chǎn)品，不斷豐富金融理財(cái)產(chǎn)品品種，為投資者提供更多投資選擇。二是推動(dòng)金融交易技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)金融工程技術(shù)更廣泛地應(yīng)用于套利、套保等交易之中，培育技術(shù)型交易文化，不斷提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)技巧和博弈層次。三是促進(jìn)金融業(yè)務(wù)和競(jìng)爭(zhēng)策略創(chuàng)新，拓展證券、基金及期貨公司的業(yè)務(wù)范圍，完善盈利模式，部分私募基金將在競(jìng)爭(zhēng)中真正發(fā)展成為對(duì)沖基金，保險(xiǎn)、社保等長(zhǎng)期資金也將更為安全便利地入市，將形成機(jī)構(gòu)差異化競(jìng)爭(zhēng)、個(gè)性化發(fā)展的新格局，不斷提高金融綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。四是股指期貨上市之后，還將逐步推出其他指數(shù)期貨產(chǎn)品、指數(shù)期權(quán)，以及國(guó)債、利率、外匯的期貨及期權(quán)產(chǎn)品，形成豐富多彩、較為完備的基礎(chǔ)產(chǎn)品體系，進(jìn)一步拓展資本市場(chǎng)的深度廣度，形成金融產(chǎn)品多元化、投資策略多樣化、交易方式多種化、競(jìng)爭(zhēng)模式多層次化的金融生態(tài)環(huán)境。