一段時(shí)間以來，期貨市場中農(nóng)產(chǎn)品品種行情火爆。棉花、蘋果、菜油、玉米、豆粕、雞蛋等都是資金流入品種，漲幅居前，引起市場極大關(guān)注。如何看待此輪農(nóng)產(chǎn)品行情？為此，記者專訪了我國著名期貨專家，中國農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任常清。

常清表示，目前，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)緊緊融入全球經(jīng)濟(jì)中。分析大宗商品的價(jià)格，某種程度上，要用全球視野。我國需求與供給對價(jià)格有一定影響，但是不是全部。看大宗商品價(jià)格，要從全世界供求關(guān)系來分析，才能全面。比如，油脂類、大豆、豆粕等品種，行情要從全球供求關(guān)系來分析，而不能局限于國內(nèi)。同時(shí)，既要看到供給，也要看到需求，要理性分析，全面把握，以防以偏概全。

以棉花為例，最近棉花期貨價(jià)格波動(dòng)較大。有分析認(rèn)為，從國內(nèi)看，經(jīng)過連續(xù)三年拋儲(chǔ)，我國棉花的庫存消費(fèi)比處于歷史偏低水平，國內(nèi)棉花供需中長期將處于緊平衡狀態(tài)；隨著紡織企業(yè)利潤向好，紡織企業(yè)競爭力恢復(fù)，棉花需求旺盛；部分主產(chǎn)區(qū)遭受自然災(zāi)害，存在減產(chǎn)預(yù)期。從國際情況看，美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，2018年5月11-17日，2017/18年度美棉出口凈簽約量為1.15萬噸，較前周減少67%，較前四周平均值減少。目前，美國德州棉花種植窗口期即將關(guān)閉，而天氣又連續(xù)干旱，市場對干旱天氣的憂慮繼續(xù)加重，ICE期貨全面大幅收漲，這對于國內(nèi)市場有一定聯(lián)動(dòng)，影響預(yù)期。

常清表示，在分析期貨價(jià)格信息時(shí)，要通過價(jià)格變動(dòng)的表面現(xiàn)象，正確理解和把握好其背后的國內(nèi)外供求和預(yù)期因素。期貨市場提供遠(yuǎn)期價(jià)格信息，預(yù)期因素的比重表現(xiàn)尤其明顯。影響期貨價(jià)格的因素是多方面的，正是對這些因素的理解和判斷不同，才有了買賣雙方和市場交易。市場集中各方掌握的信息和做出的判斷形成價(jià)格，這就是期市的功能和優(yōu)勢所在。因此，從促進(jìn)期貨市場平穩(wěn)健康運(yùn)行和功能發(fā)揮的角度出發(fā)，常清提醒，市場各方應(yīng)對影響期貨價(jià)格的因素，進(jìn)行全面深入的調(diào)查研究，做出審慎理性的分析判斷。

另一方面，值得指出的是，我國期貨市場經(jīng)歷了三十年的發(fā)展，已經(jīng)相當(dāng)成熟了。期貨是經(jīng)濟(jì)的“溫度計(jì)”。常清建議，期貨市場有信息功能，其價(jià)格走勢，應(yīng)成為宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門的宏觀經(jīng)濟(jì)研判依據(jù)之一。

對于這一輪行情，常清認(rèn)為還有一個(gè)原因，通常在6-8月份，農(nóng)產(chǎn)品市場出現(xiàn)大波動(dòng)，有時(shí)候還會(huì)很劇烈。這是因?yàn)楸卑肭蜻@個(gè)時(shí)候正是出苗開花的窗口期，天氣對產(chǎn)量的影響非常大。這是農(nóng)產(chǎn)品期貨的一個(gè)特征。

以蘋果期貨為例，這是我國獨(dú)有品種，也是全球第一個(gè)鮮果類期貨。由于蘋果運(yùn)輸有一定的半徑，而且運(yùn)輸費(fèi)用高，因此，蘋果期貨主要反映國內(nèi)的供求關(guān)系。有人分析認(rèn)為，受清明節(jié)期間凍害影響，全國總產(chǎn)量減產(chǎn)30%以上，其中陜西省整體減產(chǎn)預(yù)計(jì)在30%-50%，優(yōu)質(zhì)果減產(chǎn)可能更嚴(yán)重。常清表示，如果有了自然災(zāi)害，產(chǎn)量下降，期貨市場就會(huì)靈敏地反映供求關(guān)系，馬上反應(yīng)出來。

一直以來，對于期貨市場，有種“談期色變”的刻板印象。常清認(rèn)為，大可不必一漲就慌，要客觀分析，理性對待?！肮荣v傷農(nóng)”，“米貴傷民”，價(jià)格漲跌無好壞之分。如果形成了價(jià)格上漲一定是壞事的氛圍，就不會(huì)去分析價(jià)格變動(dòng)的真正原因。從經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇看，價(jià)格是中性的，只有價(jià)格變動(dòng)才能調(diào)整資源的合理配置。期貨市場，正是發(fā)現(xiàn)價(jià)格的地方。關(guān)鍵是透過漲跌，看到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中結(jié)構(gòu)是否完善，資源配置是否合理。

有市場傳言，近期農(nóng)產(chǎn)品期貨的火爆，吸引了不少A股市場的資金，一些私募收縮了A股市場上的倉位，將資金轉(zhuǎn)移到了農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域。因此，雖然天氣對蘋果、棉花等有供給影響，但沒有一些人預(yù)估的那樣大，蘋果、棉花、雞蛋等價(jià)格波動(dòng)有投機(jī)炒作因素。

對此，常清認(rèn)為，無論從理論上還是從實(shí)踐而言，大宗商品價(jià)格變動(dòng)均取決于供求，資金炒作是不可能決定其長期價(jià)格走勢的。期貨市場上資金多了，并不代表價(jià)格會(huì)上漲，因?yàn)槠谪浭袌龅臋C(jī)制為多空雙向交易，資金可以做多，也可以做空。多空雙方都在發(fā)現(xiàn)供求關(guān)系，就看誰對。誰發(fā)現(xiàn)對了，誰掙錢，誰錯(cuò)誤，誰賠錢。因此，這決定期貨市場不存在所謂投機(jī)過度，流入資金多少和價(jià)格也沒有必然聯(lián)系。

其次，期貨合約持倉可以無限制生成。期貨是個(gè)雙向交易，有人做多就必須有人做空。只要多空雙方達(dá)成交易，期貨持倉就會(huì)增加。我國期貨市場已經(jīng)放開了交割，期貨與現(xiàn)貨已經(jīng)不可分割，不大可能出現(xiàn)投機(jī)逼倉的情況，因此，短時(shí)間的價(jià)格上漲，不應(yīng)武斷判定為投機(jī)炒作。

但是，這不意味著監(jiān)管責(zé)任可以放松。最近，針對近期蘋果、棉花期貨交易過熱情況，為維護(hù)市場交易秩序，鄭州商品交易所及時(shí)調(diào)整交易保證金及手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。4月份以來，鄭商所2次提高蘋果期貨相關(guān)合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，先后3次提高蘋果、棉花期貨相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。目前，相關(guān)品種成交持倉比明顯下降。同時(shí)嚴(yán)厲查處異常交易及違規(guī)行為。4月份以來，鄭商所依據(jù)規(guī)則認(rèn)定27組共75名客戶的實(shí)際控制關(guān)系，并查處83起異常交易行為，依規(guī)對11名客戶采取限制開倉等監(jiān)管措施或紀(jì)律處分。大連商品交易所方面，對雞蛋品種限倉標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，雞蛋期貨非交割月份和交割月份持倉限額分別擴(kuò)大至原限倉標(biāo)準(zhǔn)的2倍和4倍。修改后的規(guī)則自5月25日結(jié)算時(shí)起，在雞蛋期貨1807及后續(xù)合約上實(shí)施。

對于交易所的積極作為，常清表示贊同。他認(rèn)為，市場發(fā)現(xiàn)價(jià)格，通過交易出來的價(jià)格信號，供生產(chǎn)企業(yè)使用，以指導(dǎo)生產(chǎn)和交易。這就是市場調(diào)節(jié)資源的配置。因此，監(jiān)管層不用去管價(jià)格，而是要保證價(jià)格一定是反映供求關(guān)系，保證市場交易公平。因此，交易所要做的是強(qiáng)化監(jiān)測監(jiān)控，做好“一線監(jiān)管”，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，切實(shí)防范市場暴漲暴跌風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)市場交易秩序。