由于繳稅期結(jié)束,市場對資金的需求下降,短期利率走低。但是,由于美國加息預期升溫,貨幣政策偏緊預期加強,中長期利率上升。截至5月24日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(shibor)隔夜為2.53%,1周期為2.751%,較上周四分別下降6.7和5.2個基點;2周、1月、3月、6月、9月和1年利率報收于3.68%、3.845%、4.193%、4.215%、4.311%和4.371%,較上周四分別上升3.1、1.4、9.2、2.1、0.5、和0.5個基點。 短期來看,雖然央行本月縮量續(xù)作中期借貸便利,但是近期逆回購的力度有所回升,這使市場中長期流動性下降,但是對短期資金影響有限。此外,月中旬的繳稅高峰期已經(jīng)結(jié)束,市場對資金的需求有所下降,進一步緩解了短期資金壓力。不過,隨著時間的推移,月末資金需求開始顯現(xiàn),短期利率有回升的可能。 中長期來看,由于美國經(jīng)濟向好,美國加息進程或加快,這使央行穩(wěn)定匯率的任務加重,后期的貨幣政策或延續(xù)偏緊態(tài)勢。此外,由于中美貿(mào)易摩擦結(jié)束,市場對風險事件的擔憂情緒降低,投資熱情高漲,因此資金需求上升。 在這種情況下,我們認為在整體資金需求上升以及貨幣政策收緊的大背景下,市場的利率將延續(xù)上漲的態(tài)勢,市場融資成本上升。 責任編輯:七禾編輯 |
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