曾幾何時(shí)，A股市場(chǎng)齊漲共跌，但隨著市場(chǎng)逐漸邁向成熟，藍(lán)籌股和仙股分道揚(yáng)鑣態(tài)勢(shì)亦越來越明確，有人稱此現(xiàn)象為“賺了指數(shù)不賺錢”。殊不知過去30多年來，海外成熟市場(chǎng)的大牛市都僅掛鉤藍(lán)籌指數(shù)，數(shù)量眾多的仙股與牛市無緣。隨著A股市場(chǎng)不斷成熟，投資者亟需借鑒海外股市經(jīng)驗(yàn)，識(shí)別仙股風(fēng)險(xiǎn)，以免與未來的A股牛市擦肩而過。

美股市場(chǎng)對(duì)仙股有明確的官方定義，美國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定股價(jià)低于5美元就是仙股，并將這些股票歸為高風(fēng)險(xiǎn)類別，很多基金被禁止投資仙股。鑒于一些大市值股票股本龐大，低價(jià)股票并不等同于仙股，因此仙股定義被進(jìn)一步細(xì)化，規(guī)定股票市值在5000萬至3億美元之間的，都屬于微型市值股票，不足5000萬美元更被列為超微型市值股票，符合上述價(jià)格和市值雙重標(biāo)準(zhǔn)的股票就是仙股。

美股市場(chǎng)亦有“炒小”和“炒新”現(xiàn)象，例如，前些年有家小市值社交網(wǎng)絡(luò)股Cynk Technology曾有令人驚艷的表現(xiàn)，這家小公司股價(jià)在上市不到2個(gè)月時(shí)間內(nèi)最高暴漲了360倍，隨后其交易就被美國(guó)證監(jiān)會(huì)緊急叫停，至今也未恢復(fù)交易。另有一家中概股鱸鄉(xiāng)小貸，2013年登陸納斯達(dá)克市場(chǎng)之際，頂著首家中國(guó)小額信貸公司的光環(huán)，首次公開募股定價(jià)高達(dá)6.5美元/股，上市第2日股價(jià)一度暴漲94%，但現(xiàn)在卻成了瀕臨退市的仙股。

“炒小”和“炒新”也曾讓A股趨勢(shì)投資者競(jìng)相追逐，但若完整統(tǒng)計(jì)A股上市次新股兩年周期的股價(jià)表現(xiàn)，并借鑒美股市場(chǎng)“炒新”投資者的前車之鑒，就會(huì)發(fā)現(xiàn)次新股上市之初的驚艷表現(xiàn)更像是璀璨煙花，若無業(yè)績(jī)和現(xiàn)金回報(bào)率支撐，題材兌現(xiàn)之后往往是一地雞毛。

與美股市場(chǎng)相比較，港股市場(chǎng)股價(jià)低于1港元的仙股近千家，其中不乏大量老牌重組股，它們一般具有以下特征：業(yè)績(jī)差、市值小、股價(jià)低；大股東喜歡經(jīng)常配股或增發(fā)股票，并輔之以送股和縮股的調(diào)節(jié)手段；小股東權(quán)益屢屢被大股東加杠桿所稀釋。2017年6月港股市場(chǎng)仙股曾出現(xiàn)“火燒連營(yíng)”現(xiàn)象，曾有60余家仙股由于業(yè)績(jī)虧損或大股東股票質(zhì)押?jiǎn)栴}，出現(xiàn)集體暴跌，多只仙股單日股價(jià)跌幅超過90%。

由于漲跌停制度的保護(hù)，雖然A股市場(chǎng)難以出現(xiàn)類似美股和港股的蹦極式跌幅，但若研究“地雷股”連續(xù)跌停的誘因，就會(huì)發(fā)現(xiàn)大股東加杠桿往往是“地雷股”崩跌的根本誘因，這一誘因與港股仙股大股東通過增發(fā)和加杠桿稀釋小股東權(quán)益十分類似。因此，那些頻繁送股增發(fā)且估值偏高的題材股，投資者需要多留一個(gè)心眼。

與仙股現(xiàn)象相反的則是藍(lán)籌指數(shù)，所謂美股牛市和港股牛市，指的都是藍(lán)籌指數(shù)牛市，其中道指僅有30只成分股，恒生指數(shù)也僅有50只成分股。所以，投資者應(yīng)該研究A股藍(lán)籌指數(shù)，遠(yuǎn)離潛在的仙股。