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彭鯨橋:隱含波動率持續(xù)回落

最新高手視頻! 七禾網 時間:2018-05-23 09:07:13 來源:中信建投期貨 作者:彭鯨橋

昨日滬深兩市尾盤V形反轉,上證指數3200點失而復得,微漲0.02%。創(chuàng)業(yè)板指數收漲0.73%,兩市成交量有所降低。市場情緒略有降溫,個股窄幅振蕩為主,養(yǎng)殖、通信、燃氣水務、醫(yī)藥等漲幅居前,煤炭、鋼鐵、銀行、地產等周期及藍籌板塊下跌。三大指數僅中證500指數收紅,上漲0.34%,上證50跌幅最大為0.65%。三大期指的下季和隔季合約表現均強于現貨指數,遠月合約貼水進一步收斂。目前期指各合約仍處于貼水狀態(tài)。期權方面,標的資產50ETF下跌0.69%,收于2.717,平值期權隱含波動率持續(xù)下行。


期權成交量減小,持倉量溫和放大。當日全市場合計成交104.96萬張,較上一交易日減小12.52萬張。認購期權成交57.57萬張,較上一交易日減小10.64萬張,認沽合約總成交47.39萬張,較上一交易日減小1.88萬張,認購成交量降幅明顯。日成交量PCR值0.82,較周一顯著回升。持倉方面,期權總持倉173.30萬張,較上一交易日持倉量小幅增加1.49萬張。其中,認購合約持倉105.62萬張,較上一交易日增加2.07萬張,認沽合約持倉67.68萬張,減小0.58萬張。持倉量PCR值0.64變動不大。


圖為6月平值期權隱含波動率走勢


當月合約即將到期,從次月合約看,成交減小,持倉增加。次月合約成交量總計減小2.37萬張,其中,認購期權減小2.12萬張,占比較大,認沽期權僅微減0.25萬張。持倉量增加9.20萬張,認購期權增持6.07萬張,認沽期權增持3.13萬張,認購增持更多。結合次月合約各執(zhí)行價的數據看,認購在2.70至2.95虛值均明顯增持,深虛值價位減持。認沽期權增持為主,在2.75淺實值價位上增持較多。從持倉結構看,認沽持倉集中在2.60附近,認沽相對分散,2.75和2.80淺虛值持倉相對最大,預期50ETF仍處寬幅振蕩走勢。


波動率方面,5月以來,指數振蕩反彈,隱含波動率持續(xù)下行。目前平值認購為17.77%,平值認沽15.84%,兩者差值走擴。30日歷史波動率18.38%,近期基本維持在18%附近,已略高于平值期權的隱含波動率水平。


綜合來看,中美貿易摩擦緩和提振市場風險偏好,成長股更為受益,50指數隱含波動率持續(xù)回落,投資者可賣出寬跨式組合。

責任編輯:七禾編輯

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