昨日滬深兩市尾盤V形反轉(zhuǎn)，上證指數(shù)3200點(diǎn)失而復(fù)得，微漲0.02%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收漲0.73%，兩市成交量有所降低。市場情緒略有降溫，個(gè)股窄幅振蕩為主，養(yǎng)殖、通信、燃?xì)馑畡?wù)、醫(yī)藥等漲幅居前，煤炭、鋼鐵、銀行、地產(chǎn)等周期及藍(lán)籌板塊下跌。三大指數(shù)僅中證500指數(shù)收紅，上漲0.34%，上證50跌幅最大為0.65%。三大期指的下季和隔季合約表現(xiàn)均強(qiáng)于現(xiàn)貨指數(shù)，遠(yuǎn)月合約貼水進(jìn)一步收斂。目前期指各合約仍處于貼水狀態(tài)。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF下跌0.69%，收于2.717，平值期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)下行。

期權(quán)成交量減小，持倉量溫和放大。當(dāng)日全市場合計(jì)成交104.96萬張，較上一交易日減小12.52萬張。認(rèn)購期權(quán)成交57.57萬張，較上一交易日減小10.64萬張，認(rèn)沽合約總成交47.39萬張，較上一交易日減小1.88萬張，認(rèn)購成交量降幅明顯。日成交量PCR值0.82，較周一顯著回升。持倉方面，期權(quán)總持倉173.30萬張，較上一交易日持倉量小幅增加1.49萬張。其中，認(rèn)購合約持倉105.62萬張，較上一交易日增加2.07萬張，認(rèn)沽合約持倉67.68萬張，減小0.58萬張。持倉量PCR值0.64變動(dòng)不大。

圖為6月平值期權(quán)隱含波動(dòng)率走勢

當(dāng)月合約即將到期，從次月合約看，成交減小，持倉增加。次月合約成交量總計(jì)減小2.37萬張，其中，認(rèn)購期權(quán)減小2.12萬張，占比較大，認(rèn)沽期權(quán)僅微減0.25萬張。持倉量增加9.20萬張，認(rèn)購期權(quán)增持6.07萬張，認(rèn)沽期權(quán)增持3.13萬張，認(rèn)購增持更多。結(jié)合次月合約各執(zhí)行價(jià)的數(shù)據(jù)看，認(rèn)購在2.70至2.95虛值均明顯增持，深虛值價(jià)位減持。認(rèn)沽期權(quán)增持為主，在2.75淺實(shí)值價(jià)位上增持較多。從持倉結(jié)構(gòu)看，認(rèn)沽持倉集中在2.60附近，認(rèn)沽相對分散，2.75和2.80淺虛值持倉相對最大，預(yù)期50ETF仍處寬幅振蕩走勢。

波動(dòng)率方面，5月以來，指數(shù)振蕩反彈，隱含波動(dòng)率持續(xù)下行。目前平值認(rèn)購為17.77%，平值認(rèn)沽15.84%，兩者差值走擴(kuò)。30日歷史波動(dòng)率18.38%，近期基本維持在18%附近，已略高于平值期權(quán)的隱含波動(dòng)率水平。

綜合來看，中美貿(mào)易摩擦緩和提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，成長股更為受益，50指數(shù)隱含波動(dòng)率持續(xù)回落，投資者可賣出寬跨式組合。