近期A股市場(chǎng)上一個(gè)較為常見(jiàn)的現(xiàn)象是，當(dāng)行情表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)、K線形態(tài)要上臺(tái)階時(shí)，指數(shù)突然就下跌了。這種“反技術(shù)”走勢(shì)，讓很多投資者無(wú)所適從。當(dāng)然，換個(gè)角度來(lái)看，這正反映出當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行的艱難之處：由于缺乏增量資金，股市稍稍上漲，就面臨較大拋壓，陽(yáng)線之后緊接就會(huì)出現(xiàn)陰線，一波看似不錯(cuò)的上漲行情，常常就此夭折。

不過(guò)，隨著時(shí)間推移，情況也在慢慢發(fā)生變化。從上周五到本周一，借助各種利好消息推動(dòng)，上證綜指兩天累計(jì)上漲60點(diǎn)，這在目前運(yùn)行區(qū)間僅100來(lái)點(diǎn)的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，幅度已經(jīng)相當(dāng)大了。此刻投資者不是關(guān)注該如何進(jìn)一步上漲，而是根據(jù)近期股市上漲之后必有回調(diào)的經(jīng)驗(yàn)，猜測(cè)接下去是該如何調(diào)整。果然，周二開(kāi)盤(pán)后股指一路下行，盤(pán)中一度下跌超過(guò)20點(diǎn)，不但盤(pán)中跌破3200點(diǎn)，而且把前一個(gè)交易日的跳空缺口也補(bǔ)上了。按前期的股市走勢(shì)，一旦出現(xiàn)這種狀況，股指通常會(huì)繼續(xù)下行，至少要吞噬掉這波上漲幅度的2/3，才會(huì)慢慢企穩(wěn)，為日后反彈積蓄力量。

盡管周二開(kāi)盤(pán)下跌，但總體跌幅不是很大，并且很快出現(xiàn)縮量，表明做空資金并不太多。另外，雖然部分權(quán)重股下跌，但中小盤(pán)股的表現(xiàn)并不差，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全天大多數(shù)時(shí)間均維持了上漲態(tài)勢(shì)，個(gè)股表現(xiàn)也相當(dāng)活躍。這些現(xiàn)象表明，盡管市場(chǎng)對(duì)調(diào)整有一定的預(yù)期，但還有相當(dāng)多的投資者認(rèn)為大盤(pán)調(diào)整不會(huì)影響個(gè)股行情。一方面因?yàn)榇蟊P(pán)低開(kāi)后沒(méi)有深跌，并且在3200點(diǎn)附近還出現(xiàn)了較強(qiáng)的支撐；另一方面，結(jié)構(gòu)性行情表現(xiàn)較強(qiáng)，在很大程度上調(diào)動(dòng)了人氣。即便在盤(pán)中股指回調(diào)較多時(shí)，滬深兩市漲跌比還顯示多方占優(yōu)。這種行情格局對(duì)投資者有較強(qiáng)的正面影響，顯示出市場(chǎng)仍具有賺錢(qián)效應(yīng)。因此，市場(chǎng)開(kāi)始慢慢放量，權(quán)重股也開(kāi)始逐漸反彈，滬指在最后一個(gè)小時(shí)形成了價(jià)升量增格局，最后全面收復(fù)了失地，還微漲了0.51點(diǎn)。雖然漲幅很小，但在K線組合上，卻形成了三連陽(yáng)走勢(shì)。日K線還留下了一條較長(zhǎng)的下影線，這條下影線又得到了60日均線的支持，從技術(shù)上發(fā)出了相當(dāng)明確的做多信號(hào)，提示短暫調(diào)整已經(jīng)結(jié)束，后市有望繼續(xù)上行。

不過(guò)，盡管滬指實(shí)現(xiàn)了三連陽(yáng)，并且形態(tài)良好，但從進(jìn)一步延續(xù)上漲的角度來(lái)說(shuō)，還是缺少持續(xù)的熱點(diǎn)及足夠的增量資金。換言之，雖然投資者都希望改變行情斷斷續(xù)續(xù)、上漲乏力的格局，但也確實(shí)缺乏增量資金，而且市場(chǎng)人氣也不充分。昨日上證50指數(shù)及滬深300指數(shù)、中證100指數(shù)都是下跌的，表明行情本身還是缺乏足夠的厚度。因此，盡管預(yù)期后市仍然向好，但投資者也不能抱太大期望，指數(shù)要上臺(tái)階，恐怕還需等待。