美國(guó)明晟公司于北京時(shí)間5月15日凌晨公布其半年度指數(shù)調(diào)整結(jié)果，234只A股股票正式納入MSCI指數(shù)體系，納入因數(shù)為2.5%，今年6月1日起生效；8月季度評(píng)審預(yù)計(jì)將納入因數(shù)提升到5%。

美國(guó)明晟公司調(diào)整公告指出，中國(guó)A股指數(shù)調(diào)整還是按原計(jì)劃分為兩步納入：第一步是把234家中國(guó)A股納入指數(shù)，自由流通調(diào)整因數(shù)比例為2.5%，調(diào)整后的市值分別占MSCI中國(guó)指數(shù)和MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的1.26%和0.39%。

第二步是指數(shù)8月份季度調(diào)整情況，屆時(shí)自由流通調(diào)整因數(shù)將提升至5%。在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)（MSCI Emerging Markets Index）中，市值最大的3家獲得納入公司分別是中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行和中國(guó)石油A股。這次半年度調(diào)整將會(huì)在2018年6月1日生效。MSCI也加強(qiáng)了對(duì)準(zhǔn)成分股的“任性停牌”的控制，一旦獲得納入MSCI中國(guó)指數(shù)的成分股在調(diào)整生效前停牌的話，將會(huì)被取消資格。

入摩預(yù)期已被市場(chǎng)提前消化

A股入摩正式標(biāo)的消息公布之后，國(guó)內(nèi)股市并沒(méi)有因此而走強(qiáng)。比如，5月15日和5月16日國(guó)內(nèi)股市的走勢(shì)恰恰相反。5月15日國(guó)內(nèi)股市略微高開(kāi)之后就反復(fù)回軟，尤其是受入摩利好最為明顯的上證50指數(shù)更是跌勢(shì)沉重。而快到收盤(pán)時(shí)，恰恰是和入摩關(guān)系不大明顯的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)率先反彈。收盤(pán)時(shí)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上上漲了1.48%，而上證50指數(shù)仍然下跌0.10%。5月16日這一態(tài)勢(shì)更加明顯，上證50指數(shù)持續(xù)回軟，嚴(yán)重拖累大盤(pán)。

之所以短期走勢(shì)如此平淡，是因?yàn)閷?shí)際上，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)入摩后國(guó)內(nèi)股市的期望早就有所準(zhǔn)備。比如進(jìn)入2018年國(guó)內(nèi)股市就進(jìn)入摩的窗口期，許多投資者都認(rèn)為上證50指數(shù)會(huì)有一波牛市行情，所以，上證50指數(shù)從年初起就開(kāi)始暴漲，從2017年收盤(pán)的2860點(diǎn)暴漲到今年1月24日的3202點(diǎn)，漲幅達(dá)到343個(gè)點(diǎn)或12%。從更長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，從2016年3月1日到今年1月24日上證50指數(shù)累積最大升幅達(dá)到1311個(gè)點(diǎn)或69.33%。

并且，外資也早有布局。根據(jù)中國(guó)人民銀行的統(tǒng)計(jì)，在今年第一季末，境外機(jī)構(gòu)與個(gè)人持股規(guī)模達(dá)到1.2萬(wàn)億人民幣，按年增長(zhǎng)1.55倍。當(dāng)中“滬深通”北向通過(guò)是向外資進(jìn)入的重要管道，今年4月份凈買(mǎi)入金融已經(jīng)高達(dá)386.5億元，創(chuàng)下自“深港通”運(yùn)行以來(lái)最大的單月最高金額，而最新的“滬深通”和“深港通”項(xiàng)目下的北上資金持倉(cāng)市值超過(guò)了6400億元，相當(dāng)于2017年同期市值規(guī)模的2.3倍。

所以，A股入摩消息早就被投資者所消化，消息公布之后要想走出新的行情可能不是那么容易。

A股入摩效應(yīng)得從長(zhǎng)計(jì)議

A股入摩對(duì)國(guó)內(nèi)股市的影響，是否會(huì)具有里程碑式的效果，不得從太短期的時(shí)間來(lái)觀察，還得從長(zhǎng)期來(lái)看。因?yàn)椋袊?guó)股市與國(guó)際市場(chǎng)接軌是一種趨勢(shì)。如果中國(guó)股市不能夠與國(guó)際市場(chǎng)接軌是無(wú)法走向世界的，也無(wú)法得到國(guó)際市場(chǎng)的投資者認(rèn)可。但是中國(guó)股市與國(guó)際市場(chǎng)接軌并非一蹴而就的事情，應(yīng)該是一個(gè)十分漫長(zhǎng)的過(guò)程。特別是在中國(guó)股市制度規(guī)則沒(méi)有進(jìn)入重大改革，比如由當(dāng)前公司上市的審批制過(guò)渡到注冊(cè)制，那么中國(guó)股市所面臨的問(wèn)題仍然會(huì)很多。

A股入摩是國(guó)內(nèi)股市國(guó)際化的最為重要的一步，A股入摩具有里程碑式的意義。因?yàn)椋珹股入摩意味著國(guó)內(nèi)股市的一些上市公司得到國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)可，它將成為國(guó)際投資者進(jìn)入中國(guó)股市最為重要的參與指標(biāo)。

所以，對(duì)于中國(guó)股市入摩，我們要從長(zhǎng)期來(lái)看，看中國(guó)股市融入國(guó)際市場(chǎng)的程度，看中國(guó)股市在入摩推動(dòng)下加大改革的力度等，如果這些方面都得以改善，那么A股入摩對(duì)國(guó)內(nèi)股市的影響一點(diǎn)都不可小視。