上周五A股市場走勢一度岌岌可危，不過，受益于油價上漲的油氣產(chǎn)業(yè)鏈個股持續(xù)活躍，油氣服務(wù)股集體沖擊漲停板，迅速聚集了市場人氣，指數(shù)探底回升。我們認為，后市漲價主題有望成為A股新的投資主線。

原油價格上漲 “兩桶油”崛起

受外圍局勢變化等因素影響，國際油價持續(xù)震蕩走高。其中，美國WTI原油期貨價格一度突破80美元/桶，同比漲幅逾50%，創(chuàng)下2014年以來最高水平。由于石油是石化產(chǎn)業(yè)鏈的起點，因此，原油價格波動引起了石化產(chǎn)業(yè)鏈的利潤結(jié)構(gòu)變化。一方面對擁有原油儲量的上市公司估值會產(chǎn)生重估的動能，就目前來看，中國石油、中國石化、中天能源等個股的估值重心有望隨著油價上漲而提升。另一方面，原油價格上漲必然會帶來油氣勘探業(yè)務(wù)的發(fā)展。據(jù)2017年年報，中海油、中國石化、中國石油三家合計2018年資本支出計劃中，勘探開發(fā)資本支出合計達2861億元至2961億元，同比增長18%至22%。這必然會對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司帶來較為積極的業(yè)績增長預(yù)期，因此，海油工程、中油工程、*ST油服等相關(guān)個股的2018年、2019年業(yè)績表現(xiàn)值得期待。

與此同時，中游的石油煉化行業(yè)也將迎來業(yè)績大爆發(fā)的時點。在原油上漲過程中，原油與相關(guān)煉化產(chǎn)品的價格差有所擴大，因此，在原油價格處于上升通道中時，煉化類上市公司的盈利能力也漸趨提升，如中國石化。近兩三年來，我國民營煉化公司的生產(chǎn)裝置也在迅速更新，向更大規(guī)模、更新技術(shù)的方向挺進，因此，相關(guān)上市公司業(yè)績近兩年來將處于持續(xù)的爆發(fā)周期，桐昆股份、榮盛石化、恒力股份等個股的業(yè)績表現(xiàn)值得期待。

中國石化、中國石油歷來被市場稱為“兩桶油”，權(quán)重很大，對指數(shù)有著直接的牽引作用。隨著油價上漲，產(chǎn)業(yè)鏈重估能量持續(xù)釋放，“兩桶油”及中上游產(chǎn)業(yè)鏈其他個股有望成為A股市場穩(wěn)定器，這其實也是上周五A股市場探底回穩(wěn)的直接牽引力量。

短線震蕩回升 關(guān)注確定成長品種

由于上述原因，我們認為短線A股市場走勢值得期待。不僅油氣產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個股將成為A股市場穩(wěn)定器，而且還在于油價上漲將帶來兩條新做多主線。一是煤炭產(chǎn)業(yè)鏈個股，因為油價上漲對煤炭價格也有一定的牽引作用，給煤炭類個股注入新的做多預(yù)期。二是通脹主線。油價持續(xù)上漲會帶來輸入性通脹預(yù)期，這對于食品飲料等近期市場熱門品種也有相對積極的刺激作用?；诖?，短線A股做多力量依然清晰，指數(shù)有望進一步震蕩回升。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，如果油價持續(xù)上漲，可能會對全球經(jīng)濟形勢產(chǎn)生較大壓力，而且“通脹無牛市”也是股市運行規(guī)律之一。但是，一方面考慮到油價持續(xù)快速上漲的概率并不大，另一方面則因為全球產(chǎn)能過剩格局依然清晰，大規(guī)模通脹壓力難以形成，因此，對于近期物價上漲壓力需要引起重視，但不用擔(dān)心其失控。我們判斷，隨著油氣產(chǎn)業(yè)鏈個股、煤炭股、食品飲料股等股價持續(xù)回升，短線A股震蕩回升趨勢有望形成。

操作中，投資者對中短線走勢不宜過于悲觀，一方面可積極跟蹤油氣產(chǎn)業(yè)鏈個股、煤炭股、食品飲料股等近期市場熱點品種。另一方面可繼續(xù)跟蹤確定性成長品種，主要是醫(yī)藥股、零售股、物聯(lián)網(wǎng)股及海南板塊。其中，零售股還面臨核心商圈物業(yè)重估、線上銷售向線下實體店轉(zhuǎn)移的產(chǎn)業(yè)趨勢驅(qū)動力，其后市表現(xiàn)也可期待。