今年是公募基金發(fā)展20周年，公開數(shù)據(jù)顯示，公募基金20年利潤合計2.23萬億元，賺了很多錢。但《金證券》記者注意到幾個怪現(xiàn)象，一是個人投資者，也就是俗稱的“基民”在減少；二是個人投資者持有基金的市值在減少；三是雖然基金賺了很多錢，但個人投資者普遍感覺自己沒賺到錢。

公募基金應當主要是個人投資者持有，這也符合公募基金發(fā)展的社會定位。但當前，機構(gòu)投資者是公募基金主要持有人。銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰表示，“老百姓目前僅持有1.86萬億的非貨幣公募基金，這個數(shù)字和其持有的股票市值、儲蓄存款、銀行理財相比太低，更是沒法和房地產(chǎn)市值比較?！?/p>

《金證券》記者注意到，銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月31日，全部公募基金口徑看，個人與機構(gòu)投資者合計持有114351.17億元，其中個人投資者持有基金市值57677.09億元，占比50.44%，機構(gòu)投資者持有56674.08億元，占比49.56%，個人與機構(gòu)各占一半。但剔除貨幣基金后的公募基金口徑看，機構(gòu)占比61.04%，個人占比38.96%，機構(gòu)遠遠超過個人。分基金類型看，債券基金上機構(gòu)持有比例91.33%，幾乎持有全部的債券基金。記者注意到，機構(gòu)持有公募市值和個人持有公募市值的比例，在2015年之后顯著拉開并有逐年擴大趨勢。

不僅如此，按持有的基金市值計算，從2007年12月31日到2017年12月31日的過去10年，剔除貨幣基金后，個人投資者持有基金市值從27725.62億減少到18583.32億元，減少9142億元。

為什么老百姓遠離公募基金，機構(gòu)卻加碼買入？胡立峰分析，稅收優(yōu)惠政策推動機構(gòu)大量持有公募基金，其中企業(yè)購買基金分紅所得免征企業(yè)所得稅是機構(gòu)占比上升的重要推動力量。

不少接受采訪的普通基民則對《金證券》記者表示，“賺不到錢”是減持公募基金最主要的原因，“市場上當然有可以長期持有的好基金，但就像買股票一樣，遇到的概率不高，要是遇上踩雷的基金，容易損失慘重。”此外，一些業(yè)績相當不錯的基金，除去申購費用、贖回費用這些由持有人支付的費用，剩下的利潤也沒多少了，因此，零申購費用、零贖回費用的貨幣基金成為基民首選。

對此，胡立峰建議，公募基金有必要來一場徹底的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，結(jié)合個人商業(yè)養(yǎng)老的遞延稅收政策，按照公募基金與第三支柱融合發(fā)展思路，落實賬戶制，遞延個人所得稅，吸引老百姓資金流入并長期持有。“只有這樣，才能在長期持有基金的基礎(chǔ)上，為實體經(jīng)濟提供更多的長期資金并優(yōu)化老百姓的財富管理構(gòu)成?！?/p>