在經(jīng)歷了股價的下滑、市值的縮水和短暫的停牌后，360開始“發(fā)力”。

5月15日，360發(fā)布公告，宣布5月16日復(fù)牌，并帶來了一個非常龐大的定增計劃。

360的《2018年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》稱：“為滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求，實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，增強(qiáng)公司資本實(shí)力和盈利能力，公司擬非公開發(fā)行股票募集資金不超過1,079,338.61萬元，用于安全研發(fā)及基礎(chǔ)設(shè)施類、商業(yè)化產(chǎn)品及服務(wù)類項目?！?/p>

根據(jù)“預(yù)案”，此次募集資金凈額將全部用于以下幾個方面：360 網(wǎng)絡(luò)空間安全研發(fā)中心項目、360 新一代人工智能創(chuàng)新研發(fā)中心項目、360 大數(shù)據(jù)中心建設(shè)項目、360 智能搜索及商業(yè)化項目 、360 互動娛樂平臺項目、360 流量反欺詐平臺項目 、360 智能兒童生態(tài)圈項目、360 智能 IoT 項目 、360 新型智慧城市項目。

看募集資金用途，人工智能、大數(shù)據(jù)、兒童生態(tài)，這都是當(dāng)下以及未來非常熱門的產(chǎn)業(yè)。除去這幾個熱門用途外，360 智能 IoT 項目引發(fā)了人們更多的遐想——系統(tǒng)。而“大安全”概念，更是符合今后的發(fā)展形勢。

百億定增，加上前景廣闊的用途，按理說，360回歸A股后一直以來并不如意的股價應(yīng)該有較大的改觀。可是，從5月16日的股市表現(xiàn)看，市場對360定增的反應(yīng)并不是十分熱烈；當(dāng)日360最終以37.89元收盤，只能算是不溫不火。

那么，360定增，市場反應(yīng)為何會如此呢？

我認(rèn)為，之所以有如此反應(yīng)，是因?yàn)槭袌鲆廊辉谟^望。下面，我們看這幾個因素。

第一，對“定增”的憂慮。

很久以來，由于某些上市公司的所作所為，“定增”往往會和另一個概念——“割韭菜”聯(lián)系在一起。

我們看，360本次非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過108億元（1,079,338.61 萬元），“本次非公開發(fā)行的股票數(shù)量按照募集資金總額除以發(fā)行價格確定，且不超過1,352,811,033 股（含 1,352,811,033 股）”。

如果我們用最簡單的數(shù)學(xué)來看一下這次定增的“價格”，那就會很理解人們對“定增”的憂慮了。

第二，對360未來經(jīng)營的擔(dān)憂。

在PC時代，360無疑是桌面上的佼佼者。

但到了移動互聯(lián)網(wǎng)時代，360的風(fēng)采有些褪色。而從海外退市，也有海外市場對360估值過低的因素。

在回歸A股后，360的估值是否存在泡沫、360的市盈率是否過高等問題一直是人們關(guān)注的焦點(diǎn)。而從360的2017年財報看，雖然成績亮眼，但其營收結(jié)構(gòu)引人關(guān)注：互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)、智能硬件業(yè)務(wù)增長比較穩(wěn)定，但互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)和游戲業(yè)務(wù)則下滑較大。

并且，據(jù)媒體報道，360研發(fā)投入有下降的趨勢，研發(fā)人員也有減少的趨勢。

這些，都讓人憂慮。

而此次定增，在某種程度上有消除以上憂慮的目的。只是，能否實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，市場還在觀察。

第三，對“新入局者”的觀望。

誰會是此次增發(fā)的“新入局者”？在這個謎底沒有揭開之前，我認(rèn)為市場不會輕易做出積極的反應(yīng)。

關(guān)于發(fā)行對象，360的公告沒有明確：“本次非公開發(fā)行的對象為符合中國證監(jiān)會規(guī)定的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務(wù)公司、保險機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者以及其他符合法律法規(guī)規(guī)定的法人、自然人或其他機(jī)構(gòu)投資者等合計不超過10名的特定投資者?！薄敖刂帘绢A(yù)案公告日，公司本次發(fā)行尚無確定的對象，因而無法確定發(fā)行對象與公司的關(guān)系?！?/p>

既然還不知道“新入局者”是誰，那么，市場反應(yīng)平淡就很正常了。而一旦“新入局者”與大家見面，市場還會認(rèn)真分析一下才會有所應(yīng)對。

正是因?yàn)檫@三點(diǎn)，360復(fù)牌后，市場才會有不溫不火的反應(yīng)。

那么，未來，對于360的定增，市場會買賬嗎？我認(rèn)為，有兩個因素會影響市場的反應(yīng)：一，是360上半年的財報情況，這可以看出360的經(jīng)營狀況；二，是前面說的“新入局者”是誰，這可以看出360的信心和未來前景。