在經(jīng)歷了股價(jià)的下滑、市值的縮水和短暫的停牌后，360開(kāi)始“發(fā)力”。

5月15日，360發(fā)布公告，宣布5月16日復(fù)牌，并帶來(lái)了一個(gè)非常龐大的定增計(jì)劃。

360的《2018年度非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案》稱(chēng)：“為滿(mǎn)足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求，實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，增強(qiáng)公司資本實(shí)力和盈利能力，公司擬非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金不超過(guò)1,079,338.61萬(wàn)元，用于安全研發(fā)及基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)、商業(yè)化產(chǎn)品及服務(wù)類(lèi)項(xiàng)目?！?/p>

根據(jù)“預(yù)案”，此次募集資金凈額將全部用于以下幾個(gè)方面：360 網(wǎng)絡(luò)空間安全研發(fā)中心項(xiàng)目、360 新一代人工智能創(chuàng)新研發(fā)中心項(xiàng)目、360 大數(shù)據(jù)中心建設(shè)項(xiàng)目、360 智能搜索及商業(yè)化項(xiàng)目 、360 互動(dòng)娛樂(lè)平臺(tái)項(xiàng)目、360 流量反欺詐平臺(tái)項(xiàng)目 、360 智能兒童生態(tài)圈項(xiàng)目、360 智能 IoT 項(xiàng)目 、360 新型智慧城市項(xiàng)目。

看募集資金用途，人工智能、大數(shù)據(jù)、兒童生態(tài)，這都是當(dāng)下以及未來(lái)非常熱門(mén)的產(chǎn)業(yè)。除去這幾個(gè)熱門(mén)用途外，360 智能 IoT 項(xiàng)目引發(fā)了人們更多的遐想——系統(tǒng)。而“大安全”概念，更是符合今后的發(fā)展形勢(shì)。

百億定增，加上前景廣闊的用途，按理說(shuō)，360回歸A股后一直以來(lái)并不如意的股價(jià)應(yīng)該有較大的改觀(guān)?？墒?，從5月16日的股市表現(xiàn)看，市場(chǎng)對(duì)360定增的反應(yīng)并不是十分熱烈；當(dāng)日360最終以37.89元收盤(pán)，只能算是不溫不火。

那么，360定增，市場(chǎng)反應(yīng)為何會(huì)如此呢？

我認(rèn)為，之所以有如此反應(yīng)，是因?yàn)槭袌?chǎng)依然在觀(guān)望。下面，我們看這幾個(gè)因素。

第一，對(duì)“定增”的憂(yōu)慮。

很久以來(lái)，由于某些上市公司的所作所為，“定增”往往會(huì)和另一個(gè)概念——“割韭菜”聯(lián)系在一起。

我們看，360本次非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金總額不超過(guò)108億元（1,079,338.61 萬(wàn)元），“本次非公開(kāi)發(fā)行的股票數(shù)量按照募集資金總額除以發(fā)行價(jià)格確定，且不超過(guò)1,352,811,033 股（含 1,352,811,033 股）”。

如果我們用最簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)來(lái)看一下這次定增的“價(jià)格”，那就會(huì)很理解人們對(duì)“定增”的憂(yōu)慮了。

第二，對(duì)360未來(lái)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)憂(yōu)。

在PC時(shí)代，360無(wú)疑是桌面上的佼佼者。

但到了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，360的風(fēng)采有些褪色。而從海外退市，也有海外市場(chǎng)對(duì)360估值過(guò)低的因素。

在回歸A股后，360的估值是否存在泡沫、360的市盈率是否過(guò)高等問(wèn)題一直是人們關(guān)注的焦點(diǎn)。而從360的2017年財(cái)報(bào)看，雖然成績(jī)亮眼，但其營(yíng)收結(jié)構(gòu)引人關(guān)注：互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)、智能硬件業(yè)務(wù)增長(zhǎng)比較穩(wěn)定，但互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)和游戲業(yè)務(wù)則下滑較大。

并且，據(jù)媒體報(bào)道，360研發(fā)投入有下降的趨勢(shì)，研發(fā)人員也有減少的趨勢(shì)。

這些，都讓人憂(yōu)慮。

而此次定增，在某種程度上有消除以上憂(yōu)慮的目的。只是，能否實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，市場(chǎng)還在觀(guān)察。

第三，對(duì)“新入局者”的觀(guān)望。

誰(shuí)會(huì)是此次增發(fā)的“新入局者”？在這個(gè)謎底沒(méi)有揭開(kāi)之前，我認(rèn)為市場(chǎng)不會(huì)輕易做出積極的反應(yīng)。

關(guān)于發(fā)行對(duì)象，360的公告沒(méi)有明確：“本次非公開(kāi)發(fā)行的對(duì)象為符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者以及其他符合法律法規(guī)規(guī)定的法人、自然人或其他機(jī)構(gòu)投資者等合計(jì)不超過(guò)10名的特定投資者?！薄敖刂帘绢A(yù)案公告日，公司本次發(fā)行尚無(wú)確定的對(duì)象，因而無(wú)法確定發(fā)行對(duì)象與公司的關(guān)系?！?/p>

既然還不知道“新入局者”是誰(shuí)，那么，市場(chǎng)反應(yīng)平淡就很正常了。而一旦“新入局者”與大家見(jiàn)面，市場(chǎng)還會(huì)認(rèn)真分析一下才會(huì)有所應(yīng)對(duì)。

正是因?yàn)檫@三點(diǎn)，360復(fù)牌后，市場(chǎng)才會(huì)有不溫不火的反應(yīng)。

那么，未來(lái)，對(duì)于360的定增，市場(chǎng)會(huì)買(mǎi)賬嗎？我認(rèn)為，有兩個(gè)因素會(huì)影響市場(chǎng)的反應(yīng)：一，是360上半年的財(cái)報(bào)情況，這可以看出360的經(jīng)營(yíng)狀況；二，是前面說(shuō)的“新入局者”是誰(shuí)，這可以看出360的信心和未來(lái)前景。