在經(jīng)歷數(shù)次“艱難”闖關(guān)后，A股終于被正式納入MSCI指數(shù)。5月15日凌晨，MSCI官方宣布了納入MSCI新興市場指數(shù)的A股名單。這是繼2003年7月9日QFII投資A股、2013年2月25日QFII參與股指期貨后，中國資本市場又一大里程碑式的事件。據(jù)了解，本次共有234只A股被納入，納入比例為2.5%，明晟公司會在今年9月將此比例提至5%。加入的A股將在MSCI中國指數(shù)和MSCI新興市場指數(shù)中分別占1.26%和0.39%的權(quán)重。

外資對A股投資力度不斷加強(qiáng)

在“入摩”消息的催化下，近期的互聯(lián)互通市場，尤其是北向資金表現(xiàn)十分活躍，海外投資者紛紛加碼布局A股。數(shù)據(jù)顯示，截至5月14日，年內(nèi)北向凈流入資金已達(dá)1026億元，超過2017年全年的一半水平。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

事實(shí)上，自2016年12月深港通開通以來，北向資金凈流入金額就整體呈現(xiàn)震蕩走高態(tài)勢，當(dāng)前境外投資者通過互聯(lián)互通等渠道，對A股的投資力度不斷加大。2018年開始，北向資金凈流入額就不斷創(chuàng)下新高。1月份，首次出現(xiàn)北向資金單月凈流入破300億的情況。到了4月份，該記錄被再次刷新，當(dāng)月北向資金凈流入額達(dá)到387億元。進(jìn)入5月以后，境外資金流入的勢頭也絲毫未減。在月初至今的9個交易日里，凈流入額為217億元，這一數(shù)值已達(dá)到4月份全月的56.1%。

為國內(nèi)投資者提供了一個可供參考的股票池

A股納入MSCI指數(shù)是外資配置A股市場的一個重要參考。很多外資在之前沒有配置A股很大一部分原因在于A股當(dāng)時不在MSCI指數(shù)內(nèi)。隨著A股“入摩”的正式敲定，將會有更多外資流入A股市場，其帶來的資金量可能是指數(shù)基金配A股資金量的5-10倍。

在前海開源基金管理有限公司執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埧磥?，MSCI新興市場指數(shù)成分股的發(fā)布，在某種程度上也意味著給國內(nèi)投資者提供了一個可供參考的股票池。這對A股市場的投資者來說具有重要的參考意義。投資者可以從這次公布的成份股中選擇一些優(yōu)質(zhì)的個股進(jìn)行配置。

A股納入MSCI是把雙刃劍

A股被納入MSCI指數(shù)，是投資者期盼多年的利好。在“入摩”名單揭曉的提振下，5月15日當(dāng)天，滬深滬指繼續(xù)收高，上證綜指上行逼近3200點(diǎn)。在前一交易日逆勢收跌的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也在當(dāng)日迎來超過1%的漲幅。但也有不少市場人士指出，MSCI是把雙刃劍，投資者要注意利好出盡轉(zhuǎn)利空。

申萬宏源重慶分公司首席投顧何武指出，A股納入MSCI，確實(shí)能給市場帶來一些資金，但不會從根本上改變原有的運(yùn)行趨勢，長期利好作用會因政策面、基本面的變化而被平滑掉，也就很難引起市場驚濤駭浪。但是有一點(diǎn)可以肯定的是，資本都是逐利的，外資不僅可以做多，也可以做空，以表明它們對A股市場未來趨勢的態(tài)度。所以A股納入MSCI是一把雙刃劍，投資者不宜期待過高。

銀河證券南坪營業(yè)部投顧劉洪瑞表示，A股納入MSCI是一個從去年開始就長期公開的消息。而納入MSCI可能性最大的潛在標(biāo)的，主要就是A股中的大盤藍(lán)籌股。這些股很多都發(fā)生了大幅上漲。炒股就是炒預(yù)期，正式納入MSCI很可能導(dǎo)致部分個股見光死，投資者需要注意投資風(fēng)險。相對于“入摩”的A股，下一批納入MSCI預(yù)期較高的個股才是現(xiàn)在布局的重點(diǎn)，可重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績較好的消費(fèi)類個股。

獨(dú)立財經(jīng)評論人付鵬認(rèn)為，納入MSCI指數(shù)對A股市場來說并不決定長期趨勢，從之前任何EM經(jīng)濟(jì)體納入MSCI的歷史來看，加入MSCI雖有短期的利好影響，卻無法決定趨勢，都必然回到基本面決定的長期趨勢之中。短期而言，海外的長期大型配置型資金是不會來充當(dāng)“韭菜”的，跟蹤MSCI指數(shù)的外資進(jìn)來以后也要根據(jù)估值狀況去買，外資選股遵循的幾大原則主要有：大市值、高流動性、盈利能力強(qiáng)、低估值、能分紅。

新交所積極布局MSCI中國指數(shù)期貨

A股納入MSCI指數(shù)是中國資本市場國際化的重要標(biāo)志，其示范作用在于將會在中期帶動其他國際指數(shù)納入中國元素。事實(shí)上，在此之前，已經(jīng)有一些境外的指數(shù)公司宣布將A股納入相關(guān)指數(shù)，或是發(fā)布與中國上市公司相關(guān)的指數(shù)。新加坡交易所就是其中之一。2006年9月，新加坡交易所上市富時中國A50股指期貨，這是全球第一個直接以中國境內(nèi)股票指數(shù)為標(biāo)的的衍生品。新交所的這一舉措，也為A股境外衍生品的發(fā)展掀開了新篇章。

據(jù)了解，早在2016年，新交所便開始聯(lián)手MSCI推中國股票衍生品。當(dāng)時，新交所瞄準(zhǔn)的是那些希望投資中國新興股票、但對直接參與中國市場感到擔(dān)憂的投資者。此次，面對A股納入MSCI指數(shù)，新交所自然也做了充分準(zhǔn)備，積極引進(jìn)做市商，布局MSCI中國，為投資者提供更多的投資機(jī)會。除了MSCI中國外，新交所還提供了MSCI新加坡、MSCI日本、MSCI馬來西亞、MSCI印度、MSCI臺灣等多個成熟市場或新興市場的投資工具。新交所將利用國內(nèi)基準(zhǔn)指數(shù)的流動性，為MSCI新興市場和MSCI新興市場亞洲系列指數(shù)期貨提供電子盤流動性，并致力于通過具有吸引力的做市商和流動性提供做商計劃以提高流動性。

此外，新交所還針對MSCI中國自由指數(shù)為投資者提供了期貨-期貨套利、期現(xiàn)套利、跨月套利等多種跨產(chǎn)品或跨期的交易機(jī)會，讓投資者擁有更多選擇。

對A股市場來說，“入摩”的確利大于弊。相較以前，市場上也確實(shí)會增加不少投資機(jī)會。但在這里，筆者也要提醒投資者理性看待問題，切不可過分強(qiáng)調(diào)短期利好和個股機(jī)會。隨著越來越多的外資流入A股市場，在帶來增量資金的同時，投資者結(jié)構(gòu)和投資理念也勢必發(fā)生變化。在A股趨向國際化的過程中，投資者的投資理念也應(yīng)日漸國際化。

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