上周A股低位震蕩，上證指數(shù)屢屢擊穿3100點(diǎn)支撐，但多頭仍然較為頑強(qiáng)，在保險(xiǎn)股等金融指標(biāo)股持續(xù)疲軟的背景下，上證指數(shù)也未擊穿前期3041點(diǎn)的低點(diǎn)，說(shuō)明在目前點(diǎn)位空頭能量也較為疲弱，難以發(fā)起有效的攻擊。我們認(rèn)為，在當(dāng)前指數(shù)點(diǎn)位，A股構(gòu)建中長(zhǎng)期底部的可能性還是比較大的。

市場(chǎng)環(huán)境穩(wěn)定 引來(lái)外資加倉(cāng)

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策較為積極，一方面加大改革開(kāi)放力度，融入全球經(jīng)濟(jì)分工體系；另一方面則進(jìn)一步降杠桿，資管新規(guī)落地，減少銀行表外業(yè)務(wù)，有利于降低經(jīng)濟(jì)主體的杠桿率，有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行。與此同時(shí)，進(jìn)一步減稅、刺激內(nèi)需，提升居民生活水平。尤其是近一年多來(lái)出臺(tái)的醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)政策，契合了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求。因此，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨于樂(lè)觀。

這對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)較為積極的信號(hào)。我國(guó)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，自然會(huì)獲得國(guó)際資本的認(rèn)可。6月開(kāi)始，A股將被正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，境外資本已經(jīng)提前布局，今年前4個(gè)月北上資金流入達(dá)130億美元，同比增長(zhǎng)54%。

底部已現(xiàn)雛形 逢低積極布局

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)A股市場(chǎng)走勢(shì)值得期待。除了A股被納入MSCI指數(shù)，外資配置加倉(cāng)將帶來(lái)增量資金，還有資管新規(guī)塵埃落定，社會(huì)資本需要尋找新的投資方向，處在3年來(lái)低位區(qū)域的A股市場(chǎng)，有望成為社會(huì)資本關(guān)注的焦點(diǎn)。

因此，無(wú)論從短線還是中長(zhǎng)線角度看，A股市場(chǎng)當(dāng)前點(diǎn)位，即上證指數(shù)3100點(diǎn)一線，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)1800點(diǎn)一線，既是近3年來(lái)的低位區(qū)域，也可能是未來(lái)數(shù)年的低位區(qū)域。對(duì)于股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，時(shí)間是有價(jià)值的，3年前的3100點(diǎn)和現(xiàn)在的3100點(diǎn)，含義是不一樣的?，F(xiàn)在的3100點(diǎn)底部扎實(shí)程度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于3年前的3100點(diǎn)。更何況，近3年來(lái)，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭一直相對(duì)強(qiáng)勁，2018年一季度上市公司利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14%，開(kāi)了一個(gè)好頭，預(yù)示2018年上市公司業(yè)績(jī)?nèi)杂型焖俪砷L(zhǎng)?；诖耍覀冋J(rèn)為，當(dāng)前指數(shù)點(diǎn)位成為估值底部的概率相當(dāng)大。

綜上所述，無(wú)論未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境如何變化，A股市場(chǎng)的底部形態(tài)已經(jīng)較為明顯，操作上，可以相對(duì)積極一些。一方面可以關(guān)注持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需主線，因?yàn)橄M(fèi)越來(lái)越成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)勁引擎，旅游、化妝品、啤酒、酒店、仿制藥及創(chuàng)新藥相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可以期待，股價(jià)表現(xiàn)同樣可以期待。另一方面，可以關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級(jí)相關(guān)受益品種，包括新經(jīng)濟(jì)、高端制造類品種。其中，新經(jīng)濟(jì)類的人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、5G產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種，高端制造類的智能硬件設(shè)備、軍工、芯片等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭品種，都值得跟蹤。