七禾網(wǎng)19、其實(shí)近一兩年，港股的表現(xiàn)也非常出色，貴公司是否有參與港股市場的投資？與A股市場相比，有哪些區(qū)別？

王春明：目前的投資都在A股，沒有投資港股和其他海外市場，謝謝。

七禾網(wǎng)20、春明目前運(yùn)作的幾個(gè)專戶歷史的最大回撤相對較大，這是屬于系統(tǒng)容許的范圍內(nèi)嗎？春明的交易體系是如何來控制回撤的？

王春明：之前運(yùn)作的專戶是個(gè)人賬戶，開始也沒打算對外展示，追求絕對收益，帶兩融杠桿而且碰到股災(zāi)和熔斷等極端的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以回撤比較大，但是春明專戶1號3年半時(shí)間43倍的收益對應(yīng)40%多的最大回撤風(fēng)險(xiǎn)收益比還是極優(yōu)秀的，最大的杠桿遇上最極端的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)走出最好的收益，證明我們的投研和交易是最好的，所以好的投研也是事前風(fēng)控最重要的一環(huán)。當(dāng)然現(xiàn)在發(fā)行公開產(chǎn)品我們會通過不同的產(chǎn)品設(shè)計(jì)（穩(wěn)健型不帶杠桿）和事前事中事后風(fēng)控來盡量控制回撤，謝謝。

七禾網(wǎng)21、春明基金的風(fēng)控流程設(shè)計(jì)非常詳細(xì)，特點(diǎn)在哪里？實(shí)施的效果如何？

王春明：風(fēng)控流程的特點(diǎn)：一，風(fēng)控委員會完全獨(dú)立且與投決會平行；二，既有嚴(yán)格的風(fēng)控機(jī)制，又有個(gè)股可執(zhí)行性強(qiáng)的風(fēng)控流程。現(xiàn)有的風(fēng)控體系比較適合我們的現(xiàn)狀，當(dāng)然以后隨著公司的發(fā)展，也會對風(fēng)控體系持續(xù)改進(jìn)完善，謝謝。

七禾網(wǎng)22、春明基金近兩年獲得了業(yè)內(nèi)不少獎(jiǎng)項(xiàng)，我們也知道市場上明星冠軍常有，但壽星卻少有，春明基金會做哪些方面的努力來保證自己做到市場中的壽星？

王春明：私募公司的核心競爭力在于投研，要成為壽星就得持續(xù)把投研做好，做好投研的基礎(chǔ)是大量持續(xù)的學(xué)習(xí)、獨(dú)立客觀專注的研究，同時(shí)隨著公司規(guī)模的增長，我們會投入更多的資源引入或培養(yǎng)更多更好的投研人才，謝謝。

七禾網(wǎng)23、價(jià)值投資往往是長期投資，而作為私募機(jī)構(gòu)，又擔(dān)負(fù)著在約定的時(shí)間內(nèi)未客戶帶來收益的責(zé)任，比如在熊市中，春明基金會做哪些應(yīng)對？

王春明：任何資金都是有時(shí)間成本的，所以我們希望資金利用效率很高，首先在行情好的年景我們會適當(dāng)?shù)亟栌脙扇诟軛U做出高收益，比如2017年，這也是我們追求絕對收益的原因；其次在熊市我們依靠最好的投研來買入具有安全邊際的個(gè)股，比如2015年股災(zāi)重倉持有萬科，所以疊加時(shí)間復(fù)利后我們的收益很高，謝謝。

七禾網(wǎng)24、春明基金成立于2015年，彼時(shí)正值國內(nèi)私募行業(yè)結(jié)束野蠻生產(chǎn)的時(shí)候，這兩年來，私募行業(yè)也經(jīng)歷了比較大的變化與發(fā)展，春明走過了哪些歷程？    

王春明：2017年之前我們都在做自己的賬戶沒有對外，時(shí)間都花在投研和提高投研交易能力上，2017年8月發(fā)行第一只私募基金春明一號，至今八個(gè)月取得了：排排網(wǎng)近半年股票策略類收益全國第一，2018年1月排排網(wǎng)和朝陽永續(xù)及天風(fēng)證券全國私募大賽股票策略類收益全國第一，2017年12月天風(fēng)證券私募大賽股票策略類收益全國第一，2017年4季度排排網(wǎng)股票策略類收益全國第三，謝謝。            

七禾網(wǎng)25、監(jiān)管扶優(yōu)懲劣，行業(yè)的競爭愈發(fā)激烈，春明基金將要保持什么樣的核心競爭力處于不敗之地？

王春明：我們的核心競爭力就是持續(xù)專注做好投研，唯有堅(jiān)守價(jià)值投資持續(xù)把投研做好我們才能為客戶創(chuàng)造最大價(jià)值，我們也才有存在的價(jià)值，謝謝。

七禾網(wǎng)26、春明基金未來的規(guī)劃如何？

王春明：價(jià)值投資，創(chuàng)造價(jià)值。春明基金未來希望是在合規(guī)且專業(yè)運(yùn)營的前提下，以價(jià)值投資為基因，追求長期投資的確定性，成為長期投資收益率進(jìn)入全國前十甚至更靠前的私募基金公司，謝謝。

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劉健偉訪談?wù)?/strong>

2018-4-26

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