四月的市況，正如預(yù)期，風(fēng)雨如晦，動蕩起伏。

外部事件接連發(fā)生，美國一直占據(jù)新聞頭條位置，相信在11月中期選舉之前，外部事件的沖擊會持續(xù)不斷。美國內(nèi)部壓力導(dǎo)致的美俄沖突進(jìn)一步深入發(fā)展。

未來1個月，中美將開始就雙邊關(guān)稅進(jìn)行磋商，其中變數(shù)更多。美國懲罰中興公司，引起全民反思，繩索已經(jīng)套在頸上，如何在核心技術(shù)上突圍，成為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型能否成功的一個大課題。

資金繼續(xù)流出香港，香港如何在不刺破房價(jià)泡沫的情況下縮小港元和美元的息差。北水仍在不斷撤出港股，香港會不會成為那個潮水退去后的裸游者？以上這些問題都需要在未來2個月里給出答案。

A股、美股、港股已經(jīng)高度相關(guān)，隨著MSCI正式納入A股，這種聯(lián)動效應(yīng)會愈發(fā)明顯。A股維穩(wěn)托市的難度越來越大。我們有必要隨時了解美股變化，預(yù)判港股和A股的走向。目前美股似有反彈，開始最后一波上漲的跡象。只要不顯著大幅下挫，對于A股和港股都是有利的。

A股目前有止跌跡象。綜合政策面消息，在貿(mào)易戰(zhàn)和地緣政治不明確的情況下，宏觀政策會略有調(diào)整。中央政治局會議再次提到適當(dāng)加強(qiáng)總需求，增加內(nèi)需，繼續(xù)加大財(cái)政政策支持，產(chǎn)業(yè)要向新技術(shù)傾斜，以及加強(qiáng)邊海防等方針。預(yù)期未來一段時間，貨幣政策會中性略寬松，以應(yīng)對貿(mào)易談判可能失敗造成的沖擊。宏觀經(jīng)濟(jì)更注重預(yù)期管理，提出股市、債市、匯市等的穩(wěn)定健康發(fā)展，淡化了強(qiáng)監(jiān)管的色彩，都會對市場起到支撐作用。

在A股和美股這種逐步走穩(wěn)甚至適當(dāng)反彈的基調(diào)下，港股的走勢會怎樣？我的判斷仍是偏淡，在低位震蕩，恒生指數(shù)有可能向下嘗試28000點(diǎn)。整體上不適合太進(jìn)取，以保守型策略為主，炒股不炒市。

在選擇板塊方面，建議重點(diǎn)關(guān)注軍工、內(nèi)需消費(fèi)、醫(yī)藥和環(huán)保，適當(dāng)關(guān)注基建、原料等周期行業(yè)。特別是與海軍、空軍裝備相關(guān)的上市公司，以及軍民融合主題。中國軍工技術(shù)發(fā)展水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過民用高技術(shù)領(lǐng)域，在受到外部技術(shù)封鎖時，加強(qiáng)軍中技術(shù)的民用轉(zhuǎn)化，顯然是一個應(yīng)該重點(diǎn)考量的戰(zhàn)略。海軍和空軍是應(yīng)對當(dāng)前地區(qū)緊張形勢的重要武裝力量，相關(guān)上市公司可以重點(diǎn)關(guān)注。在高科技領(lǐng)域，軟件行業(yè)受到的影響要比硬件行業(yè)略小，突圍能力稍強(qiáng)，宜關(guān)注龍頭企業(yè)。醫(yī)藥、環(huán)保（包括公用事業(yè)）仍是弱市比較好的配置。