三：程序化的風(fēng)險。

在和投資者朋友交流時，發(fā)現(xiàn)大家對于程序化交易存在一些認(rèn)識誤區(qū)，程序化并不是圣杯，使用程序化的最終目標(biāo)，應(yīng)該是讓你的投資更傾向于穩(wěn)定，不能產(chǎn)生暴利，如世界量化高手西蒙斯等人，每年百分之幾十的利潤穩(wěn)定增長，這才是程序化的最終目標(biāo)．所有程序化成功的公司，他們也沒有你想象中的暴利等情況出現(xiàn)。如果，你抱著暴利心態(tài)而來，想一年做幾倍，那你最終的結(jié)果，必然是失望而歸。有的客戶對于程序化交易像抓到救命稻草一樣，將回測效果優(yōu)秀的策略視為珍寶，不斷優(yōu)化改進(jìn)原有策略，以為會有一套系統(tǒng)會戰(zhàn)勝市場； 程序化新手一般會存在以下誤區(qū)：

1.暴利化，希望可以利用程序化大賺；

2.神器化，將程序化視為圣杯；

3.不能堅持，一段時間不賺錢后認(rèn)為程序化毫無用處。

首先我們要認(rèn)識到，有得就有必有失，程序化交易也存在著不少缺點(diǎn)，首先，由于是電腦自動交易，所以靈活性不足，靈活不一定是一件好事，但是遇到突發(fā)狀況，特別是如突發(fā)新聞，突發(fā)政策等情況下靈活是十分有必要的，

一般來說主觀交易者不會選擇特定周期，會隨著盤面波動主觀判斷行情走勢，而程序化交易一個策略一般會選擇一個特定周期來進(jìn)行監(jiān)測行情，這會出現(xiàn)，大級別周期策略不夠靈活，小級別周期策略對于盤面的噪音非常敏感，在震蕩期會頻繁交易造成大幅虧損。

其次，每一個程序化交易策略，應(yīng)該都有特定的適應(yīng)行情，運(yùn)用于不適用的行情時，策略會顯得極其笨拙，經(jīng)常踏錯節(jié)奏，因此這時候需要有人工的調(diào)配策略，這些也是自動化交易系統(tǒng)無法實現(xiàn)的。

最后，市場策略同質(zhì)化嚴(yán)重導(dǎo)致指標(biāo)失效，在進(jìn)行策略測試時，我們經(jīng)常會發(fā)現(xiàn)策略在前幾年表現(xiàn)不錯，當(dāng)我們信心滿滿去進(jìn)行實盤驗證時，策略效果并不理想，思考后我們發(fā)現(xiàn)如果策略思路和市面上大家運(yùn)用策略一致時，主力發(fā)現(xiàn)這一特征后，會設(shè)置陷阱讓程序化軟件失效。不要對程序化交易有過高的預(yù)期，程序化交易并不是萬能的，不可能在高點(diǎn)賣，低點(diǎn)買，不可能抓住每一波趨勢，考慮策略的適應(yīng)性缺點(diǎn)，在不適應(yīng)的行情里面仍會虧錢嚴(yán)重；并不是做好之后就可以完全脫離人而穩(wěn)定存在的，還需要投資者主觀進(jìn)行選擇和判斷。不是每個人用都一定成功，程序化只能說是一種工具，如何用好這個工具，才是關(guān)鍵。

四：程序化組合的建立。

程序化最大的風(fēng)險在哪里？行情走勢和以前的不一樣就是程序化最大風(fēng)險所在。組合的一個最大優(yōu)勢是贏利是相加的，虧損是相互抵消的。就相當(dāng)于比如我做一個多品種、多策略、多周期的組合，我每個組合賺一塊錢，那我肯定是賺100塊，每個組合虧1塊錢，最大回撤絕對不是100塊。我可能就60塊，為什么，因為A賺錢的過程中，B可能在虧錢，所以它會相互抵消。增加盈利，減少虧損。

程序化統(tǒng)計盈利的基礎(chǔ)是完全依據(jù)對歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析，歷史數(shù)據(jù)代表的是過去，能不能夠預(yù)測未來？過去所發(fā)生的，在未來并不一定會發(fā)生。程序化前期看策略，后期看的是組合，沒有最好的策略，只有最好的組合，多品種、多策略、多周期分散化投資是對于無法預(yù)知未來期貨行情的一種保護(hù)，因為我不知道我的程序化策略何時能夠盈利何時虧損，對于未來的行情，我也是不知道的，資金抗風(fēng)險能力抵不過期貨市場的未知性，為了減少風(fēng)險做到長期穩(wěn)定盈利，職業(yè)投資者和機(jī)構(gòu)投資者會建立一個多品種、多策略、多周期的組合，商品期貨走勢大部分的時間是震蕩，組合程序化策略在震蕩中盈虧相抵。當(dāng)期貨行情產(chǎn)生共振時，資金將爆發(fā)式增長來達(dá)到盈利的目的，倆月不賺錢，賺錢吃倆月，資金幾個月不創(chuàng)新高也是經(jīng)常有的事，一個組合并不是看你在行情好的時候能夠賺多少錢，而是在行情不好、持續(xù)虧損的時候你能否能堅持的下來？如果你只做一個品種，一旦這個品種遇到寬幅、無序震蕩，資金很快就可以虧光，如果你做了10幾個品種，都不出來趨勢的可能性就非常低了，如果每個品種都分得差不多，肯定收益不會特別高，但是好處在于，它能捕捉到整個市場的一個平均波動，它能承受個別品種的風(fēng)險情況。我們不想讓市場去迎合我們的組合，反而我們想要通過自己的組合，去迎合市場，因為沒有人能戰(zhàn)勝市場或者預(yù)測市場。預(yù)測市場的一般都是股評家、期貨公司分析員他們自己是不做期貨的，只是預(yù)測而已，或者是新手剛摸到門道，剛剛掌握一點(diǎn)技術(shù)手段，就天真的以為自己能夠預(yù)測市場，那么這里的真實性、可靠性、成功率一般都會很低。做投資千萬不要把雞蛋放在一個籃子里面。

下面說的是程序化組合的好處。

五：程序化組合的好處。

1：對沖風(fēng)險，品種和品種之間對沖，策略和策略對沖，時間周期和時間周期對沖。

2：充分利用資金，提高資金利用率，獲得利益最大化。

3：抓市場熱點(diǎn)，幾十個商品每年都有板塊是趨勢明顯，利潤比較大的，分散投資，做組合投資，東方不亮西方亮。有效投資組合可以讓系統(tǒng)風(fēng)險下降的同時，收益卻沒有下降，組合之后的策略穩(wěn)定性更好。

4：適應(yīng)更多行情。誰也不敢保證這一套方法做這一個品種永遠(yuǎn)盈利，多做幾個品種，幾個周期，策略暫時對某個品種失效，也不至于對我們的整體資金曲線，回撤有很大影響。只能用不相關(guān)的產(chǎn)品來平滑收益曲線，程序化組合能適應(yīng)未來更多的行情。

下面給大家說的是：如何按照資金量來選擇合適的品種、策略、周期、

六：如何按照資金量來選擇合適的品種、策略、周期、

程序化資金配比：

1：30萬元以下資金，可以配比8個以下小品種，只做小品種，1-3個策略，4個周期，焦炭和橡膠，黃金，國債等保證金占用的比較大的不建議做，鋼鐵、黑色、化工系列的小品種多搭配幾個比較好。保證金占用比例30%左右。慢慢積累資金，積累經(jīng)驗，控制風(fēng)險。小資金一個策略打天下也沒問題。做程序化資金越小越不好做，可對沖的品種、策略、周期都太少，風(fēng)險回撤也應(yīng)該適當(dāng)放大，小資金盡量不要選擇大品種，因為大品種匹配只能是一手兩手，比如說焦炭，按照資金配比只能做一手，那么我們自然而然地選擇策略是在焦炭歷史圖表中盈虧比最好的一個，那么這里就存在著風(fēng)險，歷史上面表現(xiàn)好的在未來就能獲利嗎？這是未知數(shù)，往往一個大品種的回撤，幾個小品種也彌補(bǔ)不回來。不可預(yù)知的風(fēng)險很大。盈利和虧損都有運(yùn)氣成分在里面?？窟\(yùn)氣。

2：100萬元資金，可以配比10個品種，4個周期，焦炭和橡膠，黃金，國債等可以酌情添加，保證金占用比例大體在25%左右。

3：200萬元資金，可以配比15個以上的交易品種，3—4個時間周期，保證金占用比例大體在20%左右。焦炭和橡膠，黃金，國債等都可以做，選擇大小品種上面，我的建議，大品種要不就不選，要選就要一個大品種多選擇幾個時間周期，多幾個策略， 讓這個大品種自己能夠形成一點(diǎn)對沖，才是最為穩(wěn)妥的表現(xiàn)，多品種、多周期、多策略對沖，品種越多、策略越多、相對風(fēng)險就越小一點(diǎn)，對于未來行情的普適性也就更好一點(diǎn)。:

4：400萬元基本上就可以全品種配置了，保證金占用比例大體在20%以下。這里說的全品種，也不是全部的品種，是市場上面交易量比較大的，趨勢比較明顯的，日成交量10萬以上，也就是在30個品種左右，要求品種的策略普適性，和策略的品種普適性都要好一點(diǎn)的。因為在同一個時期，有些品種單邊趨勢、有些品種小幅振蕩、有些品種大幅振蕩、不同的品種漲跌相反等情況經(jīng)常出現(xiàn)， 400萬元一個組合資金，我認(rèn)為這是最好的資金配比，這個資金量涵蓋了很多品種，很多個周期，20個策略以上，盈利大大增加，風(fēng)險相對還能小一些。

5：400萬元以上資金按照手?jǐn)?shù)增加倍數(shù)就可以，同時要注意每個品種盤口的量，可以適當(dāng)修改策略參數(shù)，分散下單減少滑點(diǎn)手續(xù)費(fèi)支出。同質(zhì)化相似度很高的策略謹(jǐn)慎使用，風(fēng)格迥異的策略搭配是最好的。對于基金公司來說，我認(rèn)為CTA量化策略管理規(guī)模一兩個億是最順手的，其余資金配置在股票、期權(quán)、固收等等不相干的品種上面。資金太大國內(nèi)期貨市場容量有限，也容易遭到對手的圍剿。