昨日滬深兩市連續(xù)四個(gè)交易日下行，上證指數(shù)下跌1.41%，逼近今年低點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板全天持續(xù)下行跌幅近3%失守年線，成交量放大。板塊方面，僅農(nóng)業(yè)板塊收紅，銀行、證券、鋼鐵等板塊跌幅較小，概念題材如海南、數(shù)字中國(guó)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等跌幅居前。三大指數(shù)均綠盤報(bào)收，中證500指數(shù)跌幅2.02%居前，上證50指數(shù)跌幅最小。三大期指各合約走勢(shì)分化，IC各合約表現(xiàn)抗跌，IH各合約走勢(shì)明顯弱于現(xiàn)貨指數(shù)，三大期指目前均處于貼水狀態(tài)。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF下跌1.09%，收于2.626，當(dāng)月平值認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率反而小幅走弱。

期權(quán)成交量減小，持倉(cāng)量增加。當(dāng)日全市場(chǎng)合計(jì)成交116.11萬(wàn)張，較上一交易日減小8.07萬(wàn)張，認(rèn)購(gòu)成交量降幅更大。認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交58.31萬(wàn)張較上一交易日減小4.15萬(wàn)張，認(rèn)沽合約總成交57.80萬(wàn)張較上一交易日減小3.91萬(wàn)張。日成交量PCR值0.99較周一保持不變。持倉(cāng)方面，期權(quán)總持倉(cāng)164.11萬(wàn)張，較上一交易日持倉(cāng)量小幅增加4.20萬(wàn)張。其中，認(rèn)購(gòu)合約持倉(cāng)104.90萬(wàn)張，較上一交易日增加3.33萬(wàn)張，認(rèn)沽合約持倉(cāng)59.22萬(wàn)張，增加0.87萬(wàn)張。持倉(cāng)量PCR值0.56變動(dòng)不大。

當(dāng)月合約看成交持倉(cāng)活躍度降低。當(dāng)月合約成交量總計(jì)減小8.34萬(wàn)張，認(rèn)購(gòu)期權(quán)減小4.69萬(wàn)張，認(rèn)沽期權(quán)減小3.64萬(wàn)張，認(rèn)購(gòu)減小更多。持倉(cāng)量減小0.54萬(wàn)張，認(rèn)購(gòu)期權(quán)增持0.62萬(wàn)張，認(rèn)沽期權(quán)減持1.16萬(wàn)張。結(jié)合當(dāng)月合約各執(zhí)行價(jià)的成交持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽雙方均明顯減持。認(rèn)購(gòu)期權(quán)在平值淺虛值附近增持較多，認(rèn)沽期權(quán)則在新掛牌的2.40虛值價(jià)位上增持最多。對(duì)比認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽總持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，50ETF上行壓力較大。

圖為4月平值期權(quán)隱含波動(dòng)率走勢(shì)

波動(dòng)率方面，上證50指數(shù)創(chuàng)今年新低，但隱含波動(dòng)率并未走高。平值認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率從28.5%回落至26%左右，跌幅近10%。30日歷史波動(dòng)率近期維持在18%左右，略低于平值期權(quán)隱含波動(dòng)率水平。

綜合來(lái)看，權(quán)重板塊先行調(diào)整，市場(chǎng)情緒表現(xiàn)平穩(wěn)。短期看，投資者可逢高賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)。