4月17日 周一大盤(pán)整體呈現(xiàn)出調(diào)整的走勢(shì)，兩市呈現(xiàn)出深強(qiáng)滬弱的格局。主板出現(xiàn)較大幅度下跌，中小創(chuàng)則出現(xiàn)一定反彈。周一市場(chǎng)的亮點(diǎn)是海南板塊，受到周末宣布海南全島設(shè)立自由貿(mào)易港的利好消息刺激，海南板塊掀起漲停潮?，F(xiàn)前海開(kāi)源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍做客新浪財(cái)經(jīng)直播，就外資持續(xù)流入A股帶來(lái)哪些啟示的話(huà)題進(jìn)行深入探討，并做如下概述：

周一大盤(pán)整體呈現(xiàn)出調(diào)整的走勢(shì)，兩市呈現(xiàn)出深強(qiáng)滬弱的格局。主板出現(xiàn)較大幅度下跌，中小創(chuàng)則出現(xiàn)一定反彈。周一市場(chǎng)的亮點(diǎn)是海南板塊，受到周末宣布海南全島設(shè)立自由貿(mào)易港的利好消息刺激，海南板塊掀起漲停潮，超過(guò)十只以上海南概念股出現(xiàn)集體漲停。海南板塊的大漲也起到了一定的吸金效果，很多資金從其他版塊流出，進(jìn)入到海南板塊，這也是其他版塊走勢(shì)較弱的其中一個(gè)因素。對(duì)于短期消息的刺激，大家可以關(guān)注，如果此前有布局海南概念股的投資者當(dāng)然更好，對(duì)于沒(méi)有布局的投資者，小資金適當(dāng)?shù)膮⑴c就好，不要大量地追漲。政策性的利好一般等你能夠買(mǎi)入的時(shí)候，行情已經(jīng)體現(xiàn)得差不多了。

去年雄安新區(qū)宣布成立，市場(chǎng)上炒雄安新區(qū)概念股炒了一周，但之后很多個(gè)股又打回原形，所以這種短線(xiàn)的炒作還是有比較大的風(fēng)險(xiǎn)。大家要關(guān)注設(shè)立海南國(guó)際旅游島和自由貿(mào)易港可以給海南的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)多大的增長(zhǎng)，給相關(guān)上市公司能帶來(lái)多少業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，從中挖掘投資機(jī)會(huì)?，F(xiàn)在來(lái)看，受益最大的應(yīng)該是海南本地的如農(nóng)業(yè)、基建、房地產(chǎn)、消費(fèi)等行業(yè)一些上市公司。

周一大盤(pán)的調(diào)整，從消息面來(lái)看，受到了海外市場(chǎng)的影響。美國(guó)空襲敘利亞引發(fā)了大家對(duì)中東局勢(shì)的擔(dān)憂(yōu)。這件事本身跟A股沒(méi)什么關(guān)系，但A股整體的心態(tài)是比較弱勢(shì)的，國(guó)際上無(wú)論有什么風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)被解讀為利空，一旦有一些消息的沖擊，就會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的調(diào)整。但這種影響是短期的，中美貿(mào)易摩擦的影響現(xiàn)在逐漸被市場(chǎng)消化，和我之前預(yù)期一樣，最終中美會(huì)通過(guò)談判來(lái)達(dá)成一致。中美貿(mào)易合則兩利，斗則兩害。

昨天在網(wǎng)上流傳著一個(gè)段子：美國(guó)為什么打敘利亞，因?yàn)閼岩蓴⒗麃営写笠?guī)模殺傷性武器。那么為什么不直接打俄羅斯？美英法回答說(shuō)，因?yàn)槎砹_斯真的有大規(guī)模殺傷性武器。這種大國(guó)對(duì)小國(guó)的打擊不是對(duì)等的對(duì)抗，而是以大壓小的行為，所以它是無(wú)法構(gòu)成戰(zhàn)爭(zhēng)的，只能說(shuō)是美國(guó)“修理”敘利亞政府。由于敘利亞本身在俄羅斯的勢(shì)力范圍內(nèi)，伊朗在當(dāng)?shù)氐挠绊懹直容^大。所以敘利亞問(wèn)題實(shí)際上是美俄之間的爭(zhēng)執(zhí)，和中國(guó)沒(méi)什么關(guān)系。由于伊朗的軍事存在，伊朗和俄羅斯對(duì)政府的支持力度又比較大，美國(guó)打敘利亞只是表明一下態(tài)度，如果美國(guó)不派地面部隊(duì)，其實(shí)是無(wú)法推翻巴沙爾政府的。一方面，美國(guó)資助的反對(duì)派沒(méi)有這個(gè)實(shí)力與政府戰(zhàn)斗，另一方面，美國(guó)也不會(huì)愿意派地面部隊(duì)，因?yàn)榕傻孛娌筷?duì)會(huì)導(dǎo)致美國(guó)再次陷入戰(zhàn)爭(zhēng)泥潭。所以最終美國(guó)應(yīng)該只是打幾個(gè)炮彈教訓(xùn)一下巴沙爾政府，不會(huì)有實(shí)質(zhì)性的戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)。

其實(shí)特朗普是比較反對(duì)管閑事的，從伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)到阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)，美國(guó)都投入了幾萬(wàn)億美元國(guó)防支出，但最終沒(méi)有占到什么便宜。美國(guó)每打一個(gè)地方，都會(huì)造成當(dāng)?shù)氐幕靵y和人民生活的困苦，像阿富汗原本是中東的富國(guó)，但受到美國(guó)的干涉，薩達(dá)姆被抓了之后伊拉克的人民又陷入了水深火熱之中。敘利亞原本是產(chǎn)油國(guó)，也是中東的富國(guó)，現(xiàn)在又因?yàn)槊绹?guó)空襲變成了一片廢墟?？偟膩?lái)說(shuō)，美國(guó)打敘利亞實(shí)際上與中國(guó)沒(méi)關(guān)系，對(duì)A股的影響只是暫時(shí)的，不會(huì)造成大幅下挫。

一季度，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅下跌。上證指數(shù)從最高3587點(diǎn)回落到3000點(diǎn)附近，結(jié)束了白馬股的一路上揚(yáng)，進(jìn)入到了大幅震蕩的階段。到二季度，市場(chǎng)起點(diǎn)較低，在3000點(diǎn)附近，季線(xiàn)有望收紅，但過(guò)程是比較波折的。二季度市場(chǎng)上漲的理由，一方面是經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效，周期性行業(yè)的盈利也會(huì)超預(yù)期，消費(fèi)股也會(huì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，因此二季度市場(chǎng)不會(huì)像一季度跌得那么慘，應(yīng)該是有機(jī)會(huì)的。另一方面，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)會(huì)被動(dòng)配置A股，針對(duì)外資擔(dān)心的滬港通、深港通每日額度的問(wèn)題，央行行長(zhǎng)易綱也已經(jīng)在博鰲論壇上宣布，滬港通和深港通（合稱(chēng)“陸港通”）每日交易額度上調(diào)到原來(lái)的四倍，這樣一來(lái)就掃除了外資的擔(dān)憂(yōu)。明晟公司的負(fù)責(zé)人表示，之前考慮分兩步將A股初始納入MSCI的比例逐步實(shí)現(xiàn)，現(xiàn)在在提高陸港通每日交易的額度之后，有可能一次性將初始的比例納入，這樣實(shí)際上增加了外資配A股的資金量。

雖然初步納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的A股比例還較低，但是A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)還是有里程碑的意義，這表明A股已經(jīng)正式成為國(guó)際指數(shù)必不可少的成員。這也會(huì)引發(fā)更多外資配置A股。實(shí)際上，這段時(shí)間外資也在持續(xù)流入A股，僅僅上周，北上資金就超過(guò)了100億人民幣，而外資流入的方向主要是白馬股。經(jīng)過(guò)了一季度的下跌，很多白馬股都具備了投資價(jià)值和抄底的機(jī)會(huì)，因此很多外資都進(jìn)行了抄底。這對(duì)國(guó)內(nèi)投資者也是一個(gè)啟示，我們要關(guān)注外資的選股傾向，參照納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的236只股票來(lái)選擇投資標(biāo)的。從近段時(shí)間QFII的業(yè)績(jī)來(lái)看，外資的投資水平整體是比較高的，他們?cè)谶x股上也具有獨(dú)到的眼光，因此我們可以跟著外資來(lái)學(xué)投資。

現(xiàn)在A股受到國(guó)際市場(chǎng)的影響出現(xiàn)了一些波動(dòng)，我認(rèn)為只要大盤(pán)不大幅下挫，在這種波動(dòng)中都會(huì)有結(jié)構(gòu)性行情，大家可以從中挖掘投資機(jī)會(huì)。實(shí)際上，賺錢(qián)容易的時(shí)候往往是在高位，賺錢(qián)難的往往是在底部區(qū)域的時(shí)候?，F(xiàn)在A股市場(chǎng)賺錢(qián)比較難，這也說(shuō)明了A股目前確實(shí)是在底部。從拉長(zhǎng)周期來(lái)看，A股目前還是處于歷史大底的位置。有了這樣的信心，大家就能夠熬過(guò)目前這個(gè)“難賺錢(qián)”的階段，迎來(lái)未來(lái)牛市的機(jī)會(huì)。